周四凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們對(duì)利率前景的分歧主要源于對(duì)關(guān)稅影響通脹的預(yù)期不同。紀(jì)要顯示，僅少數(shù)官員支持本月降息，多數(shù)決策者仍擔(dān)心特朗普關(guān)稅政策帶來(lái)的通脹壓力。

盡管特朗普要求立即大幅降息并呼吁美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾辭職，但會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)短期降息的支持有限，且有一些官員甚至認(rèn)為今年無(wú)需降息。

在連續(xù)第四次會(huì)議維持利率不變的同時(shí)，該次會(huì)議更新的點(diǎn)陣圖顯示，19名官員中有10人預(yù)計(jì)年底前至少會(huì)降息兩次，但同時(shí)有7名官員預(yù)測(cè)2025年完全不會(huì)降息，另有2名官員預(yù)測(cè)降息一次。

會(huì)議紀(jì)要指出，與會(huì)者認(rèn)為關(guān)稅影響通脹的時(shí)機(jī)、規(guī)模和持續(xù)時(shí)間存在“相當(dāng)大的不確定性”。根據(jù)對(duì)關(guān)稅如何傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)以及貿(mào)易談判進(jìn)展的判斷，官員們對(duì)通脹影響的看法各不相同。

一些官員認(rèn)為，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟或者關(guān)稅導(dǎo)致的通脹壓力溫和且短暫，則降息是合理的。

另一方面，會(huì)議紀(jì)要稱，“雖然少數(shù)與會(huì)者認(rèn)為關(guān)稅只會(huì)引起一次性的價(jià)格上升，并不影響長(zhǎng)期通脹預(yù)期，但是大多數(shù)與會(huì)者則擔(dān)心關(guān)稅可能會(huì)對(duì)通脹造成更為持久的影響?！?/p>

一部分官員認(rèn)為，通脹距離美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)還有很大差距——即使沒(méi)有關(guān)稅在未來(lái)幾個(gè)月帶來(lái)更大的影響，也不足以支持降息。

會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)調(diào)了今年經(jīng)濟(jì)政策的快速變化如何使美聯(lián)儲(chǔ)決策變得復(fù)雜。特朗普對(duì)美國(guó)貿(mào)易伙伴大幅加征關(guān)稅，同時(shí)推進(jìn)稅收、移民和監(jiān)管等政策改革——所有這些都加劇了經(jīng)濟(jì)不確定性。

紀(jì)要寫(xiě)道，“與會(huì)者認(rèn)為，由于貿(mào)易政策、其他政府政策和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的不斷變化，對(duì)前景的不確定性有所上升，但與上次會(huì)議相比，總體不確定性有所降低”。

大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，關(guān)稅將推高通脹并抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，如果沒(méi)有關(guān)稅，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能已經(jīng)進(jìn)一步降息。

但迄今為止，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未顯示出關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的廣泛影響，這在政策制定者中引發(fā)了關(guān)于關(guān)稅何時(shí)、如何以及持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間將最終推高價(jià)格的辯論。

政策制定者接下來(lái)將關(guān)注7月15日發(fā)布的6月CPI通脹數(shù)據(jù)。

紀(jì)要顯示，“一些”政策制定者表示，他們?cè)敢饪紤]在7月會(huì)議上進(jìn)行降息。大多數(shù)政策制定者認(rèn)為，今年適當(dāng)?shù)慕迪⒖赡苁呛线m的。

大多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員仍認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定，為他們?cè)谡{(diào)整利率時(shí)保持耐心提供了空間。

會(huì)議紀(jì)要還指出，盡管對(duì)于通脹和經(jīng)濟(jì)前景的不確定性有所下降，鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)穩(wěn)健和失業(yè)率低，與會(huì)者普遍同意，在調(diào)整貨幣政策時(shí)仍需持謹(jǐn)慎態(tài)度。（新華財(cái)經(jīng)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。