一、鋼廠(chǎng)春節(jié)檢修密集落地，供應(yīng)端顯著收縮 廣西某鋼廠(chǎng)計(jì)劃在1月27日起啟動(dòng)為期約26天左右的停產(chǎn)檢修，預(yù)計(jì)影響不銹鋼產(chǎn)量近5萬(wàn)噸，以200系窄帶為主。據(jù)了解，2026年國(guó)內(nèi)不銹鋼廠(chǎng)多在春節(jié)放假期間檢修，其中不銹鋼窄帶多供應(yīng)給佛山市場(chǎng)，隨著春節(jié)減產(chǎn)檢修落實(shí)，后續(xù)社會(huì)供應(yīng)或者減少。?據(jù)統(tǒng)計(jì)，2026年1月，廣西不銹鋼窄帶粗鋼總量預(yù)計(jì)減少約13萬(wàn)噸，環(huán)比減少37.9%。其中，200系產(chǎn)量減少近10萬(wàn)萬(wàn)噸 ，環(huán)比減少約44.2%；300系產(chǎn)量減少近3萬(wàn)噸，環(huán)比減少約9.09% ；二、節(jié)前備貨接近尾聲，社庫(kù)結(jié)束八連降開(kāi)啟增庫(kù) 截止至2026年1月29日，2026年1月29日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼78倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存90.45萬(wàn)噸，周環(huán)比上升2.91%,年同比下降9.11%。其中冷軋不銹鋼庫(kù)存總量54.87萬(wàn)噸，周環(huán)比上升1.40%，年同比下降11.45%。本期全國(guó)主流市場(chǎng)78口徑庫(kù)存結(jié)束八連降呈現(xiàn)增庫(kù)，隨著春節(jié)將至，市場(chǎng)整體買(mǎi)賣(mài)氛圍趨于平靜，貿(mào)易商多以交付節(jié)前加工訂單為主，整體資源消耗速度放緩。從春節(jié)前后不銹鋼庫(kù)存情況來(lái)看，由于多數(shù)不銹鋼企業(yè)春節(jié)放假，下游會(huì)在節(jié)前一個(gè)月左右集中采買(mǎi)進(jìn)行一定的備貨來(lái)冬儲(chǔ)。因此整體社會(huì)呈現(xiàn)一定消化后壘庫(kù)，鋼廠(chǎng)雖在春節(jié)企業(yè)生產(chǎn)暫停，但是節(jié)前運(yùn)輸也是正常到貨，庫(kù)存累積；但是下游多數(shù)在月初已經(jīng)未完成備貨，年底需求有限，市場(chǎng)采購(gòu)積極性不高，集中到貨使少量成交出貨后難以形成去庫(kù)。三、原料價(jià)格堅(jiān)挺，不銹鋼成本支撐偏強(qiáng)印尼地區(qū)礦山出貨有限，舊配額部分礦山MOMS系統(tǒng)審核未能通過(guò)，新配額ESDM審批緩慢，鎳礦升水大幅拉漲至28-32美元/濕噸，部分鐵廠(chǎng)采購(gòu)困難。鎳鐵供方一口價(jià)報(bào)價(jià)多在1080-1100元/鎳（艙底含稅）附近，長(zhǎng)協(xié)報(bào)價(jià)多在升水10-20，整體報(bào)價(jià)超出鋼廠(chǎng)心理采購(gòu)預(yù)期，疊加春節(jié)將至，鋼廠(chǎng)加大減產(chǎn)力度，近期多有鋼廠(chǎng)減停產(chǎn)消息傳出，鋼廠(chǎng)謹(jǐn)慎采購(gòu)原料，供需雙弱下市場(chǎng)陷入僵局，鎳鐵價(jià)格上漲幅度收窄。?根據(jù)即期成本&利潤(rùn)模型，截止1月28日，304冷軋外購(gòu)高鎳鐵工藝冶煉成本14184元/噸，利潤(rùn)率2.23%。201冷軋一體化工藝成本8382元/噸，利潤(rùn)率2%。430冷軋成本7655元/噸，利潤(rùn)率-0.07%。四、春節(jié)前價(jià)格變化以及節(jié)后預(yù)測(cè)回顧歷年春節(jié)前后行情規(guī)律，冬儲(chǔ)行情多在節(jié)前一個(gè)月逐步顯現(xiàn)，而今年鋼廠(chǎng)集中檢修、供應(yīng)收縮疊加成本支撐，進(jìn)一步推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。不過(guò)隨著春節(jié)假期臨近，下游備貨基本完成，市場(chǎng)成交愈發(fā)平靜，節(jié)前市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入 “交投淡、價(jià)格穩(wěn)” 的收尾階段。對(duì)于節(jié)后行情，市場(chǎng)存在多重支撐與博弈點(diǎn)：一方面，春節(jié)期間庫(kù)存累積將帶來(lái)一定的市場(chǎng)壓力；另一方面，節(jié)后復(fù)工后，備貨較少的下游企業(yè)將釋放剛需采購(gòu)，有望帶動(dòng)價(jià)格小幅上探。但需要注意的是，由于節(jié)前部分下游已完成備貨，實(shí)單需求恢復(fù)速度或?qū)⒎啪?，預(yù)計(jì)實(shí)際成交的全面恢復(fù)要等到 3-4 月，待下游庫(kù)存消化完畢后，才能進(jìn)一步推動(dòng)不銹鋼價(jià)格上行。整體來(lái)看，春節(jié)窗口下的不銹鋼市場(chǎng)，供應(yīng)端減產(chǎn)、成本端支撐成為核心主線(xiàn)，節(jié)前價(jià)格或者區(qū)間窄幅震蕩。節(jié)后行情的核心變量將聚焦于下游需求復(fù)蘇節(jié)奏與庫(kù)存消化速度，短期震蕩調(diào)整、中長(zhǎng)期靜待需求驅(qū)動(dòng)，或?qū)⒊蔀楣?jié)后不銹鋼市場(chǎng)的主要走勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。