穆迪本周在一份報告中表示，沙特的A1評級和穩(wěn)定前景受到以下幾點因素的支撐：強大但已被削弱的財政狀況，該國低成本生產(chǎn)的大量石油和天然氣儲備，以及高水平的外部流動性。

　　沙特面臨的挑戰(zhàn)

　　沙特面臨的信貸挑戰(zhàn)包括其經(jīng)濟高度依賴石油、堅固的政府支出結(jié)構(gòu)，以及易受油價波動影響的政府收入。此外，沙特的評級也受到地緣政治風(fēng)險的影響，這主要由區(qū)域不穩(wěn)定，以及沙特和伊朗的戰(zhàn)略競爭所驅(qū)動。

　　穆迪高級信貸官員迪克(Steffen Dyck)表示，盡管油價下跌使沙特預(yù)算平衡面臨巨額赤字，削弱了政府的儲備，并促使政府2016年首次在國際市場上發(fā)行債券，但沙特的財政狀況仍然強勁。迪克也是這份報告的作者之一。

　　沙特的改革

　　雖然沙特政府已經(jīng)宣布了雄心勃勃和全面的改革計劃，穆迪預(yù)計沙特實現(xiàn)這些改革將面臨不少挑戰(zhàn)。

　　在OPEC去年11月下旬達成削產(chǎn)協(xié)議后，穆迪預(yù)計2017年沙特的實際GDP將因石油產(chǎn)量減少而下滑0.2%。隨著沙特繼續(xù)進行財政整頓，穆迪預(yù)測沙特2017年的預(yù)算赤字相當(dāng)于GDP的10.5%，到2018年將縮小至9.2%。

　　從中期看，穆迪預(yù)測沙特政府的收入來源將越來越多樣化，隨著石油和天然氣收入占總收入的比重從2015年的72%下降到2020年的54%。

　　龐大的財政赤字預(yù)計將保持常態(tài)，沙特的總資金需求也增加了。此前，沙特國內(nèi)銀行業(yè)能夠提供充足的流動性，以滿足政府的融資需求，而當(dāng)局已經(jīng)開始合并更多的外債。

　　穩(wěn)定前景反映出一點，即穆迪認為沙特的信用風(fēng)險大致平衡。沙特經(jīng)濟前景面臨的風(fēng)險和油價的波動高度相關(guān)。新一輪油價暴跌或放松財政整頓會導(dǎo)致沙特的債務(wù)增速高于預(yù)期，或?qū)е抡Y產(chǎn)加速減少，這可能給沙特的信譽造成負面的影響。

　　潛在的、利于信貸的發(fā)展包括全面實施計劃中的財政和經(jīng)濟改革。這些改革措施有助于沙特減少赤字，降低目前的債務(wù)負擔(dān)。

　　雖然高于預(yù)期的油價可能還有助于達成這些結(jié)果，如果是可持續(xù)結(jié)構(gòu)改革造成了這些改善，這將產(chǎn)生更加積極的影響。

　　來源： 匯通網(wǎng)

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