摘要：7、8月漲勢喜人的商品期貨9月輝煌不再，很多品種回吐此前漲幅，商品經(jīng)歷一片肅殺的“黑色9月”。有分析認為，整個四季度，商品市場仍不容樂觀。

　　在很多地方秋老虎還沒走的9月，商品期貨市場卻已經(jīng)一片肅殺，宛若冬日。

　　鐵礦石、螺紋、焦煤焦炭、天然橡膠……不少在上兩個月漲勢喜人的商品期貨在9月急轉(zhuǎn)直下，部分商品期貨跌幅超20%，進入技術(shù)性熊市。

　　是什么導(dǎo)致了商品期貨的“黑色9月”，未來商品能否恢復(fù)元氣嗎？

　　鐵礦石從8月峰值的606元/噸一路跳水至454.5元/噸，跌幅25%，抹去前兩個月漲幅；

螺紋從9月初的4084元/噸一路下滑至3695元/噸，跌幅為9.5%，抹去前一個月漲幅；

　　螺紋從9月初的4084元/噸一路下滑至3695元/噸，跌幅為9.5%，抹去前一個月漲幅；

　　焦煤從8月峰值1505.5元/噸猛跌至1133.5元/噸，跌幅為24.7%，一個半月的漲幅蒸發(fā)；

焦炭從8月峰值的2502.5元/噸下跌至1945元/噸，跌幅為22.3%，抹去前兩個月的漲幅；

　　天然橡膠主力期貨昨日跌停，目前較從9月初的17570元/噸跌幅達23%，價格重回一年前……

　　據(jù)財新報道，昨天下午，期貨圈很多投資者開始在微信、微博上發(fā)聲，悼念一位付姓的期貨投資者。根據(jù)來自多位期貨投資者的消息，該人士因投資橡膠爆倉。

　　除了鋁等個別商品，9月，幾乎所有商品都在下跌，為何會出現(xiàn)這樣的局面，商品的未來又會如何呢？

　　環(huán)保限產(chǎn)壓力、需求走弱，導(dǎo)致商品價格下跌

　　鐵礦石、焦煤、焦炭、螺紋等黑色系之所以在9月遭遇重創(chuàng)，和華北地區(qū)的嚴厲環(huán)保限產(chǎn)密不可分。

　　此前，華爾街見聞曾提到，今年的環(huán)保限產(chǎn)政策落地依舊嚴厲，但商品期貨價格依然迅速下跌。這反映出投資者逐漸意識到環(huán)保限產(chǎn)實際上“供需雙殺”的效果。

　　以鐵礦石為例，國慶前夕，鋼廠備貨的積極性并不高，以往國慶前，下游用鋼企業(yè)往往要提前兩周備貨（即在9月中開始備貨）但是今年備貨意愿較弱，鋼鐵企業(yè)挺價惜售與貿(mào)易商和用鋼企業(yè)的恐高躑躅形成鮮明對比。

　　需求方面也出現(xiàn)走弱跡象。中信期貨認為，對于今年下半年來說，生鐵產(chǎn)量即使不出現(xiàn)大幅下滑，也很難超過5月份產(chǎn)量的高點，大概率上鐵礦石需求環(huán)比走弱。

　　四季度，商品怎么走？

　　中信期貨認為，由于海外礦山發(fā)貨季節(jié)性規(guī)律、環(huán)保在取暖季對鐵礦石需求沖擊，兩者在時間上正好重合，方向上均不利于礦石價格。因此，對于四季度鐵礦石的長期價格走勢并不樂觀。

　　倫敦咨詢公司Sucden Financial也稱，鐵礦石價格在四季度面臨不小的壓力。從全球范圍看，下半年鐵礦石的需求小于上半年，但是供給卻依然強勁，這將導(dǎo)致鐵礦石價格疲弱。鐵礦石需求下降的一個重要原因在于中國的秋冬季節(jié)環(huán)保限產(chǎn)。

　　不過，花旗卻對四季度的商品走勢表示樂觀。在上周發(fā)布的一份報告中，花旗稱商品普遍在三季度走上歷史高位，由于會有更多資金流入，四季度商品市場看好。

　　花旗進一步認為，原油可能會在四季度加入商品的“狂歡”。和中國市場關(guān)系密切的商品，如黑色系和有色系，將持續(xù)上漲，原油價格也會在年底時攀升至高峰。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。