12月份期現(xiàn)貨價(jià)格整體呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，下旬受原料消息面擾動(dòng)，期貨價(jià)格更是時(shí)隔三個(gè)月再次站上13000上方，隨著情緒操作效應(yīng)回落，不銹鋼定價(jià)或?qū)⒃俣然貧w基本面，年前市場(chǎng)還能否延續(xù)此前漲勢(shì)？一、鎳礦配額擾動(dòng)市場(chǎng)情緒，月末期現(xiàn)共振沖高自上月底期貨價(jià)格觸及低點(diǎn)后，12月不銹鋼整體呈現(xiàn)“先揚(yáng)后抑再?zèng)_高”的走勢(shì)，上旬隨著華南鋼廠盤(pán)價(jià)上調(diào)及美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，商家挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，讓利出貨減少，短暫帶動(dòng)低價(jià)資源去化。月中商品市場(chǎng)大幅下跌，不銹鋼到貨增加，市場(chǎng)貨源充足使得空頭大幅增倉(cāng)壓價(jià)，不銹鋼盤(pán)面快速跳水回落至低位。但受印尼鎳礦配額政策影響，期價(jià)連日沖高提振市場(chǎng)情緒，短時(shí)日內(nèi)價(jià)格可見(jiàn)調(diào)漲100-200元/噸，刺激終端入場(chǎng)詢單采購(gòu)，交投情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。但值得注意的是，政策實(shí)際落地情況仍待確認(rèn)，當(dāng)前隨著利好情緒逐漸消化，商家情緒回歸觀望，場(chǎng)內(nèi)投機(jī)性采買(mǎi)減少，終端采買(mǎi)亦回歸剛需。臨近月末，不銹鋼期貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)后，代理及貿(mào)易商開(kāi)啟讓利出貨，但消費(fèi)端需求多于漲價(jià)初期釋放，后續(xù)多為貿(mào)易商采買(mǎi)，元旦節(jié)前備貨動(dòng)作基本完成，下半周成交回落。二、原料價(jià)格堅(jiān)挺，成本抬升支撐不銹鋼價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行鎳鐵方面，11月底華南鋼廠公布高鎳鐵招標(biāo)價(jià)880元/鎳，為近年最低點(diǎn)，隨后價(jià)格緩慢反彈。12月末受鎳礦配額消息影響，鋼廠對(duì)后市看好，鎳鐵價(jià)格反彈上行，截至本周五，高鎳鐵價(jià)格環(huán)比上月末上漲25元至905-915元/鎳。月內(nèi)高鎳鐵采購(gòu)招標(biāo)價(jià)也持續(xù)調(diào)漲，據(jù)調(diào)研了解，12月26日印尼某鎳鐵廠高鎳生鐵成交價(jià)950元/鎳，交期26年1月。鉻鐵方面，盡管12月內(nèi)鉻鐵長(zhǎng)協(xié)價(jià)格環(huán)比下跌200元，但由于當(dāng)前鉻鐵現(xiàn)貨資源流通較少，疊加鉻鐵供應(yīng)增量放緩，鉻鐵零售價(jià)格仍較堅(jiān)挺，截至本周五，高碳鉻鐵價(jià)格環(huán)比上月末上漲100元至8000-8150元/50基噸。據(jù)測(cè)算，當(dāng)前304冷軋外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉成本12849元/噸，環(huán)比持平；外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤(rùn)為174元/噸，利潤(rùn)率1.35%。鎳鐵及鉻鐵價(jià)格調(diào)漲，支撐不銹鋼價(jià)格重心上移，當(dāng)前鋼廠生產(chǎn)已處于盈利狀態(tài)。三、鋼廠控量分貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存壓力緩解11月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口資源回落，出口方面受元旦后即將執(zhí)行的“出口許可證”政策等影響小幅增加。月末現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)調(diào)漲下，華南鋼廠及華東鋼廠分貨打折，市場(chǎng)到貨量減少，疊加漲價(jià)刺激下游拿貨動(dòng)作增加，月末庫(kù)存開(kāi)啟去化態(tài)勢(shì)，整體維持在近三年中位水平，當(dāng)前熱軋資源出現(xiàn)部分規(guī)格緊缺現(xiàn)象。總結(jié)當(dāng)前受終端需求整體較為疲軟影響，市場(chǎng)上商家多數(shù)維持低庫(kù)存運(yùn)轉(zhuǎn)水平。鋼廠控量分貨影響現(xiàn)貨資源供應(yīng)，疊加原料價(jià)格上調(diào)助力不銹鋼價(jià)格偏強(qiáng)震蕩。但仍需注意，此次價(jià)格上漲重要?jiǎng)恿Ψ腔久娓纳浦危⒚胬贸霰M后，價(jià)格上行空間有限。此外，定價(jià)回歸基本面后，元旦節(jié)后市場(chǎng)或?qū)㈥懤m(xù)到貨，春節(jié)長(zhǎng)假備貨需求能否充分釋放，將影響不銹鋼價(jià)格運(yùn)行空間。

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