2016年煤鋼產(chǎn)業(yè)的去產(chǎn)能成效顯著，雖然隨著價格的大幅回升，鋼鐵行業(yè)2016年上半年出現(xiàn)了復(fù)產(chǎn)潮，部分陷入停產(chǎn)、半停產(chǎn)的鋼企開始大面積復(fù)產(chǎn)，但是隨著專項行動的執(zhí)行力度加強，截至去年10月已經(jīng)提前完成全年去產(chǎn)能目標任務(wù)；煤炭方面，276個工作日限產(chǎn)效果立竿見影，隨著煤炭產(chǎn)量的回落煤價也一路走高，失落了許久的煤企業(yè)績“逆襲”。果決的政策執(zhí)行有效緩解了兩大行業(yè)長期以來的過剩痼疾，煤鋼產(chǎn)能成功“瘦身”。然而價格的走高也對2017年的去產(chǎn)能工作提出新的挑戰(zhàn)。

今年“276限產(chǎn)政策”的執(zhí)行應(yīng)該會比去年寬松，總的煤炭供應(yīng)也會適當(dāng)寬松。加上1月初，發(fā)改委及中煤協(xié)牽頭組織一批大型煤企與下游電企、鋼企等簽訂長協(xié)，估計很難再現(xiàn)因供應(yīng)短缺而導(dǎo)致煤價暴漲。有長協(xié)打基礎(chǔ)，煤炭企業(yè)今年的利潤前景應(yīng)該也比較樂觀。

供暖季即將結(jié)束，煤炭價格走勢再次成為煤炭、電力、鋼鐵等多個行業(yè)關(guān)注焦點。2月21日，中國煤炭工業(yè)協(xié)會召集神華、中煤等10余家大型煤企召開座談會。

中煤協(xié)一位不愿署名的內(nèi)部人士在電話中向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，當(dāng)日會議主要是貫徹傳達供給側(cè)改革及去產(chǎn)能相關(guān)決策部署，并與相關(guān)煤炭企業(yè)分析討論，探索促進煤炭經(jīng)濟平穩(wěn)運行的對策與措施等。

但關(guān)于媒體報道的“3月供暖結(jié)束后將恢復(fù)276限產(chǎn)”的傳聞，中煤協(xié)該內(nèi)部人士并未給予正面回應(yīng)。有煤炭行業(yè)人士向21世紀經(jīng)濟報道透露，“此次閉門會議的一大重點議題，是就276工作日限產(chǎn)政策征求煤炭企業(yè)意見。”但中煤協(xié)副會長姜智敏截止發(fā)稿時未能回復(fù)記者短信或電話。

會議資料顯示，中煤協(xié)在會上分析，當(dāng)前煤炭供求基本面并未發(fā)生根本改變，行業(yè)平穩(wěn)運行尚缺乏堅實基礎(chǔ)，近期煤炭價格下行的壓力仍在加大。此外，綜合考慮經(jīng)濟增速、能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、環(huán)境約束、散煤治理及天氣等因素，中煤協(xié)初步預(yù)測2017年煤炭需求或?qū)⒗^續(xù)下降。

2016年煤炭行業(yè)超額完成淘汰落后產(chǎn)能2.5億噸任務(wù)，使得2017年煤炭供需環(huán)境得到較大改善。涇渭能源價格中心主任曾浩在采訪中向21世紀經(jīng)濟報道記者預(yù)測：2017年，煤炭價格“很難重演過山車行情”，將總體保持平穩(wěn)，隨之煤企利潤前景也比較樂觀。

限產(chǎn)政策受煤價考驗

在并不樂觀的預(yù)期下，中煤協(xié)對煤炭行業(yè)企業(yè)提出建議，要繼續(xù)堅定不移的去產(chǎn)能，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，加快企業(yè)合并重組。大型企業(yè)要起到表率作用，不搞低價傾銷，不搞惡意競爭，主動帶頭穩(wěn)定市場等。

煤炭行業(yè)“276限產(chǎn)政策”始于去年年初。2016年4月起，該政策在神華、中煤等大型國有煤企及山西等煤炭大省嚴格執(zhí)行后，煤炭行業(yè)去產(chǎn)能得以有效推進，前9個月全國煤炭產(chǎn)量下降10.5%，市場價格也開始反彈。

但隨著下半年電力、鋼鐵等下游需求旺盛，煤炭價格持續(xù)飆升，至去年11月底時動力煤價格已較年初上漲超70%。煤價暴漲給下游電力和鋼企帶來較大成本上漲壓力，發(fā)改委及中煤協(xié)等主管部門頻頻出手進行調(diào)控。去年9月，神華、中煤等大型煤企開始按照原先330工作日釋放彈性產(chǎn)能。隨后11月，發(fā)改委在發(fā)布會上透露，正研究將彈性產(chǎn)能釋放期限延長至2017年供暖季結(jié)束。

轉(zhuǎn)眼2017年春季供暖即將結(jié)束，關(guān)于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能、276彈性限產(chǎn)政策是否恢復(fù)的討論再次回歸。

涇渭能源煤炭分析師曾浩分析，2月20日發(fā)布的秦皇島動力煤價格CCTD5500報價在602元/噸左右，相對處于較高水平。若全面恢復(fù)276限產(chǎn)政策，恐怕會給行業(yè)帶來供應(yīng)趨緊的預(yù)期，下游電力等企業(yè)會在這種預(yù)期下?lián)屬徰a充庫存，那么勢必會讓已經(jīng)處于600元高位的煤價再次“發(fā)燒”；但從全國煤炭產(chǎn)能總量來看，產(chǎn)能過剩仍然是不爭的事實，如果不再執(zhí)行276全面放開，煤炭產(chǎn)能、產(chǎn)量勢必又進入過剩狀態(tài)，這對煤企乃至整個煤炭產(chǎn)業(yè)都是不利的。

“現(xiàn)在的情況就是276限產(chǎn)政策正受到較高煤價考驗。政策制定者需要更加謹慎，在去產(chǎn)能、彈性限產(chǎn)和保障供需穩(wěn)定中找到平衡。”曾浩說。

去年12月1日在秦皇島召開的2017年全國煤炭交易會上，國家發(fā)改委副主任連維良也對276限產(chǎn)政策作出回應(yīng)稱，“276工作日制度不會被放棄，而是要根據(jù)實際進行完善。”

曾浩認為，“276限產(chǎn)”從本質(zhì)而言只是一種過渡政策或手段，并不適合一刀切或者長期執(zhí)行。“供給側(cè)改革和去產(chǎn)能的初衷，都不是為了去掉絕對的產(chǎn)能數(shù)字，而是在煤炭行業(yè)內(nèi)淘汰落后產(chǎn)能，提高集中度和生產(chǎn)效率，讓全行業(yè)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。”

這一種觀點在最新的政策文件中也能得到印證。國家能源局2月17日發(fā)布《2017年能源工作指導(dǎo)意見》指出，2017年全國力爭關(guān)閉落后煤礦500處以上，退出落后產(chǎn)能目標為5000萬噸左右。2017年煤炭總產(chǎn)量目標設(shè)定在36.5億噸左右，這意味著2017年煤炭總產(chǎn)量將實現(xiàn)同比增長5.8%，改變煤炭產(chǎn)量連續(xù)三年下降的局面。

煤價總體將平穩(wěn)

2016年意外出現(xiàn)的一波煤炭價格暴漲，已經(jīng)讓不少煤企的經(jīng)營業(yè)績大幅改善。截至2月20日收盤，兩市已有32家煤炭上市公司發(fā)布2016年全年業(yè)績預(yù)告。其中，有25家公司預(yù)告盈利（占比78%），其中成功扭虧的達14家。若從凈利潤指標看，有17家公司全年凈利至少在1億元以上。

第二大上市煤企中煤能源就是成功扭虧的一個案例。中煤能源業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2016年業(yè)績將實現(xiàn)扭虧為盈，歸屬于上市公司股東的凈利潤為18億-22億元，其上年同期業(yè)績虧損25.2億元。

對扭虧主因，中煤能源表示：“系在國家去產(chǎn)能、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革等政策影響下，煤炭價格企穩(wěn)回升；科學(xué)安排煤炭生產(chǎn)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，嚴格控制成本費用；積極處置與主業(yè)關(guān)聯(lián)度不高、盈利能力較低的部分資產(chǎn)，2016年全年實現(xiàn)凈利潤比上一年度大幅增長，實現(xiàn)盈利。”

中煤協(xié)2月20日數(shù)據(jù)顯示，2016年全國煤炭企業(yè)補貼后的利潤總額為320.8億元，2015年同期為凈虧42.9億元。

對今年煤炭價格走勢，業(yè)內(nèi)分析人士均認為將呈現(xiàn)總體保持平穩(wěn)運行，很難再重現(xiàn)去年那樣的大幅波動的“過山車”現(xiàn)象。

廈門大學(xué)能源專家林伯強認為，目前實體經(jīng)濟情況比較穩(wěn)定，電力、能源數(shù)據(jù)都比較好，今年煤價走勢會稍低一些，但也不會大幅下跌，總體還是保持穩(wěn)定的。

曾浩在采訪中也預(yù)計，今年“276限產(chǎn)政策”的執(zhí)行應(yīng)該會比去年寬松，總的煤炭供應(yīng)也會適當(dāng)寬松。加上1月初，發(fā)改委及中煤協(xié)牽頭組織一批大型煤企與下游電企、鋼企等簽訂長協(xié)，估計很難再現(xiàn)因供應(yīng)短缺而導(dǎo)致煤價暴漲甚至“煤荒”。有長協(xié)打基礎(chǔ)，煤炭企業(yè)今年的利潤前景應(yīng)該也比較樂觀。

在國際煤炭市場，澳洲大型礦商力拓、必和必拓等均沒有煤炭擴產(chǎn)計劃。同時，中國政府2月18日剛公布暫停從朝鮮進口煤炭的決定。而印尼今年會進行煤炭行業(yè)整治，預(yù)計出口到中國的量會偏緊。三大煤炭進口國的供應(yīng)總量相對收緊，勢必對國內(nèi)煤炭價格形成支撐。

“此外，3月起開始的煤炭安全大檢查，也將從另一個側(cè)面淘汰落后產(chǎn)能，對煤價形成支撐。”曾浩稱，國家安全監(jiān)管總局2月20日召開的安全生產(chǎn)工作會透露，從3月至今年年底，各級安監(jiān)部門將對全國所有煤礦及其上一級公司進行全面安全“體檢”。

海通證券研報稱，短期煤炭價格壓力已現(xiàn)，有待去產(chǎn)能、限產(chǎn)政策正式下發(fā)對沖，煤價在2017年彈性較小。市場預(yù)期限產(chǎn)可能涉及煤炭產(chǎn)能約1.5億噸。

目前，全國煤炭年度去產(chǎn)能的目標方案還尚未確定。國家能源局相關(guān)負責(zé)人近日在接受媒體采訪時透露，上述“指導(dǎo)意見”中所訂淘汰5000萬噸僅是處置落后產(chǎn)能的目標。“除了淘汰落后產(chǎn)能之外，年度去產(chǎn)能目標還將包括退出在安全、環(huán)保等方面不達標的產(chǎn)能及超產(chǎn)產(chǎn)能，和通過兼并重組退出的產(chǎn)能。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。