東證期貨：嘉能可再提能源擔(dān)憂，關(guān)注鋅海外供給沖擊充分發(fā)酵后的內(nèi)外反套機會；東證期貨分析指出，當(dāng)?shù)貢r間周四，嘉能可發(fā)布了2022H1半年報并召開業(yè)績交流會。在一周前發(fā)布的生產(chǎn)報告中，嘉能可披露上半年其歐洲地區(qū)鋅冶煉廠總產(chǎn)量35.09萬噸，同比負增12%或4.8萬噸，主因歐洲高電價使得當(dāng)?shù)責(zé)拸S減停產(chǎn)。因此，今天半年報中的增量信息有限，唯一的增量信息來自后續(xù)的業(yè)績交流會，在介紹及后續(xù)的問答環(huán)節(jié)中，CEO多次提及對歐洲能源價格波動的擔(dān)憂，并提到當(dāng)前旗下歐洲地區(qū)鋅冶煉業(yè)務(wù)依舊處于虧損狀態(tài)。單就這一事件而言，其實并無過多增量信息或超預(yù)期成分，但LME鋅卻漲超8%，當(dāng)前歐洲能源危機或已成為鋅市“灰犀?！保幢闶袌鲈谶^去近一年中已將能源邏輯充分演繹，但當(dāng)前LME鋅庫存結(jié)構(gòu)性失衡的問題依舊沒有得到解決、歐洲能源價格重回前高，都使得當(dāng)前鋅市場不得不對潛在的供給沖擊保持高度敏感。在此情況下，鋅價或重回高波動，單邊操作風(fēng)險較大，建議關(guān)注海外供給沖擊充分發(fā)酵后的內(nèi)外反套機會

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