鐵礦石在2012年是中間商的夢想。去年中國鐵礦石現(xiàn)貨基準價略漲5%，但這一漲幅卻建立在1月至9月下跌37%，之后驟跌三分之二的基礎上。市場在響應供求變化。但對在真正使用鐵礦石的鋼鐵制造商而言，這樣的波動性是個噩夢。
　　價格的搖擺看上去可能有些瘋狂，但它們直率地顯示出了經(jīng)濟學基本準則。當去年夏天對于鋼鐵的最終需求下跌時，隨著中國鋼鐵廠為了節(jié)省現(xiàn)金而削減鐵礦石庫存，來自他們的需求下降得更厲害，因此鐵礦石價格暴跌。
　　9月，鐵礦石基準價降至最低點87美元/噸，運往中國的約15%的全球鐵礦石都是賠錢的。幸運的是，對高成本生產(chǎn)商來說，中國的庫存本來就不高，也沒法再削減多少。反之，當需求變大時，庫存會增加的更快。據(jù)麥格理分析，到去年9月份，中國小型鋼鐵廠的的存貨都只有2到3周的量，到12月時接近4周的使用量。
　　許多產(chǎn)業(yè)都受制于存貨周期，但鐵礦石的成本曲線尤其陡峭——產(chǎn)商的高低效率間存在巨大差異。在價格最高時，很多中國鋼鐵產(chǎn)商得開價120美元/噸以上才能覆蓋成本，同時，在澳大利亞皮爾巴拉的產(chǎn)商則開出接近40美元/噸的價格。當中國鋼鐵業(yè)產(chǎn)量過剩，鐵礦石價格暴跌。當中國廠商的需求越多，鐵礦石的價格就上漲得越快。
　　鐵礦石過去常常是簽一年期的交易合同，但最近幾年，現(xiàn)貨價取而代之。但其波動性是件麻煩事。私下協(xié)商的合同不大可能反悔，但期貨市場會給雙方途徑來穩(wěn)定價格。難怪中國的規(guī)劃者們表現(xiàn)出了熱情。

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