中國乘用車銷量斷崖式下跌。全國乘用車市場信息聯(lián)席會稱，前2個月銷量增長低于預(yù)期，預(yù)計3月將會恢復(fù)至正常水平，全年將呈現(xiàn)出年初低、年中高、年末穩(wěn)的拋物線特征。

3月8日，全國乘用車市場信息聯(lián)席會稱，2016年2月全國廣義乘用車?yán)塾嬩N量137萬余輛，較1月大跌41.5%，較2015年2月同比下降3.7%。

細(xì)分市場齊跳水

與1月相比，五大細(xì)分市場齊齊大跳水。其中，轎車1月銷量為67.67萬輛，環(huán)比大跳水43.8%；MPV銷量為16.47萬輛，環(huán)比大降35.3%；SUV銷量為47.69萬輛，環(huán)比大降42%；狹義乘用車銷量為131.84萬輛，環(huán)比大降42.2%；微客銷量為5.2萬輛，環(huán)比下跌18.4%。

盡管2月市場較1月突然變臉，但前2個月中國乘用車市場仍較去年同期有所增長。中國乘用車聯(lián)席會表示，今年前2個月，廣義乘用車?yán)塾嬩N量為371萬余輛，同比增長6.3%。去年高增長的兩大細(xì)分市場——SUV、MPV市場仍呈增長態(tài)勢。其中SUV市場前2個月累計銷量超過41.9萬輛，同比增長10.5%；MPV累計銷量接近130萬輛，同比增長49.7%。

2月，狹義乘用車市場銷量同比下降1%，由此導(dǎo)致前2個月累計零售增速僅有8.7%，處于歷年的1-2月累計增速的低點。

中國乘用車聯(lián)席會指出，春節(jié)長假是導(dǎo)致2月銷量下滑的主要因素。今年2月8日春節(jié)，導(dǎo)致節(jié)前旺銷期短、節(jié)后休眠期長，因此，事實上2月購買欲望受到抑制；其二，2015年是“十二五”的收官之年，在一系列利好和車企降價影響下，部分購車需求提前釋放，透支了2月的購買力。此外，2016年初股市、匯市、房市等復(fù)雜波動，影響了居民資金流向，不少人將錢投向了外幣市場、房市，導(dǎo)致購車需求進(jìn)一步下降。

從具體細(xì)分市場上分析，轎車、狹義乘用車、微客同比環(huán)比雙降，事出有因。第一，低油耗車補(bǔ)貼紅利消失。2015年底，節(jié)能環(huán)保車享受3000元補(bǔ)貼的政策結(jié)束。部分廠家為吸引消費者，一度自行補(bǔ)貼至春節(jié)。節(jié)后，這些低油耗車型價格自然回升，消費者對價格較為敏感，因此節(jié)后購買力下降；第二，新政的抑制作用。東部11省4月將實施國五提成放。2015年這11省市汽車銷量占全國銷量的51%。排放升級的影響將涉及東部不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和不同需求層次市場。節(jié)后，部分東部地區(qū)的經(jīng)銷商仍在消化國四庫存中，因此供應(yīng)和需求雙雙放緩；第三，2015年2月渠道庫存減少4.4萬輛，今年受春節(jié)較早因素影響，渠道庫存減少了1.8萬輛。新品推動下自主SUV增速較強(qiáng)，因此2月批發(fā)增速（1%）好于零售。

看好“后去庫存時代”

盡管2月銷量大幅下滑，但全國乘用車聯(lián)席會仍看好2016年，“預(yù)計3月將會恢復(fù)至正常水平，全年將呈現(xiàn)出年初低、年中高、年末穩(wěn)的拋物線特征。2016年車企盈利仍有改善空間。”

國家統(tǒng)計局的工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)顯示，2015年中國整車企業(yè)的盈利達(dá)3432億元，較2014年下滑1%，其中合資企業(yè)2015年利潤同比下降9%，降至1961億元；銷售利潤率下降1.3個百分點，降至10.4%。中國乘用車聯(lián)席會判斷，利潤下滑主要源于清庫存。2015年第三季度整車企業(yè)為緩解渠道庫存壓力進(jìn)行生產(chǎn)調(diào)整，導(dǎo)致利潤大幅減少，3季度銷售利潤率僅為8.2%，遠(yuǎn)低于2014年3季度（2014年3季度銷售利潤率為10.1%）。2015年6月至7月的市場零售下滑，在悲觀預(yù)期下，2015年3季度的合資企業(yè)生產(chǎn)同比下降11.5%，3季度的生產(chǎn)僅占全年產(chǎn)出的20.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2014年同期（2014年占比為24.2%）。

按照慣例，渠道庫存是產(chǎn)銷不均衡下的蓄水池，淡季不淡的生產(chǎn)節(jié)奏有利于穩(wěn)定利潤。中國乘用車聯(lián)席會認(rèn)為，2016年初的廠商庫存處于相對低位，如果能確保今年夏季的生產(chǎn)相對平穩(wěn)，那么2016年的整車企業(yè)盈利將有改善空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。