受鋼材需求持續(xù)低迷影響，去年不少上市鋼企業(yè)績慘淡。寶鋼股份日前公布的業(yè)績快報(bào)顯示，2015年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1641億元，同比下降12.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.61億元，同比下降83.4%。此前，馬鋼股份母公司馬鋼集團(tuán)稱2015年出現(xiàn)虧損。

目前，民營鋼企中的“戰(zhàn)斗機(jī)”——沙鋼集團(tuán)旗下上市公司沙鋼股份尚未公布2015年度業(yè)績預(yù)告。但根據(jù)此前媒體公布的數(shù)據(jù)，2015年沙鋼集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2058.43億元、利稅47.4億元、利潤18.97億元。

據(jù)介紹，沙鋼能夠在鋼市“寒冬”中經(jīng)營穩(wěn)定，很重要的一個(gè)原因就是節(jié)支降本、挖潛增效，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理。沙鋼集團(tuán)近年來的降本增效方法很多，除了深度挖掘內(nèi)部潛能之外，利用期貨工具降低原料成本也是其降本增效的“利器”。

敢于“吃螃蟹”的沙鋼

據(jù)期貨日報(bào)記者了解，自螺紋鋼期貨上市后，沙鋼就利用期貨市場為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)，目前其期貨交易量在眾多鋼鐵企業(yè)中遙遙領(lǐng)先。

沙鋼證券期貨部負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)表示，近年來鐵礦石和鋼材價(jià)格波動(dòng)加劇，沙鋼靈活運(yùn)用期貨工具，達(dá)到降低原料成本或提前鎖定成本等目的，在鋼材營銷上套期保值、對沖避險(xiǎn)等也取得了較好的效果。比如，2014年年初螺紋鋼期貨價(jià)格在3400元/噸左右時(shí)，鐵礦石期貨價(jià)格為700元/噸左右。按此計(jì)算生產(chǎn)一噸鋼鐵的利潤在200元左右，沙鋼通過賣出上期所螺紋鋼期貨，同時(shí)買入大商所鐵礦石期貨，提前鎖定利潤。

上述負(fù)責(zé)人介紹，這樣操作的效果還不錯(cuò)，不過往往會(huì)提前平倉，不會(huì)留到最后交割的時(shí)候，當(dāng)然操作也會(huì)根據(jù)市場變化進(jìn)行調(diào)整。如果碼頭現(xiàn)貨更便宜，那就現(xiàn)貨那邊買得多，期貨上就相應(yīng)賣出。

不僅是國內(nèi)鋼材貿(mào)易可以通過期貨市場進(jìn)行對沖，鋼材出口也可以進(jìn)行類似的操作。據(jù)介紹，2014年沙鋼鋼材出口數(shù)量增長了一倍多，現(xiàn)在每個(gè)月出口40萬噸左右。“由于出口是訂單式生產(chǎn)，中間有一個(gè)過程，企業(yè)在9月份已經(jīng)開始接12月份的訂單，可選擇通過大商所鐵礦石期貨市場進(jìn)行一部分對沖，提前鎖定原料成本。”沙鋼證券期貨部負(fù)責(zé)人說。

在參與期貨套保的同時(shí)，沙鋼還積極將自身的產(chǎn)品申請成為交易所的交割品牌。據(jù)了解，目前“沙鋼”牌帶肋鋼筋、線材、熱軋卷板都是上期所的注冊交割品牌。沙鋼證券期貨部負(fù)責(zé)人表示，沙鋼部分產(chǎn)品成為注冊交割品牌之后，更有利于品牌價(jià)值的提升及品牌推廣，有利于沙鋼產(chǎn)品的質(zhì)量提升。

事實(shí)上，從螺紋鋼期貨上市開始，沙鋼一直在利用期貨進(jìn)行套期保值操作。近六年來，從起初對套期保值理解不深，到目前逐步形成自身的套期保值操作體系，沙鋼整體的套期保值操作還是比較理想的。

據(jù)介紹，在螺紋鋼期貨上市以后，沙鋼在期貨市場上的累計(jì)交割量超過40萬噸。沙鋼證券期貨部負(fù)責(zé)人告訴期貨日報(bào)記者，鋼企套期保值的真正意義不在于獲取超額利潤，而是給企業(yè)增加一個(gè)鎖定生產(chǎn)利潤或者采購成本的渠道，讓企業(yè)不再“一條腿”走路。套期保值這個(gè)工具利用得好，能夠保證企業(yè)在市場波動(dòng)中維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。

套保決策機(jī)制靈活高效

鋼企參與期貨套保能不能獲得成功，很大程度上取決于套保的決策機(jī)制是不是高效靈活。沙鋼能夠在期市套保上做得風(fēng)生水起，也正是得益于他們有一個(gè)靈活的機(jī)制。

經(jīng)過這幾年的探索，目前沙鋼已經(jīng)逐步建立了獨(dú)立的套期保值制度和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，形成了由領(lǐng)導(dǎo)層、生產(chǎn)、采購、銷售、財(cái)務(wù)、投資眾多人員組成的套期保值決策委員會(huì)，并逐步形成了適合企業(yè)的套期保值體系。

據(jù)介紹，沙鋼期貨業(yè)務(wù)的最高領(lǐng)導(dǎo)是董事局主席，同時(shí)有一個(gè)決策領(lǐng)導(dǎo)小組，下面有期貨部門，實(shí)行層級管理，明確職能責(zé)任。“目前我們高度重視利用期貨市場，期貨業(yè)務(wù)必須有強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)班子，這樣才能針對市場波動(dòng)，迅速、科學(xué)決策。”沙鋼證券期貨部負(fù)責(zé)人說。

比如，對于不同額度的交易頭寸，沙鋼分為兩級決策權(quán)限。在一定的頭寸額度內(nèi)，交易操作部門有決策權(quán)，靈活地建倉交易。超越交易操作部門權(quán)限的建倉或交易，需要集團(tuán)決策委員會(huì)開會(huì)討論商議，決策委員會(huì)會(huì)議形成的操作計(jì)劃，由交易操作部門具體執(zhí)行。

除了決策機(jī)制之外，目前沙鋼的期貨業(yè)務(wù)考核機(jī)制也走在了行業(yè)的前面。比如，目前不少鋼企的套?？己耸莾杀举~，即期貨一本賬，現(xiàn)貨一本賬，而沙鋼算的是一本賬，即期貨與現(xiàn)貨盈虧整體考核，算大賬不算小賬，不搞兩本賬，期貨和現(xiàn)貨統(tǒng)籌安排，有機(jī)融合。

此外，沙鋼的套保是圍繞企業(yè)自身的生產(chǎn)經(jīng)營來做，即結(jié)合市場情況靈活操作，不能投機(jī)。“機(jī)械的套期保值并不可取，必須建立期貨市場信息的收集、判斷和快速反應(yīng)機(jī)制，審時(shí)度勢，果斷取舍，以最大限度規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，確保企業(yè)經(jīng)營平穩(wěn)。”沙鋼證券期貨部負(fù)責(zé)人說。（期貨日報(bào)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。