北京時間8月1日（今日）02：00，美聯(lián)儲在最新的利率決議中宣布維持利率不變，同時表示可能會在今年9月降息，今日有色板塊集體走強，不銹鋼期貨亦偏強運行，另外據(jù)統(tǒng)計，本周全國庫存總量周環(huán)比下降超3萬噸，降息預(yù)期疊加降庫支撐，能進一步打開不銹鋼上方空間嗎？一、鎳礦供應(yīng)持續(xù)趨緊，鎳價短期受宏觀提振鎳礦方面，2024年RKAB審批通過總量雖已超過2.2億濕噸，但據(jù)反饋該審批量涵蓋新勘探礦山、高品位鎳礦及低品位鎳礦配額，實際的開采量級仍需關(guān)注。加之近期恰逢印尼雨季，印尼鎳礦供應(yīng)偏緊問題仍存，對菲鎳礦進口需求持續(xù)累增，且雖印尼鎳礦8月基準價預(yù)期有所下調(diào)，但鎳礦升水仍有上探趨勢。鎳鐵方面，受宏觀提振，鎳價上漲帶動鎳鐵市場看多情緒，加之8月鋼廠300系排產(chǎn)預(yù)計增量，鋼廠對原料需求提升，預(yù)計后續(xù)鎳鐵供方報價或再度上調(diào)。8月1日，國內(nèi)高鎳鐵到廠價暫穩(wěn)至1005-1015元/鎳。鉻鐵方面，多家鋼廠8月高碳鉻鐵招標價環(huán)比跌100元/50基噸，其中7月23日，山西太鋼環(huán)比下跌100元至8695元/50基噸，為近5個月來首次下調(diào)，隨后7月24日，青山高碳鉻鐵到廠采購價同樣下跌100元至8895元/50基噸出臺。受此影響，市場零售價格開始走低，8月1日，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵自然塊現(xiàn)金含稅出廠報價8600-8800元/50基噸。根據(jù)即期成本&利潤模型，截止8月1日，廢不銹鋼工藝冶煉304冷軋成本13686元/噸，利潤率2.29%；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13871元/噸，利潤率0.93%；自產(chǎn)高鎳鐵工藝冶煉304冷軋成本13682元/噸，利潤率2.32%。二、8月排產(chǎn)或重返高位，關(guān)注市場去庫速度供應(yīng)方面，受行情下行影響，7月鋼廠產(chǎn)量小幅下降，其中300系產(chǎn)量減少近7萬噸，不過8月排產(chǎn)或重返高位，其中300系產(chǎn)量預(yù)計增加超11萬噸，據(jù)統(tǒng)計，7月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量320.36萬噸，月環(huán)比減少2.59%。8月排產(chǎn)332.56萬噸，月環(huán)比增加3.81%。庫存方面，在最新一期（8月1日）的庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)里，全國89倉庫存總量周環(huán)比下降2.78%至107萬噸，降量主要體現(xiàn)在300和400系，其中300系庫存下降近2萬噸。主要因為上半周不銹鋼期貨震蕩走強，現(xiàn)貨價格整體持穩(wěn)，市場低價補庫為主，帶動一部分剛需釋放。不過值得注意的是，近期華東某不銹鋼廠突發(fā)調(diào)整，但實際并不影響廠內(nèi)正常生產(chǎn)，后續(xù)市場到貨量級或有所提升。另外倉單庫存雖有大幅減少，但整體可流通資源仍處于較高水平，在下游需求維持偏弱，鋼廠排產(chǎn)呈現(xiàn)增量的情況下，后續(xù)去庫速度或不樂觀。三、8月開門紅，鋼廠開盤提振市場信心現(xiàn)貨方面，不銹鋼期貨迎來8月開門紅，早間青山鋼廠304盤價上調(diào)100元/噸，佛山德龍亦時隔三月開盤，市場看漲情緒趨濃，報價積極性提升，現(xiàn)貨價格多跟隨上調(diào)，低價資源陸續(xù)減少，市場交投氛圍有所改善。截止8月1日下午，佛山304冷軋四尺毛基13600-13950元/噸，304熱軋五尺毛邊13500-13600元/噸。總的來說，美聯(lián)儲降息預(yù)期提振市場信心，不銹鋼期貨偏強運行，從基本面來看，當前鎳礦供應(yīng)依舊偏緊，鎳鐵價格堅挺，不銹鋼成本支撐趨強；8月鋼廠排產(chǎn)預(yù)計增量，雖現(xiàn)階段庫存下降，但市場可流通資源仍處于較高水平，后續(xù)去庫壓力仍存。故本次不銹鋼波動幅度或有限，預(yù)計短期區(qū)間震蕩運行，后續(xù)需要關(guān)注原料價格走勢及社會庫存變動情況。

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