11月18日螺紋熱卷夜盤關(guān)注基建觀察：強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實(shí)下，基建投資依然是主要需求亮點(diǎn)1.基建投資是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵，挖掘機(jī)銷量和開工率持續(xù)回暖，在某種程度上表明我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間?；ㄍ顿Y維持較高增長，1-10月除電力外基建投資累計(jì)同比增速達(dá)8.7％，較前9個(gè)月小幅增加0.1％。從結(jié)構(gòu)上來看，交運(yùn)、倉儲和郵政業(yè)投資增速小幅上升，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)繼續(xù)小幅回落。相較于其他基建類別，交通運(yùn)輸業(yè)仍舊維持低增速水平。尤其是鐵路運(yùn)輸業(yè)，1-10月仍舊維持負(fù)增長，但負(fù)增長的數(shù)值正在收窄。2.從資金角度來看，基建投資的資金條件也明顯好于房地產(chǎn)投資。作為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要舉措，今年以來，一批政策工具陸續(xù)落地，包括政策性開發(fā)性金融工具、專項(xiàng)債結(jié)存限額、專項(xiàng)再貸款等。今年由于財(cái)政收入和土地出讓金的下降，基建的資金增量主要來源于專項(xiàng)債。10月中旬開始，地方政-府專項(xiàng)債結(jié)存限額開始陸續(xù)發(fā)放。今年新增發(fā)行的專項(xiàng)債規(guī)模較大，10月專項(xiàng)債放量高達(dá)4200多億元，預(yù)計(jì)對四季度基建投資會有支撐。3.從水泥出貨角度來看，水泥出貨率好于去年同期，不過改善程度也比較溫和，并開始出現(xiàn)季節(jié)性的回落。對水泥需求而言，房地產(chǎn)市場受制于人口和政策，已經(jīng)不會再觸及天花板，而基建需求仍處于長盛不衰的階段。這也將會改變水泥市場和水泥行業(yè)的發(fā)展格局，水泥企業(yè)的銷售會跟隨基建項(xiàng)目而轉(zhuǎn)移，銷售渠道和定價(jià)機(jī)制都會發(fā)生調(diào)整。整體來看，年內(nèi)基建項(xiàng)目較多，各項(xiàng)工作正在推進(jìn)過程中，基建仍然是需求的主要驅(qū)動因素并有望繼續(xù)保持中高速增長，即便考慮需求季節(jié)性走弱的情況，依然會對需求總量形成一定支撐。小★021☆☆☆☆☆☆☆☆

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。