8月20日，午后商品期貨漲幅擴(kuò)大，黑色系大幅上攻， 熱卷暴漲近5%領(lǐng)漲商品期貨，螺紋大漲逾4%，焦煤漲逾3%，鐵礦石、焦炭漲逾1%；化工品午后大漲，PTA尾盤(pán)漲停后回落，收漲近4%，甲醇轉(zhuǎn)升漲逾2%，但原油仍跌逾1%；有色金屬震蕩走高，滬鎳漲逾1%，滬鋅漲近1%；農(nóng)產(chǎn)品分化，菜籽漲逾2%，蘋(píng)果、棉花漲逾1%，大豆、豆粕跌逾1%。

截止下午收盤(pán)，熱卷漲4.88%，膠板漲4.47%，螺紋漲4.05%，PTA漲3.79%，焦煤漲3.03%，甲醇漲2.50%，菜籽漲2.29%，鐵礦石漲1.71%，滬鎳漲1.49%，焦炭漲1.46%，蘋(píng)果漲1.34%，棉花漲1.29%，菜油漲1.05%；跌幅方面，硅鐵跌4.04%，豆一跌1.85%，豆二跌1.65%，豆粕跌1.64%，菜粕跌1.51%，晚稻跌1.42%，原油跌1.36%。

上周PTA價(jià)格上漲近10%

上游來(lái)看，原油價(jià)格下行，而PX仍維持上行態(tài)勢(shì)。下游來(lái)看，PTA高價(jià)已使下游利潤(rùn)有所壓縮，據(jù)了解短期已有聚酯切片和短纖企業(yè)降負(fù)或停產(chǎn)，但長(zhǎng)期來(lái)看，下游聚酯下半年仍有較高的投產(chǎn)計(jì)劃，加之滌綸產(chǎn)品庫(kù)存整體以回落為主，并且PTA目前并無(wú)新增裝置投產(chǎn)計(jì)劃，因此下半年P(guān)TA的供需市場(chǎng)預(yù)計(jì)依舊緊俏。

現(xiàn)貨方面，上周（8月13-17日）華東地區(qū)PTA價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁。截至8月17日，PTA內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)主流報(bào)盤(pán)價(jià)格在8452元/噸左右，較周一價(jià)格上漲758元/噸，漲幅9.85%，較去年同期上漲67.10%。分析師認(rèn)為，本周PTA供應(yīng)仍偏緊，原料價(jià)格上漲早已不是PTA瘋狂的原因，而是資金炒作，現(xiàn)貨帶動(dòng)期貨價(jià)格上漲。紡織行業(yè)將迎來(lái)市場(chǎng)旺季，預(yù)計(jì)近期價(jià)格仍會(huì)上行至新高位。

精煉鎳去庫(kù)存持續(xù)進(jìn)行中

由于不銹鋼增速可觀，而國(guó)內(nèi)NPI受限環(huán)保產(chǎn)出增長(zhǎng)有限，導(dǎo)致NPI出現(xiàn)缺口，并且由于中間品產(chǎn)出不足，生產(chǎn)硫酸鎳的原料也存在缺口，最終需要通過(guò)精煉鎳去填補(bǔ)。

而今年全球精煉鎳產(chǎn)量增量有限，導(dǎo)致精煉鎳明顯去庫(kù)存，交易所庫(kù)存降至26.46萬(wàn)噸，較去年同期下降18.6萬(wàn)噸，較年初下降14.74萬(wàn)噸。

由于鎳鐵供應(yīng)不及預(yù)期以及不銹鋼產(chǎn)能投放，鎳金屬存在缺口，顯性庫(kù)存持續(xù)去化，疊加新能源汽車(chē)的預(yù)期支撐，鎳價(jià)長(zhǎng)期看漲，并且上期所鎳庫(kù)存已經(jīng)降低至1.81萬(wàn)噸，后續(xù)仍存在擠倉(cāng)的想象空間。但是由于全球貿(mào)易爭(zhēng)端存在進(jìn)一步升級(jí)的可能，如中美面臨即將到來(lái)的160億美元和9月的2000億美元商品關(guān)稅問(wèn)題，宏觀面將充滿不確定性，建議投資者多鎳空鋅。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。