截止午盤收盤，晚稻漲1.59%，滬鋅漲1.16%，焦炭漲0.78%，蘋果漲0.66%，鐵礦石漲0.65%，焦煤漲0.57%，螺紋鋼 漲0.56% ；跌幅方面， PVC跌0.66%，菜粕跌0.59%，動(dòng)力煤跌0.58%，原油跌0.50%。

螺紋鋼短期基本面良好

供應(yīng)方面，盡管高利潤(rùn)情況一直在維持，但受到環(huán)保常態(tài)化的持續(xù)壓制，供應(yīng)并沒有順暢釋放。近期鋼材供應(yīng)小幅上行，但是品種間表現(xiàn)分化。長(zhǎng)材雙雙下降，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅下降2.38萬(wàn)噸至307.56萬(wàn)噸，線材周度產(chǎn)量下降1.05萬(wàn)噸至143.75萬(wàn)噸。板材繼續(xù)上行，熱卷產(chǎn)量增加3.3萬(wàn)噸至344萬(wàn)噸，中板產(chǎn)量增加2.3萬(wàn)噸至129.94萬(wàn)噸。

展望7月下半月，一方面是唐山限產(chǎn)，另一方面是江蘇復(fù)產(chǎn)，高爐端供應(yīng)預(yù)計(jì)是穩(wěn)中微增態(tài)勢(shì)。電爐方面，隨著鋼材現(xiàn)貨回暖，電弧爐利潤(rùn)重新回升，約為450元/噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比大增3.1%至65.23%，接近歷史高點(diǎn)水平。未來(lái)預(yù)計(jì)仍有少量的邊際增量。

庫(kù)存方面，上周鋼材總庫(kù)存繼續(xù)下降，且降幅有所擴(kuò)大。品種間表現(xiàn)仍然分化，長(zhǎng)材庫(kù)存下降明顯，而板材類庫(kù)存整體繼續(xù)上行。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)口徑數(shù)據(jù)，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存457.25萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.81萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存184.49萬(wàn)噸，環(huán)比下降13.48萬(wàn)噸；線材社會(huì)庫(kù)存122.8萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.28萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存52.04萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.43萬(wàn)噸；熱軋卷板社會(huì)庫(kù)存207.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.7萬(wàn)噸，鋼廠庫(kù)存102.34萬(wàn)噸，環(huán)比上升2.06萬(wàn)噸。

在近兩周供應(yīng)持續(xù)上升的背景下，鋼材庫(kù)存卻出現(xiàn)加速下降。華東梅雨季節(jié)結(jié)束后，需求開始回升，而目前的氣溫對(duì)需求也基本沒有影響，短期內(nèi)需求仍然旺盛。

焦炭7月內(nèi)上行目標(biāo)看至2050

從季節(jié)性角度梳理的話，作為與宏觀經(jīng)濟(jì)高度相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，黑色系品種運(yùn)行有明顯的淡旺季特征。例如當(dāng)前7-8月份高溫多雨天氣，終端工地施工淡季，對(duì)黑色系品種來(lái)說(shuō)亦進(jìn)入淡季?，F(xiàn)貨價(jià)格在這一階段將受到需求偏弱影響從而表現(xiàn)期淡季特征。期貨盤面價(jià)格除反映當(dāng)前淡季特點(diǎn)之外，亦將同時(shí)反映9月預(yù)期。9月是旺季合約，包含對(duì)金九銀十的下游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。按下游提前1-2月備貨的節(jié)奏，加上今年淡旺季周期推遲的影響，焦煤1809在9月中旬前都將保持強(qiáng)勢(shì)，且出現(xiàn)先跌后漲的走勢(shì)。具體地，7月走弱，盤面體現(xiàn)現(xiàn)貨淡季邏輯；8月由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，體現(xiàn)金九銀十的旺季預(yù)期。

行情走勢(shì)主要受行業(yè)供需及季節(jié)性影響。行情走勢(shì)分三個(gè)階段：（1）6月底至7月中旬，高利潤(rùn)支撐下，鋼廠開工維持高位。從Mysteel數(shù)據(jù)來(lái)看，從5月下旬開始，全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率就維持在80%左右高位，最近一期7月13日的數(shù)據(jù)為79.26%。換句話說(shuō)焦炭需求支撐存在，且不存在較大收縮可能；（2）7月中旬-8月中旬，在淡季因素影響之下，焦炭的需求偏弱，現(xiàn)貨價(jià)格仍然存在下行壓力。（3）8月中旬-9月中旬，金九銀十的旺季預(yù)期兌現(xiàn)，在鋼廠維持高利潤(rùn)的基本前提下，在這一階段期貨盤面將體現(xiàn)為階段上漲行情。

對(duì)于7月下旬，現(xiàn)貨價(jià)格仍然存在下行壓力，但隨著現(xiàn)貨價(jià)格逐漸回調(diào)到位，期貨盤面將率先啟動(dòng)上漲行情。因此，我們對(duì)焦炭1809持不過分悲觀的預(yù)期，以尋找低位建多機(jī)會(huì)為主，隨著近日盤面對(duì)1990一線支撐的確認(rèn)，7月內(nèi)上行目標(biāo)看至2050。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。