一、近期不銹鋼價格漲幅有限伴隨實施專項提振消費專項行動，3000億特別國債支持消費品以舊換新，疊加“雙碳” 目標下綠色建筑、新能源汽車等新興需求釋放，市場對不銹鋼消費增長預期升溫，加之鎳價逐步上移，期現(xiàn)價格齊漲，但截至2025年3月10日，佛山不銹鋼304冷軋宏旺毛基13100元/噸，市場價格上漲幅度整體稍顯理性，漲幅為1%。二、 供需矛盾制約，難破震蕩僵局目前難以走出較為流暢的向上行情，主要原因是：基本面表現(xiàn)差強人意。供應端，2025 年 3 月國內不銹鋼粗鋼排產達 350.26 萬噸，環(huán)比增長 11.4%，同比增幅達 14.3%，創(chuàng)歷史同期新高，供應端壓力持續(xù)累積。據(jù)百年建筑調研，截至2月27日（農歷正月三十），全國13532個工地開復工率為64.6%，農歷同比減少；采購三月以后的開工復產情況陸續(xù)到位，處于季節(jié)性的復蘇階段。盡管漲價后市場反饋成交有所好轉，但是市場擔憂政策邊際效應遞減， 市場投機需求及下游采購需求相對較為謹慎，缺乏較大量級的成交支撐價格持續(xù)上行，且不同區(qū)域成交表現(xiàn)有所分化。從庫存數(shù)據(jù)來看，雖然從節(jié)后第四周開始呈現(xiàn)去庫態(tài)勢，且當前絕對庫存水平不高，但倉單庫存水平依舊居于高位，去庫壓力猶存。三、原料價格抬升不銹鋼價格成本鎳鐵方面，印尼鎳冶煉廠大幅減產疊加礦端價格堅挺，推動 3-4 月鎳鐵成交價漲至 980-1005 元 / 鎳,加之近期印尼能礦部建議調整印尼鎳產業(yè)鏈稅率的消息致進一步激化鎳鐵市場看漲情緒；鉻鐵方面，高碳鉻鐵鋼招環(huán)比平盤6995元/50基(現(xiàn)金含稅到廠價)。成本傳導到下抬升不銹鋼成本，但需求端復蘇表現(xiàn)乏力導致價格彈性不足，鋼廠從而陷入 “成本抬升 - 價格受壓制 - 利潤收縮” 的循環(huán)中，從即期利潤模型中看，201、304、430 冷軋品種均面臨利潤虧損局面。競爭加劇背景下部分鋼廠或存在減產操作。綜上：短周期需關注宏觀政策等利好帶來的階段性消費情況。目前市場處于政策預期、成本支撐與供需矛盾的三重博弈中，價格走勢取決于需求驗證節(jié)奏。3 月下旬至 4 月中是傳統(tǒng)消費旺季，若庫存去化速率持續(xù)低于預期，鋼廠可能兌現(xiàn)減產計劃，故需關注實際排產。同時 由于一季度多方處于定基調的時期，關注各家鋼廠一季度財務數(shù)據(jù)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。