周四，滬深300指數(shù)振蕩走高，以小陽線收盤，周期板塊強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)帶動(dòng)股指收復(fù)周一的陰線。近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)回升并進(jìn)入良性復(fù)蘇通道對(duì)股市有一定提振作用，央行本周加大力度向市場(chǎng)投放資金，整體市場(chǎng)環(huán)境偏利多，后市期指有望強(qiáng)勢(shì)沖高。

深挖有業(yè)績(jī)支撐的板塊

去年年底以來，市場(chǎng)板塊間走勢(shì)明顯分化，以上證50成分股為首的藍(lán)籌股走出穩(wěn)健的慢牛行情，而以創(chuàng)業(yè)板為代表的小市值板塊則不斷創(chuàng)出年內(nèi)新低。最主要的邏輯便是業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，在目前宏觀環(huán)境穩(wěn)定的背景下，一些低估值個(gè)股有估值修復(fù)需要，高估值板塊一旦業(yè)績(jī)?cè)鏊俑簧?，提前透支的股?a href="http://www.jingsongyx.com/price/" target="_blank">價(jià)格便將沖高回落。上周，全國(guó)金融會(huì)議重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)金融監(jiān)管防范金融風(fēng)險(xiǎn)，把發(fā)展直接融資放在重要位置，加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支撐力度?？梢钥闯鲂鹿蒊PO節(jié)奏應(yīng)該不會(huì)放緩。上周末創(chuàng)業(yè)板多個(gè)權(quán)重公司發(fā)布業(yè)績(jī)下滑公告，消息面導(dǎo)致周一創(chuàng)業(yè)板指數(shù)出現(xiàn)大跌，只有估值較低的金融板塊逆勢(shì)上漲。之后幾日，資源股出現(xiàn)井噴行情，周期性板塊大漲帶動(dòng)大盤收復(fù)失地，最主要的因素還是業(yè)績(jī)改善。受益于產(chǎn)品價(jià)格大漲，特別是受供給側(cè)改革影響的煤炭和鋼鐵板塊今年業(yè)績(jī)出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，鋼鐵行業(yè)噸鋼利潤(rùn)近期為歷史上最好水平。因而，目前本輪行情主線未改變，后市投資者可繼續(xù)關(guān)注今年業(yè)績(jī)比較確定以及中報(bào)有超預(yù)期表現(xiàn)的個(gè)股。

經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性復(fù)蘇階段

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，從最新的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為穩(wěn)健，目前內(nèi)需逐步好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)投資小幅回落，工業(yè)增加值反彈較明顯，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性復(fù)蘇階段。二季度國(guó)內(nèi)GDP同比增長(zhǎng)6.9%，持平一季度前值6.9%，高于預(yù)期的6.8%。內(nèi)需強(qiáng)勁，消費(fèi)貢獻(xiàn)了主要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，投資增速小幅放緩，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在往良性方向轉(zhuǎn)型。房地產(chǎn)雖然在投資端連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)回落，但是商品房銷售面積和銷售額的增速都有所提高，1—6月商品房銷售額59152億元，增長(zhǎng)21.5%，增速提高2.9個(gè)百分點(diǎn)，三四線城市成交量?jī)r(jià)齊升，下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)下行拖累經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂基本可以消除。PPP項(xiàng)目快速推進(jìn)替代基建投資高位回落影響，據(jù)有關(guān)市場(chǎng)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2014年1月至2017年6月，全國(guó)公示社會(huì)資本方中標(biāo)人的PPP項(xiàng)目3774個(gè)、總金額5.6萬億元。其中2016年以來的項(xiàng)目達(dá)3205個(gè)、總金額4.6萬億元。6月中國(guó)居民消費(fèi)表現(xiàn)強(qiáng)勁，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)11%，汽車銷售反彈帶動(dòng)社會(huì)零售創(chuàng)下年內(nèi)新高。中國(guó)6月進(jìn)出口雙雙好于預(yù)期，以美元計(jì)價(jià)進(jìn)口增速達(dá)到17.2%，內(nèi)需改善跡象較明顯。

經(jīng)濟(jì)回暖的同時(shí)通脹繼續(xù)維持在低位，6月CPI同比漲幅只有1.5%，意味著央行在市場(chǎng)上資金調(diào)節(jié)有較大余地。周四，央行公開市場(chǎng)總共進(jìn)行600億元逆回購操作，單日凈投放600億元，此前三日平均凈投放量都超過1000億元。面對(duì)企業(yè)繳稅高峰，財(cái)政存款集中上繳對(duì)資金面產(chǎn)生的沖擊，央行在公開市場(chǎng)上積極向市場(chǎng)投放資金來穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，月底資金面不會(huì)成為制約市場(chǎng)表現(xiàn)的因素。

技術(shù)上看，滬深300指數(shù)本周大幅下探后在30日線受到支撐，中短期維持偏強(qiáng)走勢(shì)。長(zhǎng)期走勢(shì)來看，目前指數(shù)處在緩慢上升通道當(dāng)中,離通道上軌還有一定距離，上方關(guān)注3800—3900點(diǎn)附近壓力，操作上建議回落做多為主。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。