田立　　隨著東航收購航、平安收購深發(fā)展等傳聞或者已經(jīng)變現(xiàn)實內(nèi)企業(yè)股新并購重組熱升溫連資委官員都公號召企與民企展戰(zhàn)略重組難預(yù)計未段間內(nèi)企業(yè)間并購與重組企業(yè)應(yīng)金融危機策略主旋律歷史經(jīng)驗卻能讓擔全世界超半數(shù)并購與重組失敗企業(yè)面哪些值注意呢　　內(nèi)專業(yè)士談并購重組經(jīng)提兩詞：強強聯(lián)合；二做強做像要兩條做標準切并購或重組都合理其實際文慣例并購重組事判斷托付給市場根據(jù)企業(yè)并購前股票價值變化判斷并購與重組敗像康柏與惠普并購案兩家股票應(yīng)聲跌隨即并購失敗結(jié)論至于要相信市場太術(shù)析進行簡單事實告訴我做：幾乎所事斷定確實屬于失敗并購都曾經(jīng)引發(fā)企業(yè)股票暴跌　　我相信種事判斷科性我難發(fā)現(xiàn)單純強調(diào)所謂強強聯(lián)合或做強做并能保證并購功拿惠普康柏說表面看典型強強聯(lián)手做強做事實證明起并購典型失敗案例再比前內(nèi)電信業(yè)重組六企業(yè)體型健壯重組兩集團標準強強聯(lián)合合并案臺六家所市公司——管港股A股——全面跌其移H股重組案臺4交易股價跌10%其幾家命運都差事實證明重組非功　　才能避免類事件發(fā)呢涉及事前判斷問題盡管事前沒知道未確定性究竟發(fā)展并等于說事前我真沒原則遵循內(nèi)外企業(yè)并購重組經(jīng)驗教訓看至少兩素決策者并購前必須要考慮：合并企業(yè)抵御風險能力；二合并企業(yè)所要面臨風險某種意義講兩者統(tǒng)割　　首先抵御風險能力每企業(yè)經(jīng)營都面市場確定性確定性使與惡魔結(jié)合體：確定性給企業(yè)帶巨盈利空間比石油公司遇油價漲；壞確定性則能讓企業(yè)舉步維艱甚至關(guān)門吉比房價暴跌造雷曼兄弟破產(chǎn)由于確定性壞必要風險沖意義重問題：企業(yè)真應(yīng)該所確定性全都沖掉壞確定性沖掉同確定性隨灰飛煙滅企業(yè)何談發(fā)展呢我并購或重組　　功并購重組般都具備特點：未些確定性留壞確定性企業(yè)能力消化面功案例?？松梨诤喜⒐喜？松梨诩饶芰?yīng)石油價格波能力付汽油價格波產(chǎn)石油產(chǎn)石化產(chǎn)品壞確定性看石油漲價石化產(chǎn)利卻使石油產(chǎn)獲利；石油跌價石油產(chǎn)利石化產(chǎn)利世界具破壞性波性石油價格風險能奈何?？松梨谒①徥聦嵶C明點兩家合并股價暴漲　　類并購功秘訣于所謂風險寸自沖組合須套保企業(yè)已經(jīng)具應(yīng)風險能力前久鋁收購力拓構(gòu)想典型風險寸自組合鋁雖擔鐵礦石價格風險量鋼鐵企業(yè)卻必須面旦鋁收購功鋼鐵企業(yè)通持鋁股份式實現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)與鐵礦石價格寸沖際鐵礦石價格波鋼鐵企業(yè)沖擊比現(xiàn)惜意圖太明顯終案失敗告終　　實際力拓翻臉——單純術(shù)角度看——其道理像力拓鐵礦石企業(yè)所面風險鋼材替代材料規(guī)模應(yīng)用理想合作合辦應(yīng)該新新材料研發(fā)機構(gòu)或企業(yè)傳統(tǒng)金屬材料產(chǎn)者　　功并購另原則承擔必要風險旦企業(yè)抵御風險能力要承擔風險否則企業(yè)發(fā)展并購重組市場認像2008電信業(yè)重組問題合并企業(yè)規(guī)模擴能力定增強業(yè)務(wù)卻封閉缺少必要風險領(lǐng)域效率能受投資者青睞再看內(nèi)其些并購與重組存類似問題關(guān)注運營本降關(guān)注市場占強調(diào)擴規(guī)模卻關(guān)注企業(yè)能力與風險匹配性并購或重組符合市場規(guī)律客觀要求所盡快樹立新基準確保內(nèi)企業(yè)并購重組功關(guān)鍵所
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。