長城收購Jeep有三個方案“一是單獨收購Jeep品牌；二是收購整個FCA；三是收購Jeep與FCA旗下的一個轎車品牌，以幫助長城在疲軟的轎車領(lǐng)域有所建樹?！?/p>

北京時間8月21日消息，美國《汽車新聞》報道，長城汽車總裁王鳳英證實該公司有意收購菲亞特克萊斯勒汽車公司旗下的Jeep品牌，并表示“已經(jīng)與菲亞特克萊斯勒（以下簡稱FCA）聯(lián)系，試圖盡快開啟商談?！?/p>

不過，據(jù)CNBC（NBC下的《消費者新聞與商業(yè)頻道》）最新消息，美國時間21日菲亞特克萊斯勒公司發(fā)布聲明表示，尚未與中國長城汽車公司就其旗下的Jeep品牌以及與其業(yè)務(wù)相關(guān)的其他事宜進(jìn)行接洽。并補充稱，F(xiàn)CA已完全致力于執(zhí)行其2014-18年商業(yè)計劃，迄今為止已實現(xiàn)所有目標(biāo)。

21日下午，有媒體引用長城汽車有關(guān)人士的回復(fù)，“長城的確有意向收購Jeep ?！苯刂?1日晚發(fā)稿為止，21世紀(jì)經(jīng)濟報道多次聯(lián)系長城汽車公關(guān)人士，但電話都無法接通。從目前表態(tài)來看，一方表示有意向，一方澄清并未接觸，實際并不矛盾。

眾所周知，長城汽車主要為SUV車型，收購FCA一方面能強化其在SUV領(lǐng)域的地位，另一方面也能解決自主“品牌向上”的困境。

8月21日，國內(nèi)一位汽車并購專家在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時表示：“一直以來長城以Jeep作為標(biāo)桿，Jeep是全球唯一一個SUV銷量破百萬的單一品牌，長城的目標(biāo)是成為全球銷量最高的SUV品牌，近幾年來憑借哈弗品牌銷量也已逼近百萬，已經(jīng)具備了收購Jeep的實力。如果收購成功，長城在技術(shù)和產(chǎn)品競爭力上將進(jìn)一步提升。”

上述專家認(rèn)為，長城收購Jeep的另一個原因是幫助品牌向上并搶占國際市場，“長城和Jeep可以互補，在戰(zhàn)略上進(jìn)行協(xié)同，長城現(xiàn)有的品牌攻占中低端市場，Jeep品牌則面向中高端市場。長城一直想在國際市場有所作為，Jeep擁有廣泛的全球銷售網(wǎng)絡(luò)，有利于長城的產(chǎn)品走出中國?！?/p>

不過，長城汽車收購Jeep的難度不小?！霸贔CA這幾個板塊中Jeep效益不錯，馬爾喬內(nèi)計劃將效益不好的資產(chǎn)進(jìn)行分割，Jeep被收購的可能性很小。另外，吉利模式不可復(fù)制，收購沃爾沃 也是恰逢時機，長城欲想收購Jeep無論在資金還是國家政策方面難度均比較大?！?對此，資深汽車分析師鐘師告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道。

美國時間18日下午，美國宣布將根據(jù)美國《1974年貿(mào)易法》第301條，在涉及技術(shù)轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權(quán)和創(chuàng)新領(lǐng)域?qū)χ袊絾淤Q(mào)易調(diào)查。中美之間的貿(mào)易問題正在醞釀之中。

CNBC由此認(rèn)為，在目前的環(huán)境下，向一家中國公司出售一個美國品牌可能會很棘手。而在今年1月，美國總統(tǒng)特朗普曾會見幾位美國汽車業(yè)高管，試圖鼓勵他們將制造業(yè)帶回美國。

長城的“困惑”

在奇瑞合資捷豹路虎、吉利并購沃爾沃并推出領(lǐng)克之后，作為主流自主品牌中唯一沒有合資背景的車企，長城汽車發(fā)展并不順利，今年上半年長城汽車營業(yè)收入409.93億元，同比下降1.46%，歸屬于本公司股東的凈利潤為24.92億元，同比下降49.42%。

7月長城公布產(chǎn)銷快報顯示，今年6月長城汽車銷量6.4萬輛，較去年同期減少1.7%，前6月累計銷量46.1萬輛，同比增長2.33%，其中出口同比增長248.86%至3834臺。

長城汽車掌門人魏建軍曾豪言：“SUV做不到全球第一，就不會做轎車?！钡袊鳶UV的增長已經(jīng)進(jìn)入瓶頸，數(shù)據(jù)顯示，SUV今年6月份銷量數(shù)據(jù)為5.2萬輛，銷量同比下滑8.99%，2017年上半年同比則略有增長，累計銷量達(dá)39.5萬輛，同比增長4.18%。

從前7個月的銷量數(shù)據(jù)來看，長城汽車年度目標(biāo)完成率為42.38%。根據(jù)這一目標(biāo)完成率，業(yè)內(nèi)對-長城汽車今年能否順利完成銷量任務(wù)的預(yù)期，并不樂觀。值得慶幸的是，從長城汽車品牌向上的嘗試開局不錯，長城汽車新推出的高端品牌WEY VV7六月的銷量為3166輛，到7月VV7銷量環(huán)比翻番，銷量一舉突破6075輛。

當(dāng)年長城選擇以SUV為主的戰(zhàn)略確實奏效了，也帶動了其它自主品牌進(jìn)軍SUV市場的浪潮。以2016年的數(shù)據(jù)為例，2016年自主品牌共推出了66款新車，其中高達(dá)43款為SUV車型，占比達(dá)65.1%;而合資品牌的這一數(shù)值僅為15款，占比僅為28.8%。

但上述數(shù)據(jù)也反映了SUV這一細(xì)分市場的競爭越來越激烈，對此，魏建軍信心十足，他表示未來還會對新能源SUV等產(chǎn)品進(jìn)行布局，投入300億元打造全球化的研發(fā)體系，在自動駕駛等方面形成領(lǐng)先優(yōu)勢，如果收購Jeep成功，當(dāng)初魏建軍的豪言將變成現(xiàn)實。

FCA的“自我救贖”

2014年，菲亞特和克萊斯勒合并之后，雖然FCA在銷量上已位居全球第8，但在盈利方面卻不樂觀。長期面臨的債務(wù)問題，讓FCA在全球范圍內(nèi)尋求合作伙伴。為此，F(xiàn)CA首席執(zhí)行官馬爾喬內(nèi)做出不少努力。

從2012年以來，F(xiàn)CA就多次卷入收購和合并的傳聞中，馬爾喬內(nèi)此前多次向另一家底特律巨頭通用汽車拋出橄欖枝，希望成立GM-FCA聯(lián)盟。2015年，F(xiàn)CA與通用汽車公司合并的計劃被拒，與大眾汽車合作的努力也因排放門丑聞的曝光而終止。

此后，馬爾喬內(nèi)開始將注意力轉(zhuǎn)向FCA內(nèi)部，希望試圖找出對潛在合作伙伴缺少吸引力的原因。2016年初，他開始實施一系列變革舉措，目的是讓FCA對亞洲的汽車企業(yè)和大眾汽車集團(tuán)更有吸引力。

此外，F(xiàn)CA在美國停止生產(chǎn)緊湊型和中型轎車Dodge Dart和Chrysler200，這兩款汽車是 克萊斯勒2009年與菲亞特聯(lián)姻的成果，但銷售成績均令人失望。

同時，馬爾喬內(nèi)為發(fā)展Jeep和Ram，將工廠從一體化建設(shè)改造成框架式架構(gòu)，以擴大Ram 1500和吉普 牧馬人的產(chǎn)量，并宣布Jeep將再次生產(chǎn)皮卡，以及盡快生產(chǎn)大型豪華型Jeep與路虎進(jìn)行競爭。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，馬爾喬內(nèi)的改革舉措確實取得了一定效果。FAC在2016年的財報顯示，當(dāng)年營收1228億美元，凈利潤為20億美元。而此前的兩年，F(xiàn)ac的凈利潤分別為7500萬美元和900萬美元。

美國《汽車新聞》認(rèn)為，F(xiàn)CA吸引中國買家的一個重要原因是FCA的全球網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)品（特別是Jeep和Ram），符合中國政府為有吸引力的收購而設(shè)定的要求。據(jù)彭博社報道，中國企業(yè)計劃在未來十年內(nèi)花費1.5萬億美元收購海外公司，比目前的水平高出70%。

同時，對于想在北美、歐洲和拉丁美洲等地區(qū)有所作為的中國汽車企業(yè)而言，F(xiàn)CA提供近乎現(xiàn)成的銷售網(wǎng)絡(luò)。在全球范圍內(nèi)，F(xiàn)CA擁有162個制造業(yè)務(wù)，包括裝配、零部件、沖壓和加工車間，并擁有87個研發(fā)中心。在北美，F(xiàn)CA擁有約2600家美國經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)，在加拿大和墨西哥也有廣泛分銷網(wǎng)絡(luò)。

長城拿下Jeep的三種可能

21日中午，媒體公布有意收購FCA的消息后，長城汽車的股價一路飆升，收盤于13.25元，增長3.1%。從2016年的財報來看，長城汽車營業(yè)收入為984.44億元，凈利潤為105.51億元。

另一方面，F(xiàn)CA2016年凈營收1110.18億歐元（約合8690億人民幣），全年凈利潤為18.14億歐元（約合142億人民幣）。無論是營收還是凈利潤，長城都與FCA存在一定差距。截至8月21日，F(xiàn)CA收盤于每股12.57美元，市值約為243.5億美元（約合1624億人民幣）。

根據(jù)此前外媒的消息顯示，求購FCA的價格高于其市值，但因價格未達(dá)預(yù)期被拒絕。目前來看，F(xiàn)CA的預(yù)期價格絕不是一筆小數(shù)目。即使長城只打算收購Jeep品牌，但作為FCA旗下最有價值的品牌，價格也絕對不會低。

長城目前面對的另一個難題是，F(xiàn)CA是否愿意將Jeep分拆?！白鳛镕CA旗下最掙錢也最有價值的品牌，單獨收購Jeep很難。馬爾喬內(nèi)不會讓中國車企在收購中占到太多便宜?！蔽祦砘鸷匣锶藦埦阍诮邮?1世紀(jì)經(jīng)濟報道采訪時表示。

“單獨收購Jeep的價格不會比打包收購整個FCA的價格低太多。Jeep是FCA‘皇冠上的明珠’，若想收購價格絕非簡單按估值占比來計算。它給FCA帶來的價值在于其品牌價值，不能按照搭售價格來計算。如果刨去Jeep品牌，F(xiàn)CA的其他品牌又有誰會接手？馬爾喬內(nèi)不會做賠本買賣。”上述汽車并購專家表示。

他認(rèn)為，長城收購Jeep有三個方案“一是單獨收購Jeep品牌；二是收購整個FCA；三是收購Jeep與FCA旗下的一個轎車品牌，以幫助長城在疲軟的轎車領(lǐng)域有所建樹”。

“長城汽車收購Jeep，應(yīng)該以大部分現(xiàn)金收購，股權(quán)操縱空間比較小。吉利收購沃爾沃時，采用了資金加金融組合的手段，但對長城來講，恐怕這次的投入會少一些?！?月21日全聯(lián)車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴在接受21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者采訪時稱。

曹鶴認(rèn)為，近幾年，自主品牌高端化已經(jīng)積累到一定程度，對于長城來講，WEY推出后，再往高端突圍就會較困難，這個時候長城真能拿下Jeep，絕對是好事。

此次長城有意收購Jeep，走的是吉利的道路?！拔艺J(rèn)為，現(xiàn)在長城要收購Jeep，肯定比吉利收購沃爾沃時的條件好很多，當(dāng)年吉利和沃爾沃簽訂一些防火墻條款，一定程度限制了吉利的發(fā)展。但這次收購，長城一定會按照美國資本管理要求和勞動用工要求進(jìn)行，在技術(shù)上應(yīng)該不會簽訂一個防火墻的文件?！辈茭Q說。

另外，長城股價飆升，對其獲取融資很有幫助?！笆召廕eep的話，自有資金即使沒有這么多，可以通過其它融資手段，估計別人也會樂意給長城汽車?！辈茭Q說，盡管在營利規(guī)模上存在很大差距，但長城相信可以籌集資金進(jìn)行收購。

顯然，吉利收購沃爾沃已經(jīng)成為中國車企海外并購的成功范例，多家中國車企爭相效仿試圖復(fù)制吉利的成功，但上汽收購金龍的失敗案例也在警醒中國車企在收購時需要保持謹(jǐn)慎。收購就像一場博弈，有失必有得。未來，中國車企加快海外并購的腳步不會停歇，但同時也需要更加慎重。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。