商業(yè)性礦產(chǎn)勘查市場具有周期性，起伏較大。大約10 年為一個(gè)周期。這種周期性與黃金價(jià)格的起伏同步。其周期峰值分別位于1967 年、1987 年、1996 年。在最近的這一個(gè)周期里于 2008 年達(dá)到峰值，在短期下降以后，2010 年又快速反彈。呈現(xiàn)出與過去幾個(gè)周期不同的特點(diǎn)。加拿大金屬經(jīng)濟(jì)集團(tuán) (metal Economics Group，MEG) 公布的全球風(fēng)險(xiǎn)勘查投入和黃金價(jià)格的變化是同步的。上一輪高峰期為1996 年，當(dāng)時(shí)金價(jià)曾達(dá) 430 美元 / 盎司的峰值，當(dāng)年勘查投資攀高到 52 億美元。隨著金價(jià)的下滑，勘查投資同步下滑。1997 年 3 月26 日，Bre-X 公司在印度尼西亞布桑金礦的世紀(jì)勘查騙案被曝光，投資者對(duì)初級(jí)勘查公司失去信心，商業(yè)性礦產(chǎn)勘查市場進(jìn)入了一個(gè)低迷期，一路走低，2002 年跌到谷底，勘查投入僅 19 億美元。2003 年下半年，隨著金價(jià)上揚(yáng)，商業(yè)性礦產(chǎn)勘查市場開 始 復(fù) 蘇。2003 年，勘查投資開始上揚(yáng)，到 2008 年攀升到 144 億美元的歷史高點(diǎn)。2009 年 下 滑 到 85 億 美 元，2010 年 又 回 升 到 121 億 美元(圖 8-1) 。勘查投資周期性的變化有其內(nèi)在原因。由于一個(gè)礦山從勘查、可行性研究、礦山建設(shè)到礦山投產(chǎn)，有一個(gè)較長的周期，一般都要10 年以上。當(dāng)?shù)V產(chǎn)品市場需求旺盛時(shí)，刺激了勘查投入上升，隨之一批新的礦床被發(fā)現(xiàn)，投入生產(chǎn)，造成了礦產(chǎn)品市場供應(yīng)相對(duì)過剩，勘查的投資則出現(xiàn)下降態(tài)勢。因?yàn)榈V山壽命是有限的，一批礦山生產(chǎn)能力消失，當(dāng)再次出現(xiàn)礦產(chǎn)品相對(duì)供不應(yīng)求時(shí)，勘查投資會(huì)再次上升，出現(xiàn)一個(gè)周期性的變化。圖 8-1 1996 ～2010 年全球風(fēng)險(xiǎn)勘查投資額的變化資料來源: MEG 網(wǎng)頁這輪周期的特點(diǎn)和前幾次有所不同。一是出現(xiàn)了美國次貸危機(jī)。它是指一場發(fā)生在美國，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)，引發(fā)了全球性的經(jīng)濟(jì)衰退。二是金融危機(jī)中，金、銀、鉑、金剛石等的保值作用更加突現(xiàn)，某些礦產(chǎn)品價(jià)格偏離價(jià)值，出現(xiàn)金融化的趨勢，如鐵礦石。三是 “金磚四國”和“靈貓六國”等新興的工業(yè)化國家，在金融危機(jī)中表現(xiàn)良好，特別是中國，對(duì)原材料的需求巨大，導(dǎo)致礦產(chǎn)品價(jià)格的上揚(yáng)。僅 2009年，6 種基本金屬綜合價(jià)格指數(shù)，就比前一年增加了 31. 30%。一位初級(jí)勘查公司的經(jīng)理對(duì)筆者說: “獅子醒來的第一感覺是什么，那就是饑餓，這就是全球礦產(chǎn)勘查的機(jī)遇?！敝袊粐H礦業(yè)界稱之為礦物原材料的 “饑餓的龍”。上述因素，對(duì)這一輪商業(yè)性礦產(chǎn)勘查的高峰期和周期的形態(tài)產(chǎn)生了重要的影響，因此這輪勘查周期，與前幾次有所不同。在勘查投資市場的表現(xiàn)就是: 勘查投資在 2008 年下半年急劇下跌后，2009年中又迅速收復(fù)失地，勘查市場出現(xiàn) “V”字形反彈。預(yù)計(jì)將使這一輪礦產(chǎn)勘查高峰會(huì)持續(xù)更長的時(shí)間。從2008 年第三季度起，在金融危機(jī)的頭幾個(gè)月內(nèi)，由于金融危機(jī)和礦業(yè)周期律的雙重作用，礦產(chǎn)勘查市場的形勢是: 初級(jí)勘查公司遭受重創(chuàng)，邊際品位的礦床無人問津; 新入行、高價(jià)取得礦權(quán)的企業(yè)面臨危機(jī); 勘查項(xiàng)目急于出手，探礦權(quán)人已失去探礦權(quán)的最佳轉(zhuǎn)讓價(jià)格。初級(jí)勘查公司市值縮水平均高于其他礦業(yè)企業(yè)，市值僅相當(dāng)于危機(jī)前的 1/10 ～1/5。在 2009 年初出現(xiàn)了一大批市值僅百萬美元左右、股價(jià)僅幾美分的初級(jí)勘查公司。例如 International KRLResources Corp. ，發(fā)行 6 653 萬股，股價(jià) 0. 01 加元 / 股，市值僅 66萬加元。該公司在加拿大魁北克省、不列顛哥倫比亞省、薩斯喀徹溫省、育空地區(qū)有10 處金和賤金屬探礦權(quán)，具有找礦潛力。在金融危機(jī)和礦業(yè)周期率作用下，該公司業(yè)務(wù)幾乎近于停頓。類似的還有一大批初級(jí)勘查公司。由于融資困難，勘查現(xiàn)金枯竭，許多初級(jí)勘查公司關(guān)閉了辦公室，停止了勘查業(yè)務(wù)。還出現(xiàn)了公司的現(xiàn)金大于公司市值的怪異現(xiàn)象。2009 年年中起，礦產(chǎn)勘查市場迅速反彈。到 2010 年下半年，多數(shù)都回到了金融危機(jī)前的市值。圖 8-2 是以 KMK 公司為例，代表了從 2008 年第三季度至 2009 年第三季度初級(jí)勘查公司的共同走勢。圖 8-2 KMK 公司的 V 型反彈資料來源: stockwatch 網(wǎng)頁這一 “V”型反彈前后只有 10 個(gè)月時(shí)間。從 2008 年 7 月至2009 年 5 月間，谷底期只有 3 ～ 4 個(gè)月。這轉(zhuǎn)瞬即過的時(shí)光，是對(duì)初級(jí)勘查公司定向增發(fā)極好的機(jī)遇期，一個(gè)十分難得的境外礦產(chǎn)勘查的抄底盛宴?？梢砸院艿偷拇鷥r(jià)控制上市的初級(jí)勘查公司或控制優(yōu)質(zhì)的礦權(quán)?？梢哉f，國內(nèi)只有個(gè)別的地勘單位和勘查投資者，抓住了機(jī)遇。如果抓住2009 年上半年這個(gè)短暫的窗口期進(jìn)入，必將獲得非常豐厚的回報(bào)。例如，中色科技在 2009 年 3 月以 0. 05 加元/股，進(jìn)行私募融資，購買加拿大初級(jí)勘查公司 Canaco Resources Inc. 3 200 萬股。到 2010 年底，該公司的市值已升值 100 倍。武鋼也抓住機(jī)遇，投資加拿大另一初級(jí)勘查公司 Adriana Resources Inc. ，也收到了很好的效果。加拿大勘探與開發(fā)者年會(huì) (PDAC) 每年參會(huì)的人數(shù)，隨礦產(chǎn)勘查市場的變化而起伏。PDAC 組委會(huì)公布了自 2001 ～ 2009 年的PDAC 參 會(huì) 人數(shù)。在礦 業(yè) 衰 退 期 的 2001 ～ 2003 年，參 會(huì) 人數(shù)少，2001 年僅 6 700 人; 2002 年，7 000 人; 2003 年，8 000 人; 2004年，9 200 人。隨著勘查市場的復(fù)興，參會(huì)人數(shù)持續(xù)上升，2005 年，12 000 人; 2006 年，14 500 人; 2007 年，17 600 人; 2008 年，20 162 人。2008 年參會(huì)人數(shù)邁過 2 萬大關(guān)，這一上升趨勢和這期間礦產(chǎn)勘查的投資的持續(xù)上升完全扣合。隨著全球金融危機(jī)的爆發(fā)和礦業(yè)衰退周期的到來，2009 年，PDAC 參會(huì)人數(shù)下降為 18 079 人;2010 年 PDAC 參 會(huì) 人數(shù)有 所 回 升; 到 2011 年，由 于 礦 業(yè) 市場的“V”型反彈，有 27 714 人參會(huì)，參會(huì)代表來自 120 個(gè)國家，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。加拿大以外國家，參會(huì)代表最多的國家依次為美國、澳大利亞、英國、中國。
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。