節(jié)前，包括PTA在內(nèi)的化工品期貨價格一度大幅下挫。而節(jié)后歸來，PTA期價維持橫盤整理，并未出現(xiàn)繼續(xù)下跌的態(tài)勢。從基本面來看，成本端仍有支撐，自身供應(yīng)壓力不大，同時需求相對較好，因此PTA期價回調(diào)空間有限。

油價延續(xù)偏強(qiáng)振蕩格局

三大機(jī)構(gòu)發(fā)布的最新報告均上調(diào)了全球原油需求，IEA稱今年全球原油需求增長快于預(yù)期，油市供應(yīng)過剩問題得到一定程度改善，因此近期國際原油價格呈現(xiàn)振蕩偏強(qiáng)格局，從而對PTA價格形成一定支撐。此外，OPEC的減產(chǎn)行動一直在助力油市重歸平衡，近日OPEC秘書長發(fā)表講話稱，將在11月底的大會上討論是否將減產(chǎn)協(xié)議延長至2018年3月之后，同時更多的產(chǎn)油國也將加入到減產(chǎn)協(xié)議中。如能達(dá)成協(xié)議，或推動油市供需面恢復(fù)平衡，油價重心勢必抬升，對PTA的成本支撐也將進(jìn)一步增強(qiáng)。

短期供應(yīng)壓力不大

9月，隨著前期檢修裝置重啟，加之當(dāng)月需要檢修的裝置不多，PTA工廠月均開工率上升至74%左右。進(jìn)入10月，儀征化纖、海倫石化有檢修計(jì)劃，而江陰漢邦有重啟計(jì)劃，總體來看，供應(yīng)波動不大。而隨著時間推移，供應(yīng)可能會增加，主要是翔鷺、遠(yuǎn)東和桐昆裝置的重啟和投產(chǎn)。據(jù)了解，翔鷺計(jì)劃在11月后半月先重啟150萬噸產(chǎn)能；遠(yuǎn)東計(jì)劃11月后半月開車；桐昆的新裝置計(jì)劃在11月中下旬開車，涉及產(chǎn)能200萬噸/年。以上裝置的運(yùn)行會增加市場供應(yīng)，一定程度上打壓市場價格，但是一般來說，裝置投料試運(yùn)需要一段時間，產(chǎn)品投放市場的影響可能要到12月才會顯現(xiàn)。因此，短期來看，PTA供應(yīng)壓力并不會增大。

下游正處于需求旺季

目前正處于聚酯行業(yè)旺季，截至9月30日，國內(nèi)聚酯工廠平均開工率在90%附近，為今年以來的最高水平，較去年同期還高出7個百分點(diǎn)。而10月，仍有多套前期停車的聚酯裝置將會陸續(xù)重啟，行業(yè)開工率仍有走高可能。同時，目前下游滌綸長絲庫存處于低位，截至9月底，DTY庫存在14天，POY庫存在6天，F(xiàn)DY庫存在8.5天，均處于年內(nèi)低位水平。較低的庫存水平，加之經(jīng)過國慶節(jié)集中消化，下游集中補(bǔ)貨周期已經(jīng)臨近，因此下游對原料存在較強(qiáng)的需求。

總體來看，上游原料價格偏強(qiáng)振蕩，對PTA價格的支撐仍在。供應(yīng)方面，短期雖然有裝置重啟，但同時也有裝置需要停車檢修，供應(yīng)壓力并不大。需求方面，目前正處下游旺季，聚酯工廠較高的開工率和滌綸長絲較低的庫存水平，對原料產(chǎn)生較強(qiáng)的需求。因此，PTA市場回調(diào)空間有限。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。