過去3個(gè)月時(shí)間里，大宗商品市場(chǎng)的連續(xù)反彈走勢(shì)，從來都不曾有本周如此明顯：螺紋鋼走勢(shì)已成就了又一波短線牛市，與鋼鐵板塊其他產(chǎn)品一起連續(xù)多日紅盤，本周四高達(dá)3660元/噸，距離4年高點(diǎn)僅僅一步之遙。但行至本周五，市場(chǎng)出現(xiàn)疲態(tài)，在機(jī)構(gòu)獲利了結(jié)打壓下，大宗商品出現(xiàn)普跌走勢(shì)。

本次大反彈是否結(jié)束？多數(shù)專業(yè)人士認(rèn)為：在油價(jià)低迷、需求增長(zhǎng)不快、流動(dòng)性偏緊格局下，大宗商品下半年的趨勢(shì)性機(jī)會(huì)不多，但產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)分化，有色金屬、黑色系、農(nóng)產(chǎn)品板塊均有品種走高的機(jī)會(huì)，區(qū)間操作的獲利可能性大于一味做多獲利的可能性。

散戶長(zhǎng)線做多熱情不再

本周前四天的大宗商品市場(chǎng)反彈以黑色系產(chǎn)品為領(lǐng)頭羊，有色、農(nóng)產(chǎn)品也出現(xiàn)了普漲，部分化工產(chǎn)品也逆勢(shì)上漲。廣州日?qǐng)?bào)全媒體記者采訪了廣州、深圳兩地的期貨經(jīng)紀(jì)公司，發(fā)現(xiàn)不少機(jī)構(gòu)、企業(yè)投資者本周不斷加倉，投資數(shù)百萬元，追加買入了黑色系品種。

不過，記者在對(duì)散戶的采訪中發(fā)現(xiàn)，無人表示志在長(zhǎng)遠(yuǎn)，2016年那種集體、長(zhǎng)線做多的熱情已經(jīng)一去不返。荔灣區(qū)“老期貨”張先生認(rèn)為：“目前的市場(chǎng)階段性反彈的特征比較明顯，主要為了彌補(bǔ)3~4月的大跌行情。但之后市場(chǎng)怎么走，還需要觀望，不可盲目做多。”

華泰期貨、國(guó)泰君安期貨分析人士認(rèn)為，本次黑色系“王者歸來”，更多的是政策面的推動(dòng)：近期國(guó)家對(duì)于“地條鋼”的清理整頓令主流機(jī)構(gòu)看到了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)落地的希望。此外，近期的汽車、建材等行業(yè)的局部回暖也折射到了原材料市場(chǎng)上，一觸即發(fā)。而二季度的傳統(tǒng)淡季也在6月中旬徹底結(jié)束，往年的7月開始，原材料市場(chǎng)就會(huì)進(jìn)入進(jìn)貨的小高潮。

機(jī)構(gòu)建議區(qū)間操作機(jī)會(huì)多多

多數(shù)機(jī)構(gòu)專業(yè)人士認(rèn)為，本周大宗商品短線反彈走出“趨勢(shì)”的可能性仍小，而整個(gè)2017年下半年，大宗商品市場(chǎng)也缺乏趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，重磅利空基礎(chǔ)在于：流動(dòng)性偏緊、國(guó)際原油價(jià)格位于低位、需求增長(zhǎng)不明顯，而政策面的利好優(yōu)勢(shì)側(cè)重于長(zhǎng)線影響，而不太可能對(duì)中線產(chǎn)生重大促進(jìn)。

為此，下半年的諸多大宗商品品種依然會(huì)分化而行，多數(shù)產(chǎn)品的上漲空間會(huì)比較有限。而對(duì)于散戶，下半年的操作機(jī)會(huì)更在于多空博弈中的區(qū)間操作機(jī)會(huì)。

黑色系板塊：

整體走勢(shì)不可過分樂觀高估。需求角度來看，市場(chǎng)并無向上的強(qiáng)烈動(dòng)力：越是臨近四季度，投資下行與金融監(jiān)管的格局將越是清晰，國(guó)際鐵礦石庫存壓力較大，螺紋鋼或?qū)⒍蜗滦?。下半年整體保持高位震蕩格局。

操作思路：國(guó)泰君安期貨的郭冠雄認(rèn)為，下半年的階段性操作機(jī)會(huì)大于一味“做多”的機(jī)會(huì)，散戶適合輕倉區(qū)間操作。

有色金屬：

美元下半年低位盤整屬于大概率事件，國(guó)內(nèi)建材市場(chǎng)需求回暖，均對(duì)有色金屬構(gòu)成有利局勢(shì)。

操作思路：分析師認(rèn)為，大類有色金屬應(yīng)有震蕩上行的機(jī)會(huì)。貴金屬與小類金屬則存在大幅反彈的機(jī)會(huì)，得益于全球避險(xiǎn)需求持續(xù)位于高位。恒生中國(guó)環(huán)球市場(chǎng)主管黃偉鴻認(rèn)為黃金價(jià)格或能行至1350美元/盎司。

化工板塊：

化工產(chǎn)品比較可能走出低位弱市，國(guó)際原油價(jià)格的低位盤整、反彈乏力是該板塊受到制約的主要原因。近期反彈幅度較大的品種則有可能二次向下。

操作思路：華泰期貨(廣州)的張晟認(rèn)為，油價(jià)下半年大幅反彈的機(jī)會(huì)依然渺茫，在此情況下，化工產(chǎn)品操作依然要以逢高做空為主，除非基本面發(fā)生了本質(zhì)轉(zhuǎn)化。

農(nóng)產(chǎn)品板塊：

由于養(yǎng)雞行業(yè)遭遇大面積虧損，已經(jīng)進(jìn)入了“殺母雞”去庫存階段，飼料需求量有所下降，2016年的強(qiáng)勢(shì)品種豆粕菜粕可能將風(fēng)光不再，與之相關(guān)的豆類產(chǎn)品都將面臨弱市。

操作思路：中國(guó)國(guó)際期貨(廣州)分析師認(rèn)為，部分資金推動(dòng)前期大漲的品種具有高位“做空”的機(jī)會(huì)。類似雞蛋的前期超跌產(chǎn)品反而具有反彈的機(jī)會(huì)，本周五，雞蛋期貨就連續(xù)兩次跳漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。