春節(jié)以來，無人駕駛汽車概念熱持續(xù)發(fā)酵。但從中國上市公司研究院調(diào)研的情況來看，未來5年內(nèi)，無人駕駛大規(guī)模商用的概率很低，而智能汽車今明兩年即可出業(yè)績。所以，從投資的角度來看，關(guān)注智能汽車要比關(guān)注無人駕駛實在得多。

無人駕駛短期商用無望

2015年11月，谷歌提交了無人駕駛汽車的設(shè)計草案；2015年12月，百度的無人駕駛汽車完成首次路測，并提出了3年實現(xiàn)自動駕駛汽車的商用化，5年實現(xiàn)量產(chǎn)的目標。百度還預(yù)測，未來10年的新增汽車中80%將是新能源汽車，80%的汽車將會用到自動駕駛技術(shù)，與之緊密相關(guān)的無人駕駛汽車的市場規(guī)?？蛇_萬億?？磥恚瑹o人駕駛?cè)f億盛宴即將開席，資本市場由此興起了一股無人駕駛熱。但事實上，無人駕駛起碼5年內(nèi)難以實現(xiàn)商用化。

首先，短期內(nèi)高昂的成本將制約商用化。比如，目前百度無人車的一臺車載雷達的成本就要70萬元，一輛無人駕駛汽車的成本需要幾百萬元，這樣的制造成本將嚴重制約商用化。

其次是技術(shù)問題。谷歌的無人駕駛汽車技術(shù)最為先進，但目前也只能在美國西部等地理環(huán)境較好的地方使用，還未實現(xiàn)在東部地區(qū)的雨雪環(huán)境下行駛。即使在西部，近期也出現(xiàn)了無人駕駛汽車的交通事故。而在中國和東南亞一些地方，各地的交通標識差異大，路況復(fù)雜，短期內(nèi)無人駕駛技術(shù)難以達到如此高的路況要求。去年，百度的無人駕駛汽車在北京市內(nèi)的路測取得成功，平均時速達到105km/h。但有業(yè)內(nèi)專家認為，百度無人車團隊在30多公里的測試道路上大約測驗了12個月，實測之前的勘察和路況信息都已經(jīng)做了充分的準備，而且由于路測時間較短，其自動駕駛系統(tǒng)與所改裝的車輛的長期兼容性、穩(wěn)定性都存有疑問。

最核心的問題是法律法規(guī)上的障礙。無人汽車一旦發(fā)生事故其保險責任如何認定，以及汽車廠商和保險公司的利益如何分配，目前遠沒有解決方案。去年10月，為了加快自動駕駛立法進程，沃爾沃、谷歌與奔馳首先表態(tài)，如果自動駕駛車在自動駕駛狀態(tài)下發(fā)生事故，或者因為技術(shù)原因發(fā)生事故，廠商愿意承擔責任，但這只是第一步。而從國內(nèi)來看，法律和保險問題需要更長的時間來協(xié)調(diào)。

智能汽車有望成熱潮

2012年之后，車廠將關(guān)注點轉(zhuǎn)移到智能汽車電子。截至目前，在汽車內(nèi)部的電子技術(shù)上，現(xiàn)有的通訊技術(shù)還很落后，現(xiàn)在99%的汽車內(nèi)部通信線路都是1兆的，難以滿足汽車內(nèi)部大量信息傳輸?shù)男枰?。所以，如果將汽車變成一個移動智能終端，人們出行的方式與體驗隨之會徹底地改變，市場空間也非常大?？梢哉f，在無人駕駛技術(shù)與相關(guān)的法律法規(guī)完全成熟之前，基于輔助駕駛的移動互聯(lián)智能汽車電子將是未來幾年的熱點。

全球各大汽車廠商都在4G智能汽車領(lǐng)域積極布局，德國奔馳、寶馬和奧迪于2013年10月開始采用高通平臺的4G模塊用于前裝的智能汽車電子市場。特斯拉在去年9月發(fā)布了采用基于NvidiaTegra4加高通4G芯片平臺的ModelX車型。國內(nèi)大眾、東風等已開始使用4G平臺的汽車電子系統(tǒng)。因此，相對于無人駕駛，智能汽車方面今年將有業(yè)績出現(xiàn)。

市場前景方面，隨著汽車智能化、電動化和共享化成為未來汽車發(fā)展的趨勢，汽車電子產(chǎn)品在新一代汽車制造成本中的比重越來越高。數(shù)據(jù)顯示，當前新能源汽車中汽車電子的成本占比大約是47%左右，遠高于緊湊型汽車的15%和中高檔轎車的28%，而一些純電動汽車的汽車電子成本占比甚至可以高達65%。新能源汽車市場呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，將拉動智能汽車電子很快進入快速增長階段。

中國相關(guān)企業(yè)的機會

目前，全球汽車電子產(chǎn)業(yè)鏈不在中國，以德國、美國、日本和韓國的汽車電子巨頭為主，一線的汽車電子品牌包括哈曼、德爾福、大陸、博世等，主要給一線汽車品牌供貨。但是，在汽車智能化時代，中國企業(yè)已在智能汽車的各個關(guān)鍵領(lǐng)域積極布局，有望在未來的市場格局中實現(xiàn)彎道超車，在車聯(lián)網(wǎng)、智能駕輔系統(tǒng)等幾大領(lǐng)域獲得大片市場。

作為用戶來說，車聯(lián)網(wǎng)通常的使用場景有兩個：一方面是通過車載電腦把車輛的實時數(shù)據(jù)通過車輛自檢系統(tǒng)與云端進行交互，例如車輛出現(xiàn)故障的情況下用戶不用將車開到4S店，而是通過車聯(lián)網(wǎng)鏈接維修廠商，線上排查汽車故障，并提示車主和4S店進行處理，大幅度降低了維修成本，提高了行車的安全系數(shù)。

另一方面是作為人機交互的入口，車主人群的消費習慣有非常大的價值，車聯(lián)網(wǎng)可以利用這些數(shù)據(jù)建立一個O2O或者LBS的消費入口，對于消費者和商家而言有非常大的意義。比如百度推出的carlife，整合行車數(shù)據(jù)，未來在定期服務(wù)、加油、后期的保養(yǎng)整合方面將創(chuàng)造很大的價值。車聯(lián)網(wǎng)還可以催生創(chuàng)造出新型的商業(yè)模式，例如汽車租賃和現(xiàn)在國外流行的UBI車險，利用車聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)模式下收集的高質(zhì)量數(shù)據(jù)，根據(jù)駕駛習慣來制定租賃費率和保險標準，這是對傳統(tǒng)風險定價模式的顛覆。

對于公共管理和公共服務(wù)來說，車聯(lián)網(wǎng)也具有極大的價值，如交通管理部門通過車聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)道路事故的實時監(jiān)控和責任認定。目前的問題是，車聯(lián)網(wǎng)聯(lián)上的汽車還很少，一旦在一個小城市都有上萬輛車聯(lián)上網(wǎng)后，價值就出來了。

智能駕駛輔助系統(tǒng)是實現(xiàn)智能化和無人駕駛的前提，由此帶動安全控制系統(tǒng)(包括ADAS、TPMS等)市場需求快速增長。

常見的駕駛輔助系統(tǒng)有車道偏離警告、車道保持警告、盲點監(jiān)測、自適應(yīng)巡航等。駕駛輔助領(lǐng)域的剛需可能是倒車影像技術(shù)，美國等一些國家已經(jīng)強制要求乘用車配備倒車雷達，中國現(xiàn)有車輛的裝配比例還不高，前后裝市場上的空間很大。由于駕駛輔助系統(tǒng)是實現(xiàn)無人駕駛必不可少的組成部分，中國汽車電子企業(yè)通過引進國際一流的汽車安全系統(tǒng)團隊等方式，結(jié)合車聯(lián)網(wǎng)和其他關(guān)鍵零部件技術(shù)，提供完整的智能汽車解決方案。

國內(nèi)如保千里和歐菲光這類公司在汽車攝像頭領(lǐng)域走在國內(nèi)前列。車載雷達技術(shù)上如亞太股份的毫米波雷達和巨星科技的3D激光雷達都是未來實現(xiàn)無人駕駛必不可少的組成部分。汽車安全控制系統(tǒng)正處于導入與成長期，德勤預(yù)測2020年ADAS市場規(guī)模將近400億美元，車載信息系統(tǒng)市場規(guī)模超800億美元。

目前，大眾和東風已開始在新車上配置基于4G平臺的中控臺等，預(yù)計明年將大規(guī)模配置，相關(guān)配套企業(yè)的業(yè)績可能將隨之爆發(fā)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。