周五商品期貨市場多數(shù)飄綠，黑色系集體下挫，截至收盤，橡膠、螺紋鋼跌停，橡膠跌7.03%，螺紋鋼跌7.01%，鐵礦石跌6.42%，焦炭跌5.80%，熱卷跌5.40%，焦煤跌4.43%，玻璃跌3.58%，滬鎳跌3.07%，甲醇跌3.03%，PP跌2.87%，動煤跌2.45%，硅錳跌2.15%，滬錫跌1.93%，硅鐵跌1.92%，塑料跌1.87%，滬銅跌1.73，PVC跌1.57%，滬鉛跌1.34%，PTA跌1.26%，滬鋁跌1.18%；而漲幅方面，滬金漲1.37%，豆粕漲1.36%，蘋果漲1.28%，豆一漲1.16%，菜粕漲1.09%。

　　螺紋鋼承壓下行概率較大

　　在供給側結構性改革的驅動下，鋼廠持續(xù)保持著較好利潤，盈利鋼廠數(shù)維持穩(wěn)定。數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日當周，全國盈利鋼廠數(shù)占85.28%，連續(xù)第十九周保持著這一比例。粗鋼產(chǎn)量居高不下。數(shù)據(jù)顯示，2月下旬，國內(nèi)粗鋼日均生產(chǎn)229.85萬噸，環(huán)比2月上旬增加5.09萬噸/天，日均生產(chǎn)處于今年以來最高水平，且已經(jīng)接近去年10月中旬時的水平。

　　前期，由于需求釋放不能有效跟進，國內(nèi)鋼材庫存不斷累積，社會庫存最高時達到1965.16萬噸，為近五年來的次高水平，螺紋鋼最高時達到1082.39萬噸，為近五年來的最高水平。但隨著節(jié)后需求的緩慢釋放，庫存開始被消化。數(shù)據(jù)顯示，截至3月16日當周，國內(nèi)鋼材庫存合計1947.99萬噸，環(huán)比前一周減少17.17萬噸，為今年以來第一周減少。其中，螺紋鋼庫存合計1073.24萬噸，環(huán)比前一周減少9萬噸，同樣為今年以來庫存累積后第一周減少。后期鋼廠復產(chǎn)是大概率事件，若需求釋放依然不能有效跟進，即需求恢復不及生產(chǎn)恢復力度，則鋼材整體將繼續(xù)承壓，螺紋鋼價格也會下行。

　　節(jié)后需求不足令螺紋鋼庫存持續(xù)累積，導致螺紋鋼期貨不斷承壓下行。主力合約1805跌破去年12月低點3740元/噸后，呈現(xiàn)一路下探之勢。高庫存壓力下，需求不足疊加鋼廠后期的復產(chǎn)需求，短期螺紋鋼繼續(xù)走低的概率較大。

　　甲醇市場強勢或難以為繼

　　數(shù)據(jù)顯示，前期檢修的國內(nèi)甲醇裝置于本月下旬開始陸續(xù)恢復生產(chǎn)，到4月中旬將基本恢復供應。當前甲醇價格強勢再度使得下游利潤萎縮，部分下游廠家持續(xù)按需采購，一定程度上壓制了甲醇漲勢。而陜北某外采甲醇制烯烴裝置、浙江某甲醇制烯烴裝置將于4月開始檢修，其外采量將在近期開始減少，江蘇地區(qū)某甲醇制烯烴裝置在推遲檢修后，計劃在5月下旬實施檢修。僅以上三套烯烴裝置減少的甲醇外采量，預期就在40萬噸左右。

　　根據(jù)天然氣制甲醇裝置復產(chǎn)的時間來看，本月下旬，華東港口將陸續(xù)接到國內(nèi)西南地區(qū)的甲醇供應。而此時西北檢修裝置會陸續(xù)復產(chǎn)，烯烴裝置開始檢修，整個供需矛盾將再度尖銳，供大于需的場景也會再度出現(xiàn)。

　　今年是全球甲醇裝置大量上馬的一年，據(jù)測算，僅國內(nèi)就有約1000萬噸/年的甲醇產(chǎn)能計劃于今年陸續(xù)投產(chǎn)，而伊朗、美國也有接近800萬噸/年的甲醇產(chǎn)能將于今年建成。就下游需求來看，部分烯烴的配套甲醇裝置將于烯烴裝置之前投產(chǎn)，不排除外銷的可能。而去年因種種原因建成但未投產(chǎn)的國內(nèi)約300萬噸/年的甲醇裝置也將于今年上半年開始投產(chǎn)。整個供需面依舊嚴峻。

　　當前國內(nèi)甲醇現(xiàn)貨市場因檢修裝置意外增多、下游需求啟動而逐步走強，但自本月下旬起，前期檢修的甲醇裝置陸續(xù)復產(chǎn)、外采甲醇制烯烴裝置開始檢修等利空因素又逐步抬頭，加之今年有大量的甲醇裝置將要投產(chǎn)，后市甲醇供需矛盾依舊較為尖銳。因此，甲醇市場的強勢或難以為繼，后市預期欠佳。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。