行情回顧：

周四（12月14日），國債期貨高開直線拉升，其后平穩(wěn)震蕩，小幅收高。10年期國債期貨主力T1803上漲0.24%，收報92.63元，5年期國債期貨主力TF1803上漲0.16%，收報96.29元。現(xiàn)券方面，銀行間10年期國債現(xiàn)券下行0.75bp，報3.9303%，，5年期國債現(xiàn)券下行1.64bp，報3.9031%。

觀點：

美聯(lián)儲宣布加息25個基點至1.25%-1.5%，香港金管局隨即上調基準利率25個基點至1.75%。銀行間質押式回購利率多數(shù)下行，但跨年資金面仍較為收斂。Shibor則連續(xù)兩日全線上漲。央行當日有2400億逆回購到期，為對沖稅期和月內MLF到期對銀行體系流動性的影響，維護銀行體系流動性基本穩(wěn)定，央行開展300億7天期、200億28天期逆回購，同時還開展2880億元MLF操作，中標利率分別為2.5%、2.8%，3.25%，均較上次上調5個基點，延續(xù)了央行今年3月份跟隨美聯(lián)儲加息時采取的量價配合操作組合，但上調幅度小于市場預期，明顯不愿過多釋放利空，維護市場穩(wěn)定意圖明顯。此次操作的信號意義大于實際意義，避免給予市場過度緊縮的預期，對控制宏觀杠桿率也起到一定作用，預計對貨幣市場利率沖擊相對有限。從統(tǒng)計局今日公布11月實體經濟數(shù)據(jù)來看，11月經濟表現(xiàn)如期回落。隨著加息落地、經濟溫和下行確立，中短期利空中僅剩下監(jiān)管尚未確立，預測最終監(jiān)管政策會采取溫和方式落地。利空出盡，債市近期將有所回暖。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。