一年一度的打假“3·15”又到了，資本市場上同樣需要“打假”?；赝?017監(jiān)管大年，中國證監(jiān)會(huì)一共開出108份行政處罰決定書，其中又以信息披露為重災(zāi)區(qū)；A股市場多家公司因財(cái)務(wù)造假被處罰，包括雅百特、九好集團(tuán)、山東墨龍等公司。 以重組、保殼等為主要目的 從財(cái)務(wù)造假目的看，這些造假公司大多以重組、保殼、上市等為目標(biāo)，造假手段主要采用虛增收入、增加利潤等。 1、重組類 九好集團(tuán)、雅百特、佳電股份 九好集團(tuán)：史上最忽悠 2016年5月，浙江九好辦公服務(wù)集團(tuán)有限公司為了重組上市，與上市公司鞍重股份聯(lián)手進(jìn)行“忽悠式”重組，通過各種手段虛增巨額收入和銀行存款，堪稱“2017年最轟動(dòng)的造假大案”。 證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，九好集團(tuán)通過各種手段虛增2013-2015年服務(wù)費(fèi)收入2.6億余元，虛增2015年貿(mào)易收入57萬余元，虛構(gòu)銀行存款3億元，將自己包裝成價(jià)值37.1億元的“優(yōu)良資產(chǎn)”。 需要指出的是，在九好集團(tuán)財(cái)務(wù)造假案中，“團(tuán)滅者”不僅包括公司董事、高管，還有一批中介機(jī)構(gòu)。 2017年4月，證監(jiān)會(huì)依法查處了包括鞍重股份、九好集團(tuán)、九好集團(tuán)股東、九好集團(tuán)實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人在內(nèi)的33名責(zé)任主體。對組織、決策實(shí)施財(cái)務(wù)造假的九好集團(tuán)實(shí)控人郭叢軍等人采取證券市場禁入措施，對4家中介機(jī)構(gòu)分別給予了頂格處罰。 雅百特：演技最佳 2017年7月14日，央視以《上市公司業(yè)績造假案：左右倒手，雅百特73%利潤造假》為題，曝光雅百特在重組上市過程中，借助海外業(yè)務(wù)進(jìn)行造假。 雅百特在重組上市過程中，于2015年1月披露承接巴基斯坦木爾坦地鐵公交工程的金屬屋面圍護(hù)系統(tǒng)工程，合同金額3250萬美元；重組上市后，2015年報(bào)披露工程完工，實(shí)現(xiàn)收入2億元。在這一過程中，雅百特表現(xiàn)出了“驚人的演技”： “虛構(gòu)木爾坦地鐵公交工程項(xiàng)目，利用李某松安排的公司構(gòu)建資金循環(huán)，制造海外回款假象，制造項(xiàng)目施工假象” “偽造虛假的建筑材料出口合同，將報(bào)關(guān)出口至安哥拉的貨物運(yùn)送至香港，然后再由其控制的關(guān)聯(lián)公司將貨物進(jìn)口回中國” “簽訂無真實(shí)需求的購銷合同，偽造出入庫憑證，通過部分銷售客戶銀行賬戶并向其支付一定資金通道費(fèi)的方式，偽造‘真實(shí)’的資金流，虛構(gòu)國內(nèi)建材貿(mào)易” 2017年12月，證監(jiān)會(huì)對雅百特做出頂格罰款，對董事長、獨(dú)董、監(jiān)事長、監(jiān)事、高管等20名相關(guān)責(zé)任人員依法采取證券市場禁入措施。 *ST佳電：為保證業(yè)績而動(dòng)手腳 2011年，上市公司阿繼電器進(jìn)行資產(chǎn)重組，重組完成后更名為佳電股份，佳木斯電機(jī)股份有限公司由此成為上市公司全資子公司。 重組協(xié)議約定，佳電公司在2011至2014年度實(shí)際凈利潤應(yīng)不低于預(yù)測水平，否則佳電公司原股東需向阿繼電器原股東進(jìn)行補(bǔ)償。 經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，為保證業(yè)績承諾完成，佳電股份以少計(jì)主營業(yè)務(wù)成本、銷售費(fèi)用等方式，在2013年、2014年合計(jì)虛增利潤1.98億元。 12月9日，*ST佳電收到中國證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書》，對包括原董事長趙明、財(cái)務(wù)總監(jiān)梁喜華在內(nèi)的22名高管合計(jì)罰款167萬元，趙明和梁喜華分別被采取5年以及3年證券市場禁入措施。 2、內(nèi)幕交易類 山東墨龍 山東墨龍：吃相最難看 2017年12月27日，證監(jiān)會(huì)在行政處罰情況綜述中稱：“山東墨龍?zhí)摷訇愂銎墼p投資者，其實(shí)際控制人借機(jī)違法減持，內(nèi)幕交易，‘吃相難看’令市場嘩然，我會(huì)依法予以嚴(yán)懲”。 山東墨龍的案子并不復(fù)雜，但是“吃相”十分難看。2016年10月，山東墨龍公告三季度盈利800余萬元并預(yù)計(jì)全年盈利。4個(gè)月后又修正稱，預(yù)計(jì)2016年全年虧損4.8億至6.3億元，業(yè)績說變臉就變臉。 而在業(yè)績“變臉”的內(nèi)幕信息發(fā)布前，公司實(shí)控人、董事長張恩榮及其子總經(jīng)理張?jiān)粕揭源笞诮灰追绞綊伿酃善保軗p3824萬元，“吃相”難看。 另外，證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2015年以來，山東墨龍通過虛增售價(jià)、少計(jì)成本等手法連續(xù)兩年將季報(bào)、半年報(bào)“扭虧為盈”，虛增收入最高達(dá)1億元，虛增利潤最高達(dá)2.2億元。 3、關(guān)聯(lián)交易類 爾康制藥、ST成城 爾康制藥：從業(yè)績王到變臉王 爾康制藥是一家藥用輔料生產(chǎn)企業(yè)， 2017年8月8日，爾康制藥收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的《調(diào)查通知書》表示，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對公司進(jìn)行立案稽查。 3個(gè)多月后，在證監(jiān)會(huì)尚未公布調(diào)查結(jié)果之時(shí)，爾康制藥于2017年11月22日晚公告，承認(rèn)大額虛增業(yè)績行為：2016年年報(bào)中虛增營收2.29億元、虛增凈利潤2.08億元。 自2011年上市以來，爾康制藥凈利潤從1.18億元，大幅增加至2016年的10.26億元，年復(fù)合增長率高達(dá)54.12%。爾康制藥被譽(yù)為創(chuàng)業(yè)板的白馬股，靠的就是其優(yōu)秀的業(yè)績，如今“人設(shè)”瞬間崩塌。 之后，公司董事長通過媒體向投資者表達(dá)歉意，并承諾傾家蕩產(chǎn)也要進(jìn)行賠償。 ST成城：資金流轉(zhuǎn)最溜 ST成城在2012年通過偽造虛假的銀行扣稅憑證以及設(shè)計(jì)，與多家公司之間資金的閉合資金循環(huán)，企圖完成虛假交易的資金流轉(zhuǎn)，做實(shí)交易事項(xiàng)，虛增當(dāng)年其他業(yè)務(wù)收入18444萬元，占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入3.53億元的52.25%，進(jìn)而虛增當(dāng)年凈利潤3948.45萬元，占當(dāng)年凈利潤174.76%。 2017年3月20日，ST成城收到中國證監(jiān)會(huì)的《行政處罰決定書》，對ST成城虛增收入和利潤的行為責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元罰款；對公司實(shí)際控制人成清波、時(shí)任董事長徐才江等其他14名責(zé)任人員給予警告，并分別處以3萬元到90萬元不等的罰款；同時(shí)，對成清波、徐才江分別采取10年、5年證券市場禁入措施。 4、沖刺IPO類 登云股份 登云股份：一切為了IPO 2017年6月5日晚間，登云股份發(fā)布公告稱，首次公開發(fā)行股票并在中小板上市申請文件存在虛假記載、重大遺漏，上市后披露的定期報(bào)告中存在虛假記載、重大遺漏，包括：2010年至2013年6月，5萬元咨詢服務(wù)費(fèi)、5萬元會(huì)務(wù)費(fèi)及971.38萬元三包索賠費(fèi)未入賬；公司美國子公司在2013年半年報(bào)提前確認(rèn)收入239.86萬元，導(dǎo)致登云股份合并報(bào)表提前確認(rèn)利潤94.96萬元；2013年1月至6月少確認(rèn)票據(jù)貼現(xiàn)利息45.73萬元…… 對此，證監(jiān)會(huì)表示，登云股份存在IPO申請文件、2013年年報(bào)、2014年年報(bào)、2015年一季報(bào)存在虛假記載、重大遺漏行為，違反了《證券法》，因此決定責(zé)令改正、給予警告，并處以罰款。 5、保殼類 *ST昆機(jī)、金亞科技、ST烯碳 *ST昆機(jī)：造假手段花樣最多 2017年3月，*ST昆機(jī)曾自曝財(cái)務(wù)違規(guī)，致使2013年凈利潤為負(fù)，從而出現(xiàn)2012-2016年連續(xù)5年虧損的情況，受到市場廣泛關(guān)注。 隨后，證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果顯示，2013-2015年*ST昆機(jī)通過虛增收入、少計(jì)提辭退福利和高管薪酬的方式，累計(jì)虛增收入4.8億元，少計(jì)管理費(fèi)用2961萬元，少計(jì)存貨5億元，多計(jì)成本2.35億元，虛增利潤2.3億元……財(cái)務(wù)造假手段令人瞠目結(jié)舌。 11月16日晚，*ST昆機(jī)披露了證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場禁入事先告知書》?！陡嬷獣吩敿?xì)披露了*ST昆機(jī)涉嫌違法的細(xì)節(jié)，對王興、常寶強(qiáng)、金曉峰3名主要責(zé)任人分別處以30萬元罰款，對其他25名涉案人員分別處以3萬元至10萬元不等的罰款。另外，證監(jiān)會(huì)還擬對王興采取終身證券市場禁入措施，對常寶強(qiáng)、金曉峰兩人采取5年證券市場禁入措施。 *ST昆機(jī)2018年1月公告稱，公司2014年、2015年、2016年已連續(xù)三年虧損，根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定，公司A股股票已于2016年年度報(bào)告披露后被實(shí)施暫停上市。截止2017年9月30日，公司前三季度歸屬于股東的凈虧損為2.01億元，預(yù)計(jì)公司2017年度不能盈利，可能被終止上市。 金亞科技：為扭虧而造假 根據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果顯示，為扭轉(zhuǎn)2013年虧損過億的窘境，金亞科技于2014年通過虛構(gòu)客戶、偽造合同、偽造銀行單據(jù)、偽造材料產(chǎn)品收發(fā)記錄以及隱瞞費(fèi)用支出等方式虛增營業(yè)收入逾7300萬元，虛增利潤總額超8000萬元，占當(dāng)期利潤總額的335.14%，最終使得公司當(dāng)年凈利潤由虧損變?yōu)橛?11月13日晚間，金亞科技公告稱收到了證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場禁入事先告知書》，擬對金亞科技給予警告，并處以60萬元罰款；擬對實(shí)際控制人周旭輝罰款90萬元，并采取終身證券市場禁入措施，擬對張法德、丁勇和分別采取10年證券市場禁入措施，擬對羅進(jìn)、何苗分別采取5年證券市場禁入措施。 *ST烯碳：暫停上市基本已成定局 雖然*ST烯碳造假金額不足2000萬，但還是未能逃脫監(jiān)管層的法眼。 公司在2015年的年報(bào)中，通過幾項(xiàng)會(huì)計(jì)處理使得合并財(cái)務(wù)報(bào)表虛增資產(chǎn)1795.24萬元，少計(jì)負(fù)債172.5萬元；同時(shí)實(shí)現(xiàn)了合并利潤表少計(jì)期間費(fèi)用1967.74萬元，虛增凈利潤1967.74萬元，占*ST烯碳2015年凈利潤的868%。 需要指出的是，在2015年實(shí)際虧損的情況下，*ST烯碳2014-2016年連續(xù)三年虧損，暫停上市基本已成定局。 6月20日，證監(jiān)會(huì)擬決定對*ST烯碳責(zé)令改正、給予警告，并處以60萬元的罰款；同時(shí)對14名相關(guān)負(fù)責(zé)人給予警告，并處以30萬元或5萬元的罰款。此外，證監(jiān)會(huì)還對時(shí)任總裁范志明、時(shí)任董事長王大明以及時(shí)任財(cái)務(wù)總監(jiān)熊帥輝分別采取10年、8年以及5年證券市場禁入措施。 6、奇葩類 ST慧球 ST慧球：史上最奇葩 2017年1月4日晚，廣西慧球科技股份有限公司1001項(xiàng)“奇葩議案”通過網(wǎng)絡(luò)非正常披露，將多個(gè)重大政治問題當(dāng)作炒作噱頭，挑戰(zhàn)監(jiān)管權(quán)威，敗壞社會(huì)公德，影響惡劣。 證監(jiān)會(huì)表示，慧球科技實(shí)際控制人鮮言，指使董秘炮制并通過非法渠道散播含有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述及重大遺漏的信息。同時(shí)查明，鮮言存在操縱“多倫股份”股票價(jià)格、指使匹凸匹披露違規(guī)、背信損害上市公司利益等多項(xiàng)違法犯罪行為。 最終，證監(jiān)會(huì)對鮮言操縱行為依法開出34.69億元罰單，并采取終身證券市場禁入措施，堅(jiān)決將其涉嫌犯罪行為移送公安機(jī)關(guān)，并對多名責(zé)任人員作出行政處罰。 退市制度積極推進(jìn) 需要說明的是，我國自2001年第一批公司退市以來，累計(jì)“終止上市公司”數(shù)量共95家，這一數(shù)量低于成熟市場逾10%的退市率。不過，伴隨著市場逐漸成熟，監(jiān)管層正積極推進(jìn)退市制度，未來這一局面或?qū)⒏淖儭? 3月12日，中國證監(jiān)會(huì)副主席姜洋在參加政協(xié)經(jīng)濟(jì)界小組討論時(shí)表示，將按照現(xiàn)有規(guī)則支持新經(jīng)濟(jì)企業(yè)并購重組，退市規(guī)則強(qiáng)化了交易所的一線監(jiān)管職責(zé)，對于那些達(dá)到退市條件的企業(yè)，該退就退。 3月9日，上海證券交易所、深圳證券交易所相繼發(fā)布了《上市公司重大違法強(qiáng)制退市實(shí)施辦法》。從意見稿來看，細(xì)則較為明確，囊括了欺詐發(fā)行、重組上市重大違法、年報(bào)或文件信息披露重大違法等六類重大違法行為。 此外，第五類情形引起了市場的廣泛關(guān)注，給上市公司敲響了警鐘。規(guī)定顯示，上市公司在最近60個(gè)月內(nèi)被中國證監(jiān)會(huì)依據(jù)《證券法》第一百九十三條作出3次以上行政處罰，會(huì)被強(qiáng)制退市。 由此看來，監(jiān)管層推進(jìn)退市制度改革的決心十分堅(jiān)定，未來越來越多的造假公司將無所遁形。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。