周五亞市早盤時段，中國央行公布的2月金融數(shù)據(jù)顯示，M2增速連續(xù)兩個月反彈，新增信貸及社融較1月份大幅縮減逾60%。 截至2月末，M2同比增速高于預(yù)期和前值。新增人民幣貸款大幅低于創(chuàng)出歷史紀(jì)錄的前值2.69萬億元。社會融資規(guī)模增量大幅低于3.06萬億的前值。 2月M2貨幣供應(yīng)同比8.8%，預(yù)期 8.7%，前值 8.6%。 2月M1貨幣供應(yīng)同比 8.5%，預(yù)期 11.0%，前值 15%。 2月M0貨幣供應(yīng)同比 13.5%，預(yù)期 7.6%，前值-13.8%。 2月新增人民幣貸款 8393億，預(yù)期 9000億，前值 29000億。 2月新增社會融資規(guī)模 1.17萬億元，預(yù)期 1.0665萬億元，前值由 3.06萬億元修正為 3.0603萬億元。 M2同比增速加快 央行數(shù)據(jù)顯示，2月M2貨幣供應(yīng)同比增長8.8%，連續(xù)第二個月回升，預(yù)期 8.7%，前值 8.6%。 2月M1貨幣供應(yīng)同比 8.5%，預(yù)期 11.0%，前值 15%。M0貨幣供應(yīng)同比 13.5%，預(yù)期 7.6%，前值-13.8%。 值得一提的是，在今年的《政府工作報告》中，中央政府不再提M2增速指標(biāo)。 對此，全國政協(xié)委員、原證監(jiān)會主席肖鋼說，現(xiàn)在不明確提出貨幣供應(yīng)量增長多少是適應(yīng)新情況的、實(shí)事求是的，如果硬定一個指標(biāo)，很可能是脫離實(shí)際的，也不符合宏觀調(diào)控有度，區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控、相機(jī)調(diào)控、精準(zhǔn)調(diào)控的要求。 不過，國家發(fā)改委提出，今年社融存量和M2預(yù)期增速均與去年實(shí)際增速基本持平。去年社融存量和M2實(shí)際增長8.2%和12%。 新增信貸環(huán)比狂降69% 中國2月新增人民幣貸款 8393億，同比少增3264億元，預(yù)期 9000億，前值 29000億。 分部門看，住戶部門貸款增加2751億元，其中，短期貸款減少469億元，中長期貸款增加3220億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加7447億元，其中，短期貸款增加1408億元，中長期貸款增加6585億元，票據(jù)融資減少775億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少1795億元。 中金固收分析師陳健恒在數(shù)據(jù)公布前曾表示，雖然1月新增信貸創(chuàng)新高，但在結(jié)構(gòu)上偏弱。在受2月春節(jié)因素影響、監(jiān)管嚴(yán)控房地產(chǎn)泡沫和地方政府債務(wù)背景下，2月新增信貸降至9000億元以下是可以理解的。在結(jié)構(gòu)上，大行、股份制銀行新增信貸可能會不及往年同期水平。 中國央行稱，由于年初有春節(jié)因素，應(yīng)綜合前兩個月情況看貸款變動。 前兩個月，人民幣貸款累計(jì)增加3.74萬億元，同比多增5407億元。分部門看：住戶部門貸款累計(jì)增加1.18萬億元，其中，短期貸款累計(jì)增加2637億元，中長期貸款累計(jì)增加9130億元；非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款累計(jì)增加2.53萬億元，其中，短期貸款累計(jì)增加5158億元，中長期貸款累計(jì)增加1.99萬億元，票據(jù)融資累計(jì)減少428億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款累計(jì)增加67億元。 新增社融環(huán)比縮水62% 2月新增社會融資規(guī)模 1.17萬億元，比上年同期多828億元，略高于預(yù)期的1.0665萬億元，前值由3.06萬億元修正為 3.0603萬億元。 從新增社融結(jié)構(gòu)來看，人民幣貸款的占比超過了93%，這極有可能與去年底積壓的貸款繼續(xù)在2月集中釋放有關(guān)，在一定程度上不代表實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求旺盛。多位分析師認(rèn)為，1月的社融體現(xiàn)了非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)的融資特點(diǎn)，預(yù)計(jì)在監(jiān)管新規(guī)下，這一特征仍將在未來延續(xù)。 當(dāng)月，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.02萬億元，同比少增118億元；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加86億元，同比少增282億元。 被視為影子銀行的三大指標(biāo)委托貸款、信托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票整體較1月份銳減1000多億元。 當(dāng)月，委托貸款減少750億元，同比多減1922億元。信托貸款增加660億元，同比少增402億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票增加102億元，同比多增1821億元。 此外，企業(yè)債券和股票等直接融資為1101億元，同比多1656億元。 今年的《政府工作報告》不僅未提M2增速目標(biāo)，還淡化了社會融資增速目標(biāo)。這個指標(biāo)在2016年才首次被納入政府工作報告。 對此，聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖認(rèn)為，在金融與經(jīng)濟(jì)去杠桿的環(huán)境下，社融增速與M2可能會有較大波動，設(shè)立單一的增速目標(biāo)意義不大，拋棄目標(biāo)制反而能給政策以較大的靈活性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。