李建是一家金融機構(gòu)的負責(zé)人，他收到了一份“撤函”。他的判斷是，下半年融資平臺業(yè)務(wù)的利息將會大大提高。

8月，中部某市的融資平臺派人送來一份撤函，這份函件要求李建所在的公司把原來政府部門出具的擔(dān)保函快遞到當(dāng)?shù)氐钠脚_公司。

李建手里有近100個融資平臺貸款項目，目前提出要求撤函的還不到10個。

日前，湖南省寧鄉(xiāng)縣人民政府下發(fā)《關(guān)于融資擔(dān)保函作廢的聲明》，宣布所有擔(dān)保函作廢，之后寧鄉(xiāng)縣人民政府認為該聲明存在不妥之處，既沒有準確理解和把握中央政策要求，更沒有說明縣人民政府同時采取的系列配套落實措施，嚴重誤導(dǎo)了社會輿論，會議決定立即收回此函。

被聲明作廢的融資擔(dān)保函，就是指出于融資需要，地方政府為融資平臺出具的各種擔(dān)保、承諾類函件。

經(jīng)歷了上半年的低點，李建判斷未來融資平臺的融資高峰即將來臨?！?3號文剛出來的時候，都以為融資平臺不行了，2015年、2016年時利息最高可以達到15%，這是因為43號文沒有嚴格落實，2017年的利息已經(jīng)逐漸降到了6%，50號文和87號文的出臺后利息已經(jīng)在提高。”李建說。

“上半年的項目比較少，下半年乃至明年地方政府都會大力發(fā)展經(jīng)濟，這會使得未來資金的成本上漲。從上半年的6%到現(xiàn)在的8%，我在西南幾個縣區(qū)的利息報價接近11%。”李建告訴經(jīng)濟觀察報。

李建認為，現(xiàn)在的撤函也就是走個形式，時間過了，金融機構(gòu)不還擔(dān)保函，平臺也沒辦法。而且現(xiàn)在有些是融資平臺要求撤函，但是這個函件是政府出具的，不是出函方要求撤函的。

“我們回復(fù)是可以撤函，要提前還款，對方回復(fù)是撤函，但是不提前還款。對地方政府的放債額度是限制的，額度是當(dāng)年財政收入的20%—30%。2015年都是高成本融資，2017年是要還的，只能借新，金融機構(gòu)的授信額度用完了，就找地方性的資產(chǎn)交易所或者P2P平臺?！崩罱ǜ嬖V經(jīng)濟觀察報。

如何撤函

經(jīng)濟觀察報記者了解到，寧鄉(xiāng)撤函事情并不是孤例，中部某市財政局在財政部發(fā)出50號文之后就開展融資擔(dān)保清理整改工作的通知，還列出了時間表。

43號文規(guī)定融資平臺債務(wù)不再屬于政府債務(wù)，為了能夠融資，政府為融資平臺出具了各種擔(dān)保、承諾類函件。

2017年財政部等多部委聯(lián)合發(fā)布了50號文、87號文，對地方違法違規(guī)融資擔(dān)保行為進行清理整改，其中地方財政對金融機構(gòu)出具承諾函則是通常做法。財政部此前披露的幾起地方違法違規(guī)舉債的案例中，財政出具承諾函的行為并不少見。

43號文是2014年國務(wù)院關(guān)于加強地方政府債務(wù)管理的意見，50號文是2017年財政部等六部委聯(lián)合發(fā)出的關(guān)于進一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知。87號文是2017年財政部發(fā)出的關(guān)于堅決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知。

特別是在50號文、87號文發(fā)出后，對地方政府違規(guī)融資帶來不小的壓力。財政部先后公布了一批地方政府違規(guī)舉債的處理情況。

例如，經(jīng)濟觀察報了解到，某中部城市的一份整改內(nèi)容就包括2015年1月1日以來政府及其部門融資擔(dān)保行為，即政府及其部門為融資擔(dān)保出具的各類決議、會議紀要、領(lǐng)導(dǎo)批示、擔(dān)保函、承諾函、安慰函等情況，重點清理為融資平臺公司融資提供擔(dān)保的情況。

之后該市列出的計劃有召開融資擔(dān)保清理整改工作座談會，之后要求各園區(qū)、融資平臺以及相關(guān)部門單位對2015年1月1日以來融資擔(dān)保開展情況進行全面清理，并與金融機構(gòu)核實。

另外還要求各園區(qū)、融資平臺公司以及相關(guān)部門單位與金融機構(gòu)協(xié)商，撤回或置換融資擔(dān)保承諾文件，并明確不得留任何形式的復(fù)印件、掃描件和影印件等材料。

從計劃表中還可以看到，該市準備以市人民政府名義函告拒絕配合的金融機構(gòu)，宣布已經(jīng)出具的擔(dān)保承諾文件無效，制定相關(guān)措施應(yīng)對可能發(fā)生的訴訟問題。

一位從事地方債務(wù)管理的人士對經(jīng)濟觀察報表示，從法律角度，擔(dān)保法、預(yù)算法規(guī)定地方政府及其部門擔(dān)保是違法的，違法擔(dān)保自始至終無效，而且50號文件明確指出，督促相關(guān)部門、市縣政府加強與社會資本方的平等協(xié)商，依法完善合同條款，分類妥善處置，全面改正地方政府不規(guī)范的融資擔(dān)保行為。

之后在該市的具體執(zhí)行方案中，要求涉及本地金融機構(gòu)的一律無條件撤回，對于不配合的由當(dāng)?shù)劂y監(jiān)分局、人民銀行中心支行約談當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)負責(zé)人，并對金融機構(gòu)下發(fā)限時配合任務(wù)整改書。

對于該市所在省內(nèi)金融機構(gòu)不予配合整改的，則要求當(dāng)?shù)劂y監(jiān)局和人民銀行支行積極對接省級相關(guān)部門，必要時市人民政府出面約談金融機構(gòu)負責(zé)人。

上述兩類在限時和約談后不予配合整改的，則與省外金融機構(gòu)不配合的一樣，由市人民政府發(fā)出《關(guān)于收回出具相關(guān)函件的函》或者解除《關(guān)于相關(guān)函件的通知》。

一家金融機構(gòu)表示，收到了某市融資平臺派人送的要求撤函的函件?！芭扇怂偷氖侨谫Y平臺的函件，而當(dāng)初出具擔(dān)保函的是政府。”上述金融機構(gòu)告訴經(jīng)濟觀察報。

擔(dān)保函如何來的

李建告訴經(jīng)濟觀察報，1994年分稅制改革后，地方政府依靠融資平臺去借錢，進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，43號文之前的平臺借款算政府債務(wù)，在43號文之后，平臺借款與政府債務(wù)脫鉤了，此后平臺的債務(wù)不算政府債務(wù)，但界限并不是很清楚，若是算企業(yè)債務(wù)，做的是政府的基建業(yè)務(wù)，但是若是單純依靠平臺，做為企業(yè)去融資的話是很難的，因為資產(chǎn)都是劃撥出來的，這個時候就要依靠政府提供信用支出。

一般的做法是出具各種函件，比如納入跨年度財政預(yù)算，但是沒有人大的決議，只是財政部門，后來變成財政安排資金償還，后來變成地方政府出函安排資金來償還，就是協(xié)調(diào)資金來償還，后來無法出函，就讓其他相關(guān)部門，比如住建部門、交通部門出函協(xié)調(diào)資金償還，實際上這幾個部門沒有資金，還是財政部門出錢。

平臺公司主要是土地的劃撥和其他國有資產(chǎn)的注入，在區(qū)縣這一級，土地比較難處置，只能做資產(chǎn)，不能帶來現(xiàn)金流，無法進行變現(xiàn)，所以以前幾乎每筆平臺融資都要有擔(dān)保函或者承諾函。

一位地方財稅人士表示，雖然不少地方政府大干快上很多無效或者低效的項目，或者沒有實際產(chǎn)出的項目，但是因為政府出具擔(dān)保函，所以金融機構(gòu)就敢放款。知道沒有現(xiàn)金流，就看其他機構(gòu)有沒有放過貸款。最后各家金融機構(gòu)比的就是誰最先跑，千萬別成為最后一個。

從開始的剛性兌付，到現(xiàn)在要求撤銷各種函件，背后的演變就是財政部對地方債務(wù)的一系列嚴格管理。

在50號文和87號文的高壓下，擔(dān)心違規(guī)的不止是地方政府，還有金融機構(gòu)。

借道PPP

李建對經(jīng)濟觀察報表示，以前不處罰金融機構(gòu)的時候，融資平臺做假賬、蓋假章，金融機構(gòu)都承認，但是現(xiàn)在不行了，兩邊都會打板子。

李建給經(jīng)濟觀察報舉了一個融資平臺與政府應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓的例子：政府委托平臺公司建設(shè)學(xué)校，政府回購，形成了平臺公司對政府的應(yīng)收賬款，平臺公司將這筆應(yīng)收賬款賣給金融機構(gòu)，約定融資到期后，溢價回購。

這樣應(yīng)收賬款流動化，政府成了金融機構(gòu)的債務(wù)人。平臺公司到期后不溢價回購，金融機構(gòu)會找政府，因此已經(jīng)綁定了政府。

43號文之前，這些應(yīng)收賬款都是真實的，但43號文規(guī)定政府不能與平臺簽委托協(xié)議，因此后面那些協(xié)議或者類協(xié)議就都不合規(guī)了，金融機構(gòu)現(xiàn)在只做43號文之前批復(fù)的項目合同的應(yīng)收賬款。

李建在此輪遭遇到撤函的項目中有一部分平臺公司采取了提前還款的方式，李建的判斷是主管部門推動的存量PPP項目拿到了部分資金后，可以用來償還，也就是存量項目的錢轉(zhuǎn)成了PPP，化解了融資平臺債務(wù)。

李建說，例如此前有個醫(yī)院建設(shè)到一半，現(xiàn)在包成PPP項目，總投資十億元，前期投入5億元，改成PPP項目后，融資10億元，就有資金來償還前期的融資；所以現(xiàn)在PPP做得好，融資平臺不怎么融資了，還會積極還錢。目前很多項目啟動時已經(jīng)做過融資，再改成PPP項目，就有資金來償還以前的貸款。

（文中李建為化名）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。