昨日，國(guó)內(nèi)商品期貨大面積飄紅，交易氛圍十分火熱，6個(gè)品種主力合約漲停。其中，鄭煤、乙二醇、紅棗、焦炭、尿素、滬鋅漲停，焦煤漲超8%，蘋果、生豬、純堿、滬錫漲超5%，滬鋁、滬鎳、國(guó)際銅、滬銅、鄭醇、錳硅、液化石油氣、滬鉛漲超3%。

　　動(dòng)力煤漲停帶動(dòng)煤炭股全線拉升走強(qiáng)，恒源煤電、新集能源、蘭花科創(chuàng)等多股漲停，中國(guó)神華大漲超7%，上海能源、安源煤業(yè)、云煤能源、昊華能源、兗州煤業(yè)跟漲。

　　截至夜盤收盤，煤炭系期貨持續(xù)領(lǐng)漲盤面。動(dòng)力煤主力合約漲超8%；焦炭漲超5%；乙二醇漲超4%。

　　昨日，廣東一熱電公司的溝通函引熱議。該公司表示，10月來(lái)全國(guó)煤炭價(jià)格一路飆漲，幾乎一日一價(jià)，歷史所未曾見(jiàn)，“上午定標(biāo)，下午即棄標(biāo)”的現(xiàn)象接連上演，采取各種手段也無(wú)法百分百保證燃料充促，存在熱電項(xiàng)目斷供停爐的可能。

　　不過(guò)，昨天晚間，國(guó)家發(fā)改委官微發(fā)文表示，多措并舉推動(dòng)煤炭增產(chǎn)增供取得明顯成效。

　　為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，確保今冬明春煤炭供應(yīng)，近期國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)同有關(guān)方面多措并舉，在保障安全生產(chǎn)的前提下，大力推動(dòng)具備增產(chǎn)潛力的煤礦盡快釋放產(chǎn)能，煤炭增產(chǎn)增供取得明顯成效。

　　煤炭產(chǎn)能加快釋放。經(jīng)嚴(yán)格安全評(píng)估，9月份以來(lái)允許153座煤礦核增產(chǎn)能2.2億噸/年，相關(guān)煤礦已陸續(xù)按核定產(chǎn)能生產(chǎn)，四季度可增產(chǎn)5000萬(wàn)噸以上。將具備安全生產(chǎn)條件的38座建設(shè)煤礦列入應(yīng)急保供煤礦，允許階段性釋放產(chǎn)能，合計(jì)產(chǎn)能1億噸/年。為60余座煤礦辦理接續(xù)用地手續(xù)，確保1.5億噸/年以上產(chǎn)能穩(wěn)定釋放。積極推動(dòng)符合條件的臨時(shí)停產(chǎn)停工煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，加快恢復(fù)煤炭市場(chǎng)供應(yīng)。

　　煤炭日產(chǎn)量創(chuàng)今年新高。近日全國(guó)煤炭日產(chǎn)量達(dá)到1150萬(wàn)噸以上，比9月中旬增加150萬(wàn)噸以上，其中晉陜蒙日均產(chǎn)量860萬(wàn)噸，創(chuàng)今年以來(lái)新高。隨著煤礦核增產(chǎn)能進(jìn)一步釋放、建設(shè)煤礦逐步投產(chǎn)、臨時(shí)停產(chǎn)煤礦復(fù)產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量有望進(jìn)一步增長(zhǎng)，發(fā)電供熱和民生用煤需求將得到有效保障。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局談生豬和煤炭

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于昨日公布了前三季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，數(shù)據(jù)顯示，初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值823131億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)9.8%，兩年平均增長(zhǎng)5.2%，比上半年兩年平均增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)18.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.0%；二季度同比增長(zhǎng)7.9%，兩年平均增長(zhǎng)5.5%；三季度同比增長(zhǎng)4.9%，兩年平均增長(zhǎng)4.9%。

　　同日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉在國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上就當(dāng)前市場(chǎng)熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了回應(yīng)。

　　針對(duì)近期全國(guó)多地出現(xiàn)限電限產(chǎn)情況，付凌暉表示，隨著相關(guān)措施的逐步落地見(jiàn)效，煤炭、電力供應(yīng)偏緊的狀況將會(huì)得到緩解，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的制約也會(huì)降低。從9月份情況看，電力生產(chǎn)增速也有所加快?？偟目矗茉垂?yīng)偏緊是階段性的，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是可控的。

　　在回應(yīng)今年以來(lái)PPI漲幅整體呈擴(kuò)大趨勢(shì)的問(wèn)題時(shí)，付凌暉表示，從近期看，由于國(guó)際能源價(jià)格持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)部分原材料供應(yīng)偏緊，PPI有可能還會(huì)高位運(yùn)行。但是從中長(zhǎng)期看，隨著全球能源供給和海運(yùn)情況逐步改善，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品供給增加，PPI有望逐步回穩(wěn)。還要看到，面對(duì)PPI漲幅擴(kuò)大、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難增加等情況，相關(guān)部門積極采取措施保供穩(wěn)價(jià)，效果也會(huì)逐步顯現(xiàn)。從一些領(lǐng)域來(lái)看，三季度，鋼鐵和有色行業(yè)價(jià)格漲幅比二季度分別回落了3.3和3.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　談及豬肉價(jià)格問(wèn)題，付凌暉回應(yīng)表示，今年以來(lái)，生豬生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，相關(guān)價(jià)格出現(xiàn)了下降。下階段，隨著一些地區(qū)肉類腌制的需求持續(xù)增加，加上元旦、春節(jié)節(jié)日消費(fèi)的提振作用，豬肉消費(fèi)需求會(huì)有所增加。同時(shí)，年內(nèi)中央第二輪的凍豬肉收儲(chǔ)即將啟動(dòng)，這些都有利于豬肉價(jià)格穩(wěn)定。

　　從未來(lái)發(fā)展看，付凌暉表示，當(dāng)前生豬生產(chǎn)的規(guī)?；B(yǎng)殖在不斷提高。這些規(guī)?；钠髽I(yè)，對(duì)于把握市場(chǎng)的變化以及防范和應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)能力較高。同時(shí)，在生豬生產(chǎn)領(lǐng)域，國(guó)家調(diào)控的機(jī)制在不斷完善，這些都有利于生豬生產(chǎn)的穩(wěn)定。

　　黑色系領(lǐng)漲，動(dòng)力煤、焦炭雙雙漲停

　　繼上周五高位振蕩運(yùn)行之后，黑色板塊在本周一繼續(xù)迎來(lái)飆漲。截至昨日下午收盤，動(dòng)力煤2201合約漲停，報(bào)收1829元/噸；焦炭2201合約漲停，報(bào)收4343.5元/噸；焦煤2201合約上漲8.34%，報(bào)收3847元/噸。

　　昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的9月份能源生產(chǎn)情況顯示，9月份，我國(guó)原煤生產(chǎn)略有下降。9月份，生產(chǎn)原煤3.3億噸，同比下降0.9%，比2019年同期下降1.8%，兩年平均下降0.9%，日均產(chǎn)量1114萬(wàn)噸。進(jìn)口煤炭3288萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)76.0%。1—9月份，生產(chǎn)原煤29.3億噸，同比增長(zhǎng)3.7%，比2019年同期增長(zhǎng)3.6%，兩年平均增長(zhǎng)1.8%；進(jìn)口煤炭23040萬(wàn)噸，同比下降3.6%。

　　數(shù)據(jù)還顯示，港口煤炭綜合交易價(jià)格上漲。9月24日，秦皇島港5500大卡、5000大卡、4500大卡動(dòng)力煤綜合交易價(jià)格分別為每噸1079元、980元和857元，比8月27日分別上漲194元、182元和151元。

　　談及動(dòng)力煤強(qiáng)勢(shì)漲停的原因，大有期貨黑色研究員黃科在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，主要是由于在國(guó)家加在保供增產(chǎn)力度的情況下，雖然近期國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量顯著增加，但由于下游需求旺盛，其產(chǎn)量的增長(zhǎng)并沒(méi)有帶來(lái)中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存回升，供不應(yīng)求的局面短期仍然難以扭轉(zhuǎn)，且保供是保障長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)，在一定程度上還會(huì)擠壓市場(chǎng)煤份額。“從期貨端來(lái)看，期貨盤面對(duì)標(biāo)的是港口現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格，上述情況體現(xiàn)在價(jià)格上，就是近期坑口、港口現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)新高，盤面在大幅貼水的情況下，繼續(xù)大幅上漲向現(xiàn)貨靠攏。”

　　展望后市行情，黃科建議，一是要積極關(guān)注保供增產(chǎn)政策的持續(xù)性，在長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)得到保障后，如何影響市場(chǎng)煤供應(yīng)及價(jià)格；二是要關(guān)注今冬電煤的需求表現(xiàn)，由于經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)，今年電廠日耗高出往年不少，如果拉尼娜現(xiàn)象導(dǎo)致寒冬出現(xiàn)，那么今年冬天電煤的需求恐有爆發(fā)性增長(zhǎng)，屆時(shí)，即便供應(yīng)端持續(xù)發(fā)力也未必能抑制價(jià)格上行。

　　雙焦方面，昨日焦煤、焦炭雙雙刷新合約上市以來(lái)的新高，整體走勢(shì)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。對(duì)此，方正期貨黑色研究員郝瀟瀟告訴記者，焦煤期價(jià)的上漲主要還是供應(yīng)端的邏輯、在能耗雙控、煤礦安監(jiān)以及環(huán)保限產(chǎn)政策下，焦煤供應(yīng)端仍難以大幅放量，同時(shí)部分煤礦企業(yè)以保供電煤為主，焦煤產(chǎn)量短期供應(yīng)仍將偏緊。此外，當(dāng)前澳煤依舊暫停通關(guān)，當(dāng)前蒙煤日均通通關(guān)車輛在450車左右，雖較3—7月份有所增加，但整體通關(guān)量依舊偏低。而目前蒙古單日新增確診人數(shù)仍在1500左右，受疫情的影響，短期蒙煤通關(guān)量仍難以大幅增加。故在供應(yīng)端難以明顯好轉(zhuǎn)的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺仍將支撐期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　成本端焦煤價(jià)格的堅(jiān)挺也支撐著焦炭的走強(qiáng)。郝瀟瀟表示，焦炭自身的供需基本面顯示，當(dāng)前焦炭處于供需雙弱的局面。

　　“從供應(yīng)端來(lái)看，目前山西個(gè)別焦企有新增限產(chǎn)，華東地區(qū)焦化企業(yè)實(shí)行較為嚴(yán)格的環(huán)保限產(chǎn)，江蘇地區(qū)焦化企業(yè)開(kāi)工率依舊維持在50%左右，山東地區(qū)焦化企業(yè)開(kāi)工率在30%—40%左右，短期焦化企業(yè)開(kāi)工率難以大幅提升。從需求端來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日數(shù)據(jù)顯示，9月份，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量7375萬(wàn)噸，同比下降21.2%。1—9月份粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為80589萬(wàn)噸，同比增加2%，若要完成全年粗鋼壓產(chǎn)，則四季度粗鋼月度產(chǎn)量為8227萬(wàn)噸。從9月份的粗鋼產(chǎn)量來(lái)看，已經(jīng)大幅低于8227萬(wàn)噸的平均值，故后期鐵水產(chǎn)量將觸底回升，需求端對(duì)焦炭有較強(qiáng)的支撐。”郝瀟瀟說(shuō)。

　　整體而言，郝瀟瀟認(rèn)為，短期成本端焦煤價(jià)格的堅(jiān)挺，盤面焦化企業(yè)已經(jīng)處于盈虧平衡的邊緣，供應(yīng)難以大幅增加，需求在逐步改善的情況下，焦炭仍將維持偏強(qiáng)運(yùn)行。

　　成本推升尿素漲停

　　昨日尾盤，尿素期貨主力合約價(jià)格沖擊漲停3230元/噸，收盤封于漲停板，漲幅達(dá)8%；遠(yuǎn)月2205合約報(bào)收漲停板2913元/噸，漲幅6%。

　　“受昨日煤化工板塊集體走強(qiáng)的影響，尿素期貨也受到情緒帶動(dòng)錄得漲停”。光大期貨資源品分析師張凌璐對(duì)記者表示，近期以來(lái)，尿素獲得了來(lái)自原料端煤炭、天然氣價(jià)格上漲幅度過(guò)大的成本端支撐，期、現(xiàn)貨價(jià)格都得到大幅提升。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前秦皇島動(dòng)力煤現(xiàn)貨平倉(cāng)含稅價(jià)已達(dá)到2350元/噸，山西晉城無(wú)煙洗中塊含稅價(jià)2400—2500元/噸，煤頭企業(yè)綜合成本達(dá)到2370—2510元/噸，部分新型煤氣化完全成本達(dá)到2500—2800元/噸，更有甚者或超過(guò)3000元/噸。

　　從當(dāng)前尿素的供應(yīng)情況來(lái)看，張凌璐告訴記者，目前尿素企業(yè)開(kāi)工率71.02%，環(huán)比上周上調(diào)0.95個(gè)百分點(diǎn)，平均日產(chǎn)量也隨之回升至15.48萬(wàn)噸。在各地區(qū)環(huán)保政策趨嚴(yán)、能耗雙控政策加碼以及限電等因素影響下，行業(yè)日產(chǎn)量短期難以出現(xiàn)大幅提升。另外，在供暖季開(kāi)啟之后，煤炭及天然氣等原料緊張的情況或?qū)е滦袠I(yè)日產(chǎn)量出現(xiàn)超預(yù)期的季節(jié)性下滑。

　　從庫(kù)存來(lái)看，目前尿素企業(yè)庫(kù)存總量47.2萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加88.05%，同比增加17.41%。在張凌璐看來(lái)，雖然尿素庫(kù)存有所累積，但目前絕對(duì)水平依舊處于中低水平，本周港口尿素庫(kù)存下降8.3%至60.25萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)在國(guó)家保供穩(wěn)價(jià)及限制出口的政策導(dǎo)向下，前期港口堆積的貨源不排除回流國(guó)內(nèi)的可能，從而對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)形成一定沖擊。

　　“需求方面整體未出現(xiàn)明顯進(jìn)展，其中農(nóng)業(yè)需求仍未啟動(dòng)，工業(yè)需求同樣受到環(huán)保、能耗雙控、限電等因素影響，復(fù)合肥行業(yè)開(kāi)機(jī)率低位波動(dòng)，三聚氰胺行業(yè)開(kāi)機(jī)率本周下滑8.62個(gè)百分點(diǎn)，板材行業(yè)維持剛需采購(gòu)為主。”張凌璐表示，但后期需求端存在化肥淡儲(chǔ)、農(nóng)作物追肥等支撐。

　　總的來(lái)看，張凌璐認(rèn)為，在當(dāng)前成本端支撐下，尿素產(chǎn)業(yè)企業(yè)報(bào)價(jià)多以上調(diào)為主，但不斷延遲的農(nóng)業(yè)需求和不溫不火的工業(yè)需求或?qū)δ蛩貎r(jià)格持續(xù)上漲的承受能力有限，再加上尿素出口受阻，市場(chǎng)將進(jìn)入供需博弈階段。后期供暖季開(kāi)啟后供給端或?qū)⒊尸F(xiàn)明顯縮量從而進(jìn)一步支撐尿素價(jià)格中樞上移。

　　需求恢復(fù)強(qiáng)于預(yù)期，乙二醇延續(xù)漲勢(shì)

　　作為煤化工板塊中的熱門品種之一，乙二醇期貨主力合約也在昨日午后增倉(cāng)漲停，報(bào)收7432元/噸。

　　南華期貨能化分析師戴一帆告訴記者，現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，昨日午間乙二醇華東報(bào)價(jià)為7450元/噸左右。目前而言，乙二醇的上漲邏輯主要為兩個(gè)方面，一是需求端的恢復(fù)強(qiáng)于預(yù)期，二是成本端的強(qiáng)力支撐。

　　具體從需求端來(lái)說(shuō)，戴一帆表示，在今年寒冬預(yù)期下，乙二醇的內(nèi)需訂單開(kāi)始啟動(dòng)，坯布利潤(rùn)擴(kuò)大，疊加近期海運(yùn)費(fèi)下降明顯，利好外銷的圣誕訂單。當(dāng)前，聚酯負(fù)荷為82%，預(yù)期下降空間有限，且國(guó)慶后聚酯負(fù)荷迅速恢復(fù)至84%—85%，下游織造負(fù)荷從35%提升至52.3%，需求改善明顯?？梢哉f(shuō)，當(dāng)前聚酯環(huán)節(jié)的利潤(rùn)修復(fù)明顯，對(duì)于乙二醇的高價(jià)有著較強(qiáng)的容忍度。

　　成本端方面，戴一帆說(shuō)，動(dòng)力煤2201合約在昨日上午漲停，當(dāng)前秦皇島動(dòng)力煤現(xiàn)貨平倉(cāng)含稅價(jià)已經(jīng)達(dá)到了2600元/噸，雖然按照長(zhǎng)協(xié)價(jià)工廠實(shí)際使用的煤炭?jī)r(jià)格會(huì)相對(duì)偏低，但按照目前的動(dòng)力煤價(jià)格水平，再考慮到電費(fèi)提價(jià)后的影響，目前煤制乙二醇的成本已經(jīng)可以達(dá)到萬(wàn)元以上。從煤制乙二醇所占市場(chǎng)比例為35%左右可以推算，煤價(jià)的大幅上漲對(duì)乙二醇形成了很強(qiáng)的成本支撐。

　　從港口庫(kù)存來(lái)看，據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)，截至10月18日，華東主港MEG港口庫(kù)存約55.0萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加2.7萬(wàn)，但這一情況主要是由于近期船貨集中到港，屬于階段性累庫(kù)，總的來(lái)說(shuō)庫(kù)存絕對(duì)水平仍然處于偏低狀態(tài)。

　　“總體而言，當(dāng)前乙二醇供給偏緊，進(jìn)口端因引水問(wèn)題變化區(qū)間有限，需求逐步好轉(zhuǎn)，訂單恢復(fù)，庫(kù)存也處于相對(duì)狀態(tài)，成本支撐依舊強(qiáng)力，預(yù)計(jì)四季度乙二醇依舊看漲。建議后期繼續(xù)關(guān)注訂單恢復(fù)情況、裝置變動(dòng)和能耗雙控的政策走向。”戴一帆說(shuō)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。