本周由于中秋假期的影響，整體成交呈現(xiàn)高開低走特征，交投氛圍不溫不火。商家持價心態(tài)變化較大，初期受到“能耗雙控”的限產(chǎn)影響和期價的節(jié)后強勢反彈，商家挺價意愿較強，但是期貨價格的快速松動，以及限電影響波及范圍擴大至下游制造業(yè)，導(dǎo)致終端需求出現(xiàn)了明顯的下降，商家的持價心態(tài)發(fā)生了明顯的變化，板材價格也出現(xiàn)了松動特征。整周板材價格的波動幅度接近30-90的震蕩。       期價存進一步的走弱風(fēng)險，需求端入市積極性偏低，原料成本呈現(xiàn)調(diào)整特征，下周板材價格預(yù)期震蕩偏弱，幅度20-50?！　∫?、本周市場情況　　宏觀：9月23日，人民銀行召開電視會議，推動常備借貸便利操作方式改革，落實3000億元支小再貸款政策。會議要求，要積極穩(wěn)妥推動常備借貸便利操作方式改革，優(yōu)化操作流程，提高操作效率，按規(guī)定及時滿足地方法人金融機構(gòu)合理流動性需求，有效防范流動性風(fēng)險。要發(fā)揮好新增3000億元支小再貸款額度的積極作用，盡快部署、從嚴審核、精準投放，引導(dǎo)地方法人金融機構(gòu)積極主動對接小微企業(yè)融資需求，加快貸款投放進度?！　?月24日，財政部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-8月，國有企業(yè)營業(yè)總收入474191.2億元，同比增長24.9%，兩年平均增長9.6%。國有企業(yè)利潤總額31249.4億元，同比增長75.0%，兩年平均增長13.9%。其中中央企業(yè)20790.5億元，同比增長72.9%，兩年平均增長14.0%;地方國有企業(yè)10458.9億元，同比增長79.5%，兩年平均增長13.6%。　　9月第三周，車市零售達到日均4.3萬輛，同比下降14%，表現(xiàn)相對偏弱。本周相對今年8月的第三周增長15%。今年9月前三周總體同比下降13%，零售走勢較平淡，目前相對于上月的前三周零售增長8%的表現(xiàn)較好。新能源車出現(xiàn)爆發(fā)增長，環(huán)比增長動力強，A00級和A0級電動車的市場表現(xiàn)較好。但目前合資車企和豪華車企的渠道庫存已經(jīng)處于極低水平，車市促銷力度明顯回收?！　≈袖搮f(xié)數(shù)據(jù)顯示，1-8月，鋼鐵下游行業(yè)運行總體保持增長，增速繼續(xù)下行，部分指標同比下降。受疫情反復(fù)、高溫多雨、出口降速等因素影響，8月下游需求總體下降，房地產(chǎn)行業(yè)投資和施工增速繼續(xù)回落；基建投資繼續(xù)下降，降幅有所收窄。 　　二、市場上下游情況　　焦煤：焦煤價格本周處于震蕩，主要是供給偏緊緩解、鋼廠限產(chǎn)加碼的影響。從供需來看，國內(nèi)產(chǎn)量受制于安全，供應(yīng)恢復(fù)緩慢，蒙方疫情不斷，通關(guān)難以至高位；中澳關(guān)系緊張下，澳煤通關(guān)難度較大，非澳洲海運煤增量難以彌補供應(yīng)緊張。而需求方面，下游焦化廠、鋼廠限產(chǎn)范圍擴大，本周焦煤庫存繼續(xù)累積，部分超漲煤種有回調(diào)壓力，期價也將震蕩調(diào)整。鑒于國內(nèi)供應(yīng)偏緊、進口長期受限，預(yù)計焦煤調(diào)整后有支撐，政策風(fēng)險加大?！　〗固浚航固績r格近期出現(xiàn)調(diào)整，主要是受煤炭緊張，粗鋼限產(chǎn)加碼雙重的影響。從供需來看，能耗雙控下，山東、江蘇限產(chǎn)擾動不斷，而下游粗鋼壓產(chǎn)加碼，江蘇等省份限產(chǎn)嚴格，本周鐵水產(chǎn)量下降至 218 萬噸，降幅明顯。目前鋼廠積極采購觀望、庫存企穩(wěn)，鋼廠嚴格限產(chǎn)下，鐵水還有下降空間，焦炭將階段性調(diào)整。期價大幅貼水下，調(diào)整后將有支撐，后期變量在于煤炭供應(yīng)及鋼焦限產(chǎn)政策變化?！　′搹S以終端：近期江浙地區(qū)能耗雙控趨嚴，鋼廠限產(chǎn)嚴格，螺紋產(chǎn)量首當其沖，本周產(chǎn)量大降 36 萬噸，單周同比降幅擴大至 28%，限產(chǎn)力度極大，但是熱卷產(chǎn)量影響相對較小，產(chǎn)量僅小幅減少 2 萬噸。需求方面，當前處于建筑業(yè)旺季，建材需求相對較強，而近期各地限電導(dǎo)致下游制造業(yè)生產(chǎn)受到影響，板材需求受到拖累。因此建材和板材供需基本面表現(xiàn)明顯分化，螺紋保持較快的去庫速度，但是熱卷呈現(xiàn)小幅累庫，卷螺差持續(xù)收縮。 　　關(guān)鍵點：煤炭出現(xiàn)累庫現(xiàn)象，供應(yīng)緊缺緩和，焦企環(huán)保限產(chǎn)和鋼廠能耗雙控加碼，限電影響板材下游需求，供需雙弱，利空板材價格波動。 　　三、本周期貨價格波動特征　　本周熱卷期貨先揚后抑，短期受到中秋假期外圍中國資產(chǎn)大幅下跌的影響，節(jié)后開盤初期低開低探，后期受到限產(chǎn)影響，市場情緒高漲，推高期價波動，最高上摸5795，周四周五，期價走出了加速下跌行情，低點回敲關(guān)鍵支撐位5490附近，與周五夜盤階段，短期毛刺支撐位，低點下探5421后，快速回拉倍量影線，以貼合支撐位5490開陽線收市。 　　四、下周期貨價格預(yù)期　　支撐區(qū)間5490，壓力位5635，以一小時周期來看，雖有強勢反彈，但是整體結(jié)構(gòu)依然處于下行狀態(tài)。目前，第一波段屬于5635頸線破位行情，在翻倍位5490附近出現(xiàn)強支撐，但是由于第一波段屬于完整波段，行情的判定上優(yōu)先考慮反彈后，逢高看空。先注意第一壓力位5635，如果突破5635，上看至MA60粘合趨勢線的位置作為強壓位，點位關(guān)注5681-5742區(qū)間位，該區(qū)間承壓看下行，下方空間關(guān)注5358-5280附近。 　　關(guān)鍵詞：均線空頭發(fā)散，趨勢壓制，波段下行結(jié)構(gòu)，保守關(guān)注反彈后的高空行情。 　　五、現(xiàn)貨市場價格和庫存情況　　【熱卷】本周全國熱卷市場震蕩偏強，幅度在0-100元，截止發(fā)稿，和上周五對比，有32城市價格出現(xiàn)寬幅上漲，幅度比較大的有成都、烏魯木齊、重慶，3個城市價格無變動；從地區(qū)來看，東北地區(qū)上漲幅度集中在10-50左右；具體來看：從上周五開始，金秋九月迎來限產(chǎn)令，廣西加強能耗雙控、東北限產(chǎn)落地，邯鄲限產(chǎn)比例加嚴、江蘇地區(qū)雙控等，各個地區(qū)現(xiàn)貨跟隨期貨價格上漲，本周前三個交易日,期貨走勢不佳，現(xiàn)貨報價調(diào)低，成交不及預(yù)期。從需求端來看，房地產(chǎn)資金緊張將是一個長期現(xiàn)象，但疫情得以控制和天氣改善是推動價格上漲的利好因素，本周四，期貨從開盤一路上漲到5900左右，大大提振現(xiàn)貨市場，華南、華北地區(qū)主流大戶午后紛紛停止出貨封盤；截止今日較上周五天津報5750元/噸；上海漲30報5840；樂從漲40報5800。　　本周庫存：本周庫存：本周熱卷實際產(chǎn)量318.83萬噸，較上周增加4.18萬噸；鋼廠內(nèi)庫存85.4萬噸，較上周減少6.62萬噸；社會庫存277.84萬噸，較上周減少7.35萬噸?？値齑?63.24萬噸，較上周減少13.97萬噸；表觀需求332.80萬噸，較上周增加3.87萬噸，社會庫存和總庫存都有大幅度的減少?！　　纠滠垺勘局苋珖滠埵袌龇€(wěn)中偏弱，整體操作以商家挺價為主，但是受到限電影響制造業(yè)生產(chǎn)，導(dǎo)致需求下降，成交不溫不火，貿(mào)易商以出貨為主，采購意愿偏低。其中華東地區(qū)本周以穩(wěn)價為主，整體價格波動幅度不大，其中寧波、合肥、張家港較周初價格出現(xiàn)下降，幅度10-30，杭州地區(qū)波動幅度達到60。華中華南以及西南地區(qū)，由于需求不好，商家有降價讓利出貨的情況發(fā)生，幅度30-60，華北地區(qū)價格運行較為平穩(wěn)，整體呈現(xiàn)穩(wěn)中震蕩，幅度10-50，觀望情緒濃厚，市場多讓利出貨。截止目前，天津報價6460，較周初上調(diào)60，武漢報價6470，上調(diào)20，邯鄲報價6270，下調(diào)40，萊蕪報價6310，下調(diào)40，張家港報價6480，下調(diào)30，上海報價6820，下調(diào)10?！　”局軒齑妫罕局芾滠垖嶋H產(chǎn)量75.25，較上周下降3.89，廠內(nèi)庫存29.93，較上周增加0.84，社會庫存117.84，較上周下降0.47，總庫存147.77，較上周增加0.77，表需74.88，較上周下降4.67。本周冷軋供應(yīng)增加，需求明顯下滑，減，庫存壓力較大?！　　?a href="http://www.jingsongyx.com/sell/zhongban/" target="_blank">中板】本周中板市場價格整體偏強。周初開市，受期貨市場拉漲提振，部分重點城市探漲操作比較明顯，華北市場窄幅探漲10-20元左右，周邊其他區(qū)域也相應(yīng)跟漲，下游市場采購情緒較上周同期也有所增加。周中各品種主力合約除雙焦外，均呈現(xiàn)震蕩趨弱走勢，下游加工、制造等宏觀數(shù)據(jù)出臺，現(xiàn)貨市場穩(wěn)中趨弱調(diào)整，下游采購情緒明顯減弱，部分大庫存商家為考慮到資金壓力，出貨時有暗降操作，但大部分商家挺價意愿偏強。周尾隨著期貨走勢向上市場交投好轉(zhuǎn)。　　庫存方面，廠內(nèi)庫存76.4萬噸，較上周增加0.13萬噸；社會庫存117.66萬噸，較上周減少1.69萬噸；總庫存194.06萬噸，較上周減少1.56萬噸；表觀需求136.68萬噸，較上周減少2.4萬噸，實際產(chǎn)量135.12萬噸，較上周增加0.3萬噸?！　　編т摗勘局軒т撜鹗幧闲?。其中華北主導(dǎo)鋼廠較周初漲50，華東較周初漲10-20，華南地區(qū)較周初漲40-60不等。本周受期螺走強帶動，帶鋼市場挺價出貨。周初焦炭第十輪提漲，原料端依然強勢。加上江蘇限產(chǎn)升級，鋼廠大規(guī)模限電限煤限高爐，導(dǎo)致盤面受此利好催化繼續(xù)走高。北方地區(qū)，窄帶目前開工比較飽和，豐潤多家小廠投產(chǎn)后，今年市場窄帶主體資源增多，尤其自豐潤部分獨立軋鋼企業(yè)整治提升工作進行驗收后，豐潤許久未執(zhí)行限產(chǎn)，各廠出貨壓力明顯。不過八月鋼廠接單情況好轉(zhuǎn)，近一周表現(xiàn)尚可，主導(dǎo)鋼廠接單沒問題，個別新廠小廠平平。但旺季架子管需求有支撐，下游采購積極性尚可，出清日產(chǎn)的天數(shù)較上周有增加。中寬帶市場貿(mào)易商對九月預(yù)期尚可，降價出貨意愿不強，因此周初弱勢也沒有把價格帶下。本周唐山帶鋼倉儲庫存總計33.38萬噸，較上周增加1.61萬噸。主因是市價走高，下游采購偏謹慎。加上唐山中寬帶鋼開工居高不下，東北市場吉林嘉晨、金鋼等新投產(chǎn)355系近期流入唐山，且出廠報價不高，以至于分化了部分需求。目前唐山鋼廠停產(chǎn)和本地及外圍增產(chǎn)的幾乎成正比，因此減產(chǎn)靠不住還得靠需求。南方地區(qū)，華東區(qū)域?qū)幉?a href="http://www.jingsongyx.com/sell/rezhadaigang/" target="_blank">熱軋帶鋼商家因手中可流通現(xiàn)貨資源偏緊，降價意愿不強。無錫帶鋼庫存連續(xù)五周下降之后，本周首次出現(xiàn)微增，目前無錫帶鋼庫存壓力凸顯，價格處于周邊價格洼地，部分無錫帶鋼流向?qū)幉ㄏ?。華南區(qū)域隨著淡季逐步褪去，終端開工增加，成交亦有轉(zhuǎn)好，商家操作積極性提高。 　　關(guān)鍵詞：能耗雙控，產(chǎn)量微降，商家挺價觀望，終端需求下滑，價格震蕩偏弱。 　　六、現(xiàn)貨市場下周預(yù)期　　熱卷：后市來看，從目前的產(chǎn)業(yè)形勢來看，壓減產(chǎn)能是強力推進了，限產(chǎn)是熱卷價格上漲的主要原因，只要限產(chǎn)不放松價格就難回落；加之本周熱卷庫存大幅下降也是一個利好因素，在需求能得以維持的情況下，預(yù)計下周全國熱軋市場短期內(nèi)趨強運行?！　±滠垼合轮軄砜?，首先期價放量陽開周線，預(yù)期遠期價格有一定的反彈需求，階段性提振商家信心，而期價如果反彈，下游需求也將起量，節(jié)前備貨需求增加，商家挺價意愿增強，部分規(guī)格或有提價出貨情況，幅度預(yù)期10-30，但是整體市場需求依然沒有實質(zhì)性改觀，呈現(xiàn)逐步下降之勢，市場情緒后期多以觀望為主，預(yù)期后半周行情會出現(xiàn)現(xiàn)貨價格的松動，降幅20-30，整周行情預(yù)期震蕩為主。　　中板：近期國內(nèi)各地資源到貨量均呈現(xiàn)不同程度下降，加上每日出貨消耗，社會庫存量普遍處于下降通道，對于高庫存低需求的行情來說有著極大的利好帶動作用。不過當庫存降至一定水平，部分貨少規(guī)格將面臨短缺加價情況。因此，預(yù)計下周中厚板市場價格或?qū)⒄鹗広厪娺\行?！　т摚簩τ谙轮苄星?，需求方面，金九銀十旺季需求好于7、8月，需求逐步恢復(fù)，雖然過程緩慢，但仍偏好為主；供給方面，外圍資源涌入加上本地開工率高企，帶鋼供給飽滿；成本方面，鐵礦弱勢但焦煤強勢不減，鋼廠盈利空間樂觀，限產(chǎn)氛圍下鋼坯挺價意愿強；心態(tài)方面，發(fā)改委對于大宗商品漲價的壓制性依然存在，建議商家高位謹慎；綜合來看，市場利好充斥，預(yù)計下周帶鋼或先強后弱，幅度50-80左右。 　　關(guān)鍵詞：震蕩運行，幅度偏弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。