(一)有利方面1。有利于增加我國對美國的出口，尤其是紡織、服裝等行業(yè)企業(yè)的出口目前美國是我國第二大貿(mào)易伙伴和第一大出口市場，每年雙邊貿(mào)易總值占我國外貿(mào)總值的15%左右，尤其是對我國紡織、服裝等行業(yè)來說，美國一直是主要的出口市場。美國加息表明美國經(jīng)濟(jì)在金融危機(jī)后有了實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇，終端消費(fèi)需求將會有所增加。同時，國際資本回流美國會推動美元升值，削弱其自身產(chǎn)品國際競爭力，這將有利于降低我國出口企業(yè)尤其是紡織、服裝等企業(yè)提高其出口到美國的產(chǎn)品的競爭力，增加對美國的出口和擴(kuò)大順差，最終拉動整個出口額的增長。2。有利于降低能源資源性產(chǎn)品進(jìn)口成本，增加進(jìn)口數(shù)量，緩解國內(nèi)能源資源環(huán)境壓力美國加息、美元升值將推動以美元計價的國際大宗商品價格走低。2014年下半年以來，國際原油、基本金屬等國際大宗商品價格跌至近幾年的低點(diǎn)，這有利于降低我國能源、資源性產(chǎn)品進(jìn)口企業(yè)的外匯支出和成本負(fù)擔(dān)，同時也有利于我國擴(kuò)大利用國際資源，增加能源資源進(jìn)口，緩解國內(nèi)面臨的能源資源約束以及環(huán)境壓力。3。有利于營造人民幣“走出去”的環(huán)境，加速人民幣國際化進(jìn)程一方面，從中長期看，美國退出量化寬松并加息，意味著其貨幣政策正?；?，全球經(jīng)濟(jì)流動性過剩和資...()利面1利于增加我美口尤其紡織、服裝等行業(yè)企業(yè)口目前美我第二貿(mào)易伙伴第口市場每雙邊貿(mào)易總值占我外貿(mào)總值15%左右尤其我紡織、服裝等行業(yè)說美直主要口市場美加息表明美經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇終端消費(fèi)需求所增加同際資本流美推美元升值削弱其自身產(chǎn)品際競爭力利于降低我口企業(yè)尤其紡織、服裝等企業(yè)提高其口美產(chǎn)品競爭力增加美口擴(kuò)順差終拉整口額增2利于降低能源資源性產(chǎn)品進(jìn)口本增加進(jìn)口數(shù)量緩解內(nèi)能源資源環(huán)境壓力美加息、美元升值推美元計價際宗商品價格走低2014半際原油、基本金屬等際宗商品價格跌至近幾低點(diǎn)利于降低我能源、資源性產(chǎn)品進(jìn)口企業(yè)外匯支本負(fù)擔(dān)同利于我擴(kuò)利用際資源增加能源資源進(jìn)口緩解內(nèi)面臨能源資源約束及環(huán)境壓力3利于營造民幣走環(huán)境加速民幣際化進(jìn)程面期看美退量化寬松并加息意味著其貨幣政策化全球經(jīng)濟(jì)流性剩資產(chǎn)泡沫風(fēng)險所降低利于我經(jīng)濟(jì)營造相穩(wěn)定際經(jīng)濟(jì)環(huán)境民幣信用進(jìn)步提高；另面美貨幣政策化際社全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)、危機(jī)應(yīng)機(jī)制及穩(wěn)定貨幣等際公共品需求隨升尤其201610月1民幣式加入SDR(特別提款權(quán))其家央行外匯儲備外匯市場民幣需求增加速民幣際化進(jìn)程提供難機(jī)遇(二)利面1增全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性影響我經(jīng)濟(jì)發(fā)展外圍環(huán)境目前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)仍比較薄弱發(fā)達(dá)家新興經(jīng)濟(jì)體各自面臨新問題：受主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍乏力且內(nèi)部經(jīng)濟(jì)化愈加明顯內(nèi)部協(xié)調(diào)困難重重；本經(jīng)濟(jì)量化寬松刺激雖所改善期遺留結(jié)構(gòu)性問題未解決增力足；許依賴口新興經(jīng)濟(jì)體收入降經(jīng)濟(jì)增幅減緩；經(jīng)濟(jì)行壓力凸顯經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)亟待優(yōu)化美加息意味著近支撐全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇寬松貨幣環(huán)境發(fā)改變量借入美元債務(wù)新興經(jīng)濟(jì)體顯著影響宗商品口主家更形雙重壓力增加全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇確定性2能導(dǎo)致區(qū)域金融蕩甚至危機(jī)進(jìn)波及我境內(nèi)金融穩(wěn)定歷史經(jīng)驗(yàn)表明美聯(lián)儲期低利率加息往往導(dǎo)致際資本流格局發(fā)重調(diào)整引發(fā)局部金融蕩甚至危機(jī)尤其新興市場家都現(xiàn)麻煩美加息導(dǎo)致全球資本流向逆轉(zhuǎn)資本部新興經(jīng)濟(jì)體、資源輸流導(dǎo)致其本幣貶值債務(wù)負(fù)擔(dān)加重進(jìn)引發(fā)局部區(qū)金融蕩甚至危機(jī)進(jìn)波及我金融穩(wěn)定或使我房產(chǎn)市場、債務(wù)、影銀行、部實(shí)體經(jīng)濟(jì)債務(wù)結(jié)構(gòu)期限錯配等潛問題顯性化3期看推美元匯率走強(qiáng)給民幣帶貶值壓力美加息推際資本流美導(dǎo)致美元走強(qiáng)美元匯率或進(jìn)入升通道進(jìn)步改變際資本風(fēng)險偏民幣跟隨美元強(qiáng)勢導(dǎo)致民幣匯率嚴(yán)重高估使民幣隨都存貶值風(fēng)險另外美加息美利差縮我面臨際短期資本流內(nèi)資產(chǎn)價格與民幣匯率形沖擊民幣承受貶值壓力際市場能形民幣貶值預(yù)期現(xiàn)炒作套利交易問題4促使際資本流美影響我吸引外商直接投資(FDI)隨著美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇益穩(wěn)固、再工業(yè)化戰(zhàn)略推進(jìn)及由頁巖氣革命等帶本優(yōu)勢美加息美債券收益率升未全球流向美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體期資本進(jìn)步增加極流全球FDI同我目前面臨著口結(jié)構(gòu)齡化、勞力本升資源環(huán)境約束增強(qiáng)壓力雙重作用疊加使資本外流所增加并形利循環(huán)或間內(nèi)影響我利用外資發(fā)展經(jīng)濟(jì)5增我美外市場口壓力前民幣名義效匯率明顯升相走強(qiáng)降低我企業(yè)際市場競爭力另外美元升值驅(qū)使新興市場家企業(yè)信用滑金融環(huán)境惡化及口降保住市場份額越越新興市場本、歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體加入貨幣貶值陣營僅造貨幣競相貶值加劇全球貿(mào)易貨幣摩擦使民幣兌歐元、元、韓元及澳元等非美元匯率現(xiàn)度升值現(xiàn)象導(dǎo)致我歐洲本口銳減據(jù)統(tǒng)計11月我歐盟、本、東盟印度口都現(xiàn)降美加息未我向歐盟、東南亞、拉美等區(qū)口競爭壓力更貿(mào)易摩擦6加內(nèi)企業(yè)美元計價債務(wù)負(fù)擔(dān)銀行壞賬率升根據(jù)際清算銀行測算2008金融危機(jī)美零利率條件非美元家發(fā)行量美元計價債務(wù)些新增債務(wù)我占份額由于我企業(yè)美元計價債務(wù)水平較高意味著旦美加息并推美元匯率漲些企業(yè)能償貸款問題面臨困境：面美元借款更加昂貴；另面能獲美元收入強(qiáng)勢美元意味著要支付本幣才能償債務(wù)前經(jīng)濟(jì)放緩背景高杠桿率房產(chǎn)發(fā)等行業(yè)能受較沖擊信用債違約面臨風(fēng)險企業(yè)錢造銀行壞賬率升于內(nèi)能源資源產(chǎn)企業(yè)說際宗商品價格降進(jìn)步增其經(jīng)營困境產(chǎn)經(jīng)營壓力增7增內(nèi)工業(yè)產(chǎn)資料價格行壓力通縮風(fēng)險加美加息、美元升值導(dǎo)致鐵礦石、際原油、煤炭等初級原料、宗商品價格繼續(xù)降增全球通貨緊縮壓力目前盡管我價格總水平(CPI)同比仍保持1.5%左右增未進(jìn)入傳統(tǒng)意義通縮狀態(tài)反映內(nèi)工業(yè)產(chǎn)資料價格走勢工業(yè)產(chǎn)者廠價格指數(shù)(PPI)已連續(xù)44月同比降由于我宗商品外依存度較高際宗產(chǎn)品價格仍持續(xù)降勢必引發(fā)內(nèi)工業(yè)產(chǎn)資料價格進(jìn)步降終傳導(dǎo)至消費(fèi)終端增通貨緊縮風(fēng)險二、相關(guān)政策建議綜所述盡管美加息我弊于利總體我經(jīng)濟(jì)增影響限內(nèi)市場產(chǎn)強(qiáng)烈沖擊必度恐懼悲觀：美聯(lián)儲早釋放加息消息政策決策程高度透明使市場充間形并事先消化加息預(yù)期我早預(yù)案并采取系列主應(yīng)策略與機(jī)制二美加息其自身經(jīng)濟(jì)增定負(fù)面沖擊且目前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢決定其加息幅度頻率快三雖前我經(jīng)濟(jì)增行壓力依較經(jīng)濟(jì)基本面較財政狀況、金融穩(wěn)定性及外債規(guī)模等都合理控范圍內(nèi)且內(nèi)需、產(chǎn)業(yè)升級、海外投資等面仍巨發(fā)展空間能力保持經(jīng)濟(jì)高速增我要美加息及進(jìn)行研判做應(yīng)準(zhǔn)備第加強(qiáng)世界主要家貨幣政策走向研究美加息肯定引發(fā)本、歐盟等其主要家其貨幣政策進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整我應(yīng)密切跟蹤研判主要家貨幣政策走向及能帶影響研究估算主要家貨幣政策調(diào)整給我?guī)徨X異規(guī)模及形勢研究制定應(yīng)跨境資本流新管理制度新做相關(guān)應(yīng)案第二保持適寬松貨幣政策面跨境資金流入放緩甚至流內(nèi)資金池水位降情況應(yīng)保持貨幣政策適寬松同增加靈性相機(jī)抉擇政策調(diào)整關(guān)鍵于保持基礎(chǔ)貨幣投放渠道通暢穩(wěn)定及通加公市場操作力度、調(diào)整存款準(zhǔn)備金率甚至調(diào)整利率等政策手段靈調(diào)節(jié)市場流性避免宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)通縮同盤金融存量降低融資本加強(qiáng)熱錢監(jiān)管打擊加強(qiáng)境外資本境內(nèi)流管理守住發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險底線第三審慎待短期資本放美加息我外匯、貨幣資本市場帶定壓力若短期內(nèi)快放資本市場種壓力急劇放造短期資本快進(jìn)快局面維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定政策目標(biāo)發(fā)目前應(yīng)放緩資本賬戶放腳步短期內(nèi)資本入進(jìn)行管制防止資本非外流同放寬外資準(zhǔn)入門檻進(jìn)步改善投資環(huán)境留住外資吸引新投資進(jìn)入并力提高外資使用效率龐市場需求外投資者依具極吸引力我既要繼續(xù)吸引外直接投資要擴(kuò)家企業(yè)海外直接投資加速靠勞力賺錢向靠資本掙錢轉(zhuǎn)變第四適擴(kuò)民幣匯率波幅度推進(jìn)民幣匯率形機(jī)制改革全球資本劇烈異、熱錢沖擊民幣匯率情況考慮通放寬民幣匯率波幅度增強(qiáng)民幣匯率彈性釋放相關(guān)壓力風(fēng)險美加息引導(dǎo)民幣匯率適度向調(diào)整應(yīng)未民幣能相于其貨幣升值情況另外現(xiàn)階段民幣與美元關(guān)聯(lián)程度強(qiáng)極削弱我貨幣政策獨(dú)立性且容易面臨緊縮沖擊陷入貨幣政策選擇兩難境應(yīng)盡快推進(jìn)民幣匯率形機(jī)制改革適調(diào)整籃貨幣權(quán)重配降低民幣美元關(guān)聯(lián)程度展開
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。