本周海外央行鷹派言論逐漸增多，也干擾了國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于未來(lái)政策的預(yù)期。同時(shí)，宏觀數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)仍比較強(qiáng)勁，國(guó)債期貨本周破位下行。

周一受到監(jiān)管部門“杠桿首先是穩(wěn)杠桿”和“去杠桿已有初步成果”表態(tài)影響，市場(chǎng)對(duì)去杠桿力度放緩有一定幻想，國(guó)債期貨因此全線大幅收紅。但此后，統(tǒng)計(jì)局公布5月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速仍比4月加快2.7個(gè)百分點(diǎn)，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面較為穩(wěn)定，國(guó)債期貨沖高回落，也確定了本周的調(diào)整趨勢(shì)。

周五發(fā)布的6月制造業(yè)PMI為51.7%，顯示制造業(yè)擴(kuò)張步伐有所加快，特別是生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)增速超出預(yù)期。因此，國(guó)債期貨周五再度重挫。

截至周五收盤，5年期國(guó)債期貨主力合約TF1709收于97.99，與上周收盤價(jià)格基本持平；10年期國(guó)債期貨主力合約T1709收于95.275元，跌幅0.11%。從趨勢(shì)上來(lái)看，國(guó)債期貨本周先漲后跌，債券市場(chǎng)賣盤情緒明顯。

不過(guò)，銀行間市場(chǎng)資金面相對(duì)穩(wěn)定。截至6月30日收盤，銀行間市場(chǎng)DR001和DR007加權(quán)利率分別為2.68%和2.89%，較上周出現(xiàn)了一定程度下降。從上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)來(lái)看，各個(gè)期限的利率均表現(xiàn)出下降趨勢(shì)，7天、14天、3個(gè)月的利率分別收?qǐng)?bào)2.8455%、3.7510%及4.5009%。從銀行間同業(yè)拆借利率及Shibor的走勢(shì)來(lái)看，市場(chǎng)流動(dòng)性較為寬松。

同時(shí)，國(guó)際各央行的鷹派言論對(duì)本周國(guó)債期貨行情也有較大影響。華安證券首席宏觀分析師徐陽(yáng)認(rèn)為，國(guó)際上各大央行鷹派言論影響到國(guó)內(nèi)投資者的政策預(yù)期。繼美國(guó)本月加息明確緊縮以后，歐洲央行、英國(guó)央行及加拿大央行紛紛作出鷹派表態(tài)，將加息納入未來(lái)考慮的政策范圍，全球緊縮預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng)。面對(duì)各大央行公開(kāi)表態(tài)緊縮，國(guó)際債市反應(yīng)強(qiáng)烈。

而從國(guó)內(nèi)來(lái)看，央行連續(xù)6個(gè)交易日暫停逆回購(gòu)，但鑒于財(cái)政支出力度加大，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性較為平穩(wěn)。

數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開(kāi)市場(chǎng)有3300億逆回購(gòu)到期，無(wú)MLF、正回購(gòu)和央票到期。央行公告稱，臨近月末時(shí)點(diǎn)，財(cái)政支出力度進(jìn)一步加大，對(duì)沖央行逆回購(gòu)到期后，銀行體系流動(dòng)性處于較高水平。本周未開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作。本周央行實(shí)現(xiàn)資金凈回籠3300億，創(chuàng)逾4個(gè)半月單周新高，另外，上周央行實(shí)現(xiàn)資金凈回籠600億元。

從6月份PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能較強(qiáng)，債券市場(chǎng)承壓。從周二開(kāi)始，國(guó)債期貨也明顯呈現(xiàn)出下跌態(tài)勢(shì)，可見(jiàn)國(guó)內(nèi)債市走勢(shì)也受到了國(guó)際央行政策收緊信號(hào)的影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。