盡管甲醇價(jià)格5月觸底后反彈至今，但業(yè)界預(yù)期第四季度甲醇價(jià)格大概率難以重現(xiàn)去年同期瘋漲走勢(shì)。不過(guò)，隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，整體運(yùn)行重心有望上移，但空間有限，且上漲或有所反復(fù)。

四季度走勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀(guān)

2016年四季度，甲醇價(jià)格從2000元/噸左右飆升至3000元/噸左右。今年一季度，在商品期貨聯(lián)動(dòng)、國(guó)際裝置檢修及烯烴需求預(yù)期支撐下，甲醇價(jià)格維持上漲行情。此后，隨著國(guó)內(nèi)供需結(jié)構(gòu)變化、烯烴預(yù)期落空等因素影響，部分內(nèi)地貨物逐步流入港口，大面積套利窗口開(kāi)啟，到貨量增加，甲醇行情大幅走低。5月底，甲醇期貨、現(xiàn)貨價(jià)格觸及底部約2200元/噸后出現(xiàn)反彈，目前處于偏強(qiáng)反彈態(tài)勢(shì)中。

新奧股份有關(guān)人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體處于偏強(qiáng)反彈格局，價(jià)格與基本面相吻合，總體來(lái)看四季度價(jià)格重心會(huì)上移。A股公司中甲醇產(chǎn)能居前的遠(yuǎn)興能源也預(yù)計(jì)四季度甲醇價(jià)格穩(wěn)中有升，整體好于上半年。

具體來(lái)看，一方面，就下游需求而言，當(dāng)前下游傳統(tǒng)的甲醛、二甲醚迫于環(huán)保壓力已處于衰退時(shí)期，難有起色。上述人士認(rèn)為，甲醇的下游需求更多依賴(lài)于新興的下游消費(fèi)領(lǐng)域，其中烯烴是主流，約占65%，會(huì)是甲醇需求的主力軍。當(dāng)前下游聚烯烴市場(chǎng)總體開(kāi)工平穩(wěn)，7月平均開(kāi)工率為80%左右。而且，一季度以來(lái)西北、山東及港口一帶煤制烯烴階段性停車(chē)檢修后，四季度開(kāi)工預(yù)期尚可。記者獲悉，吉林康乃爾新建60萬(wàn)噸烯烴裝置初步計(jì)劃10月下旬至11月份正式投產(chǎn)，其原料甲醇將全部外采，甲醇需求將會(huì)增加。

另一方面，從國(guó)際供需看，新奧股份相關(guān)人士認(rèn)為，目前，甲醇國(guó)際供需總體保持平穩(wěn)，新項(xiàng)目投建趨緩，下游消費(fèi)主要集中于東北亞地區(qū)。同時(shí)，從中長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，國(guó)際油氣價(jià)格逐步上漲，帶動(dòng)海外甲醇成本上升，對(duì)國(guó)內(nèi)影響偏正面。而目前我國(guó)甲醇以煤制甲醇為主，經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)煤炭消費(fèi)反彈，價(jià)格高位運(yùn)行。隨著供給側(cè)改革不斷深化，煤炭行業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力有所提高。因此，煤炭?jī)r(jià)格的高位運(yùn)行對(duì)甲醇價(jià)格有一定的支撐作用。

不過(guò)，“今年第四季度甲醇大概率難以上演上年同期瘋漲行情。目前下游開(kāi)工率不太高，隨著消費(fèi)旺季的到來(lái)，整體運(yùn)行重心有望上移。但是，上漲空間有限，而且或有反復(fù)?！苯鹗谪浕ぱ芯繂T黃李強(qiáng)認(rèn)為。

企業(yè)利潤(rùn)受制高煤價(jià)

一位不愿透露姓名的甲醇類(lèi)上市公司人士坦言，目前我國(guó)甲醇產(chǎn)能過(guò)剩，開(kāi)工率維持在60%左右。公司采用煤制甲醇工藝，甲醇價(jià)格上漲，在產(chǎn)量不變的前提下，公司營(yíng)業(yè)收入會(huì)有所增加。但是，由于原材料煤炭的價(jià)格也是一路上漲，因此對(duì)公司整體利潤(rùn)情況影響不大。

使用焦?fàn)t氣生產(chǎn)甲醇的金牛化工，其部分焦?fàn)t氣源自公司煤化工產(chǎn)業(yè)鏈的尾氣，和直接使用煤炭制造甲醇的企業(yè)相比，有一定的成本優(yōu)勢(shì)。半年報(bào)顯示，公司上半年保持了甲醇售價(jià)在行業(yè)內(nèi)的高位運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43597.99萬(wàn)元，同比上升30.51%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2131.05萬(wàn)元，同比上升270.14%；實(shí)現(xiàn)甲醇產(chǎn)量11.24萬(wàn)噸。

新奧股份具備煤炭-甲醇-農(nóng)藥-獸藥全產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)鏈較為完善。公司表示，公司對(duì)于原材料、下游產(chǎn)品的理解更深刻，對(duì)價(jià)格變化更敏感，能夠更好地預(yù)判上下游價(jià)格走勢(shì)，實(shí)現(xiàn)甲醇產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)效益最大化。全資子公司新能礦業(yè)可為公司甲醇生產(chǎn)提供穩(wěn)定的動(dòng)力煤，在一定程度上緩解了煤炭漲價(jià)對(duì)甲醇利潤(rùn)的影響，從而有助于提高公司整體收益。公司甲醇板塊位于煤化工產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)內(nèi)蒙古，主要客戶(hù)位于周邊，公司還逐步開(kāi)拓了烯烴、甲醇汽油等新興下游客戶(hù)和終端客戶(hù)。

而廣匯能源煤制甲醇不但沒(méi)有受高煤價(jià)之苦，反而具有一定的成本優(yōu)勢(shì)。公司在新疆哈密地區(qū)的煤化工項(xiàng)目生產(chǎn)原料煤主要采用公司坑口煤礦露天開(kāi)采自給自足供應(yīng)模式，總體呈現(xiàn)開(kāi)采難度低、成本低的雙低優(yōu)勢(shì)。并且，公司同步自建淖柳公路、紅淖鐵路及物流中轉(zhuǎn)基地，大大降低了運(yùn)輸和倉(cāng)儲(chǔ)成本。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。