5月螺紋鋼期價先揚后抑,月初在“穩(wěn)增長”的預期下,鋼價一度反彈至3686的高點,隨后背靠20日均線震蕩下挫,最終隨著對新一輪刺激性投資政策的預期落空后,螺紋鋼期、現(xiàn)貨價格同時大幅回落,并刷新年內(nèi)低點,單周跌幅接近4%。
粗鋼產(chǎn)量居高難下,需求即將步入淡季。雖然粗鋼產(chǎn)量連續(xù)高位已經(jīng)對鋼價造成極大的壓力,但考慮到鐵礦石、鋼坯等原料價格正在加速下跌,鋼廠出于降低采購成本的考慮,更傾向于加快消化前期高價庫存,因此減產(chǎn)意愿依然不足,預計6月粗鋼產(chǎn)量會有小幅下降,但整體仍保持在較高水平。而華東地區(qū)即將進入高溫梅雨的傳統(tǒng)消費淡季,期間還要受高考以及端午節(jié)假期的影響,預計終端需求將會呈現(xiàn)逐步趨弱的態(tài)勢,供應壓力會進一步凸顯。
進口鐵礦石跌幅加劇,華東鋼價跳水下行。5月原料價格大幅下跌,單月進口礦跌幅達16.4%,鋼坯價格跌幅達到9.7%,華東鋼價也領先全國各地市場大幅跳水。而隨著需求淡季臨近,粗鋼產(chǎn)量高位回落,原料價格將面臨進一步下跌壓力。因此,6月份成本繼續(xù)下移的概率偏大,對鋼價難以形成實質(zhì)支撐。
經(jīng)濟下行壓力增加,刺激政策短期無望。前4月國內(nèi)宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)低迷,但政府決策層對當前經(jīng)濟增速放緩的容忍度已明顯提升,高層表態(tài)“靠刺激政策、政府直接投資,空間已經(jīng)不大”,國內(nèi)推出重大刺激經(jīng)濟政策的可能性降低。雖然政府也一再強調(diào)將治理產(chǎn)能過剩作為今年推動結(jié)構(gòu)調(diào)整的一個重要途徑,但落實情況有待觀察。
經(jīng)過5月的暴跌之后,螺紋鋼期貨價格或?qū)⑻魬?zhàn)去年9月低點,但對比去年情況,當前現(xiàn)貨已經(jīng)跌至四年新低,而礦石雖有跳水跡象,不過港存量偏低,或有超跌反彈的可能。因此,螺紋鋼短期可能出現(xiàn)技術性反彈,但隨著需求淡季來臨,市場供應壓力進一步凸顯,在政策面缺乏重大利好的情況下,空頭趨勢難改,6月鋼價將繼續(xù)探底。操作上,波段放空,靈活設置止盈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。