成立僅三年，一家由中國(guó)政府主導(dǎo)的貿(mào)易公司已經(jīng)成為中國(guó)1300億美元鐵礦石進(jìn)口市場(chǎng)中最大的力量。中國(guó)礦產(chǎn)資源集團(tuán)有限公司（CMRG）的崛起，讓全球最動(dòng)蕩的大宗商品市場(chǎng)之一趨于平穩(wěn)——鐵礦石期貨的波動(dòng)性降至歷史低位。與此同時(shí)，該公司還參與了與全球礦業(yè)巨頭的談判，可能改變中國(guó)龐大鋼鐵行業(yè)與力拓集團(tuán)（Rio Tinto Group）、必和必拓集團(tuán)（BHP Group）等主要供應(yīng)商之間的力量對(duì)比。CMRG正在重塑一個(gè)困擾中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層長(zhǎng)達(dá)15年的市場(chǎng)。知情人士透露，CMRG的庫(kù)存如今已類(lèi)似于國(guó)家儲(chǔ)備：當(dāng)鋼廠(chǎng)處于困難時(shí)期時(shí)釋放庫(kù)存，在價(jià)格低廉時(shí)大規(guī)模采購(gòu)。這些人士因話(huà)題敏感而不愿具名?！癈MRG的存在，主要是為了從根本上解決對(duì)進(jìn)口鐵礦石依賴(lài)過(guò)重的問(wèn)題，”咨詢(xún)機(jī)構(gòu)弘則研究的黑色金屬分析師白云鶴（Bancy Bai）表示，“目前它已在國(guó)內(nèi)十多個(gè)主要港口建立了鐵礦石庫(kù)存。”長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)當(dāng)局一直試圖平抑從本地股市、人民幣匯率到關(guān)鍵大宗商品市場(chǎng)的波動(dòng)，但鐵礦石市場(chǎng)尤其難以掌控。作為支撐中國(guó)年產(chǎn)十億噸鋼鐵產(chǎn)業(yè)的主要原料，鐵礦石價(jià)格的劇烈波動(dòng)容易加劇亞洲最大經(jīng)濟(jì)體的通脹風(fēng)險(xiǎn)。自2010年起，鐵礦石年合同定價(jià)機(jī)制被現(xiàn)貨定價(jià)取代后，中國(guó)官員和鋼企高管就一直對(duì)力拓、必和必拓以及巴西淡水河谷（Vale SA）等礦業(yè)巨頭掌握的定價(jià)權(quán)感到不滿(mǎn)。例如，在2021年疫情期間鐵礦石價(jià)格飆升時(shí)，鐵礦石市場(chǎng)就成了重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，監(jiān)管部門(mén)提高交易成本，限制行業(yè)研究，推動(dòng)去庫(kù)存，勸導(dǎo)貿(mào)易商停止“惡意”炒作。新勢(shì)力崛起于2022年成立CMRG，目標(biāo)是重塑中國(guó)與鐵礦石供應(yīng)商之間的關(guān)系，扮演中介角色，不再讓國(guó)內(nèi)分散的鋼鐵行業(yè)受制于礦企和貿(mào)易商。市場(chǎng)參與者表示，CMRG如今已成為全球最大的鐵礦石貿(mào)易商，擠壓了其他市場(chǎng)玩家的空間。在與力拓、必和必拓等供應(yīng)商的談判中，CMRG也已代表中國(guó)超過(guò)一半的鋼鐵企業(yè)。過(guò)去六個(gè)月，鐵礦石價(jià)格走勢(shì)異常平穩(wěn)。盡管中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩、鋼鐵需求走低是主要原因，觀(guān)察人士認(rèn)為CMRG的作用也不容忽視?！霸谥袊?guó)鋼鐵行業(yè)見(jiàn)頂后，礦企的邊際議價(jià)能力轉(zhuǎn)向鋼廠(chǎng)，這是不可避免的趨勢(shì)，”新加坡對(duì)沖基金Drakewood Prospect Fund的投資經(jīng)理喬爾·帕森斯（Joel Parsons）表示，“更有趣的問(wèn)題在于，CMRG是否加快了這一進(jìn)程?！辫F礦石交易方式多樣，既有現(xiàn)貨市場(chǎng)中的單次交易，也有與每日參考價(jià)掛鉤的長(zhǎng)期合同。經(jīng)過(guò)初期的探索，CMRG如今已大舉進(jìn)入現(xiàn)貨市場(chǎng)，截至6月19日，CMRG在途現(xiàn)貨船貨超過(guò)40船次，涵蓋必和必拓和力拓的產(chǎn)品（據(jù)彭博社查看的報(bào)價(jià)單）。淡水河谷目前尚未與CMRG達(dá)成現(xiàn)貨交易，知情人士稱(chēng)，淡水河谷認(rèn)為與中國(guó)鋼廠(chǎng)的長(zhǎng)期合同已足夠。目前，大型礦企還未與CMRG簽訂長(zhǎng)期供貨協(xié)議。力拓鐵礦石部門(mén)CEO西蒙·特羅特（Simon Trott）近期表示，相關(guān)談判仍在進(jìn)行中。CMRG、力拓、必和必拓以及淡水河谷均拒絕就此置評(píng)。由于CMRG是國(guó)有企業(yè)，承受虧損的能力更強(qiáng)。隨著其市場(chǎng)影響力增強(qiáng)，其他老牌貿(mào)易公司已開(kāi)始退出市場(chǎng)，知情人士透露。“CMRG幫助鐵礦石價(jià)格更真實(shí)地反映供需關(guān)系，避免短期價(jià)格劇烈波動(dòng)，”高盛集團(tuán)（Goldman Sachs Group Inc.）分析師奧雷莉婭·沃爾瑟姆（Aurelia Waltham）上月在新加坡一場(chǎng)會(huì)議上表示。高盛此前一份報(bào)告指出，根據(jù)與鋼廠(chǎng)的交流，CMRG在港口庫(kù)存量可能高達(dá)2000萬(wàn)噸。對(duì)于鋼廠(chǎng)而言，選擇CMRG作為穩(wěn)定、可靠的供應(yīng)商幾乎是“必然之選”。但對(duì)于礦企而言，市場(chǎng)集中度提高，勢(shì)必削弱其議價(jià)能力，未來(lái)圍繞定價(jià)的博弈將長(zhǎng)期存在?！坝捎阼F礦石市場(chǎng)具有獨(dú)特結(jié)構(gòu)，供應(yīng)高度集中在低成本大礦企手中，同時(shí)買(mǎi)方對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量有特定要求，CMRG的市場(chǎng)杠桿雖然增強(qiáng)，但不會(huì)是絕對(duì)的，”伍德麥肯茲公司（Wood Mackenzie Ltd.）鐵礦石研究總監(jiān)戴維·卡肖特（David Cachot）表示。源自：Mining

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