自三月份以來，不銹鋼利多消息出臺(tái)不斷，行情便開始跌宕起伏，主要為原料價(jià)格的抬升使得不銹鋼價(jià)格也有所共振。但從目前的價(jià)格變動(dòng)上看，雖有所上漲，走勢卻始終不暢，處于寬幅震蕩的局面。為何在原料價(jià)格形成強(qiáng)支撐的背景下，不銹鋼價(jià)格依舊難以突破？本文將分析不銹鋼價(jià)格上漲如今面對什么樣的困局。1.停產(chǎn)消息頻出，3月預(yù)估產(chǎn)量卻不減反增據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年3月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼預(yù)估產(chǎn)量346.9萬噸，月環(huán)比增加32.37萬噸，增幅10.29%，同比增加9.88%，其中：200系94.43萬噸，月環(huán)比增加2.55萬噸，增幅2.78%；300系190.83萬噸，月環(huán)比增加25.4萬噸，增幅15.35%；400系61.64萬噸，月環(huán)比增加4.42萬噸，增幅7.72%。 雖然自3月份以來華南鋼廠減產(chǎn)停產(chǎn)消息頻出，但全國范圍內(nèi)增產(chǎn)動(dòng)能更強(qiáng)，停產(chǎn)僅影響200系6.5萬噸和400系5.5萬噸（合計(jì)12萬噸），而3月預(yù)估總量較2月增加32.37萬噸，足以覆蓋該減量；同時(shí)，在“金三銀四”的季節(jié)性需求預(yù)期影響下促使鋼廠提前布局，盡管實(shí)際需求增長有限的情況下產(chǎn)量依舊有所增加。難改短期內(nèi)“供過于求”的局面。2.原料成本激增后的雙重影響自印尼鎳礦相關(guān)一系列政策出臺(tái)、鉻鐵相關(guān)企業(yè)調(diào)整生產(chǎn)計(jì)劃等利多消息出臺(tái)后，不銹鋼原料成本不斷提高，據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前鎳鐵成交價(jià)格在1020-1030元/鎳，高碳鉻鐵長協(xié)采購價(jià)在7595元/基噸（現(xiàn)金含稅到廠價(jià)），環(huán)比上漲600元。一方面在成本支撐下不銹鋼價(jià)格有所調(diào)高，但另一方面也刺激了鋼廠在成本預(yù)期下加快生產(chǎn)節(jié)奏，增加了供應(yīng)端的壓力。此外，據(jù)近日調(diào)研，目前現(xiàn)貨市場"有價(jià)無市"現(xiàn)象凸顯，下游由于接單較少，對高價(jià)資源接受度不足，成交較好的情況僅出現(xiàn)在低價(jià)資源上。2025年3月27日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會(huì)總庫存109.94萬噸，周環(huán)比下降1.97%。其中冷軋不銹鋼庫存總量70.1萬噸，周環(huán)比下降2.26%，熱軋不銹鋼庫存總量39.84萬噸，周環(huán)比下降1.46%。預(yù)計(jì)后續(xù)庫存壓力仍會(huì)不減反增。3.關(guān)稅政策變動(dòng)頻繁，市場判斷存在預(yù)期差自特朗普上臺(tái)以來，關(guān)稅政策的變動(dòng)就一直成為大宗商品市場交易的核心，此前，對中國的加征關(guān)稅額已達(dá)20%，但在3月31日，媒體報(bào)道特朗普可能放棄“針對部分國家的對等關(guān)稅”，選擇“針對所有國家的統(tǒng)一關(guān)稅”?？紤]對所有國家征收20%的普遍關(guān)稅而非此前的、針對每個(gè)國家單獨(dú)設(shè)定的“對等關(guān)稅”。如果采用普遍關(guān)稅，對亞洲國家的預(yù)期差將會(huì)達(dá)到最大，市場的看空情緒也不斷高漲，不銹鋼期貨行情也順勢下行。毫無疑問，關(guān)稅政策的不確定性也為不銹鋼行情的上漲也帶來了巨大的挑戰(zhàn)。總結(jié)：當(dāng)前不銹鋼市場面臨“高成本、高產(chǎn)量、弱需求”三重挑戰(zhàn)，疊加關(guān)稅政策預(yù)期差，價(jià)格上行阻力顯著，短期內(nèi)或維持震蕩格局，運(yùn)行區(qū)間在13200-13800元。但從中長期來看，成本的抬升或能淘汰部分落后產(chǎn)能，使供應(yīng)端壓力有所緩解，當(dāng)“去利潤、去產(chǎn)能、去庫存”的時(shí)機(jī)到來，不銹鋼上方空間方能打開。?

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