【鉛期貨市場】隔夜倫鉛收跌，開盤1938美元/噸，高點報1938.50美元，低點報1890美元，尾盤收于1903美元，跌32.50美元，跌幅32.5%；成交量7363手，持倉量175511手。

長江鉛業(yè)網(pb.)今日現貨鉛價行情預估：美國 1 月核心 PCE 同比飆至 3.1%，創(chuàng)兩年新高，疊加美伊沖突升級推升油價、美股周線三連跌、美元指數強勢破百，全球市場陷入 "高通脹 + 地緣風險 + 強美元" 三重夾擊。滯脹預期持續(xù)升溫，風險資產集體承壓，金屬市場亦難逃宏觀壓制：銅、鋁、錫短期隨風險偏好回落走弱，鉛價更是受周邊品種拖累，陷入弱勢震蕩格局。在美聯(lián)儲高利率維持預期強化、地緣不確定性加劇的背景下，市場情緒轉向防御，投資者需緊盯政策與地緣動向，嚴控倉位以應對劇烈波動。
供應端：內外雙增，再生鉛復產提速
供應端呈現內外雙增態(tài)勢，再生鉛復產提速。原生鉛海外礦山檢修收尾、國內冶煉廠集中復產，供應增速回升；再生鉛雖受成本拖累仍處虧損，但中旬后復產加速，供應壓力逐步釋放。同時庫存高位累積，現貨貼水擴大，持續(xù)壓制鉛價。

需求端：下游弱復蘇，補庫意愿低迷
需求端下游弱復蘇，補庫意愿低迷。鉛下游主要集中于鉛蓄電池，當前呈現"汽車弱、電動自行車淡"格局，終端需求疲軟。電池企業(yè)開工率偏低，采購謹慎、無大規(guī)模補庫計劃，難以支撐鉛價反彈。

產業(yè)鏈現狀：成本支撐有限，雙軌定價施壓
產業(yè)鏈方面，成本支撐有限且雙軌定價施壓。原料端礦端偏緊有一定支撐，但再生鉛冶煉成本高企，支撐力度減弱；再生鉛新國標落地并納入交割品，市場轉向雙軌定價，壓縮原生鉛溢價；海外過剩壓力傳導至國內，加劇庫存累積形成負循環(huán)。
鉛價走勢預測：偏弱震蕩，警惕進一步下探
短期日內走勢上，受隔周倫鉛暴跌、美元高位震蕩、美股期指低開影響，今日滬鉛、倫鉛大概率低開低走，延續(xù)偏弱震蕩；滬鉛主力合約關注16300-16500元/噸支撐，跌破則下探16300元/噸，倫鉛關注1885-1890美元/噸支撐，破位則看向1885美元/噸。核心驅動與風險方面，利空主導格局明確，主要包括美元強勢、美股走弱、供應回升、庫存高企、需求疲軟及雙軌定價沖擊；潛在支撐為再生鉛煉廠虧損持續(xù)、復產不及預期帶來的短期供應收縮，以及3月中下旬電池企業(yè)剛需補庫落地帶來的需求邊際改善。操作建議：短期以偏空思路為主，破位可順勢跟進；若支撐企穩(wěn)且需求數據回暖，可輕倉試多，需嚴格止損。

（注：

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。