非洲西海岸國家?guī)變?nèi)亞，很少吸引來自全球投資者的目光。但在中國鋼鐵業(yè)人士心中，對幾內(nèi)亞有著一個(gè)小小的“期許”——曾被媒體稱為“中國最成功海外礦業(yè)投資項(xiàng)目”——“西芒杜鐵礦”有了最新進(jìn)展。
“看了消息，項(xiàng)目推進(jìn)了，但我還是擔(dān)心相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和后續(xù)的進(jìn)展程度。”當(dāng)西芒杜鐵礦項(xiàng)目的消息“落地”時(shí)，一位鋼鐵圈人士在與《國際金融報(bào)》記者交流時(shí)感慨，“不管怎么說，至少可以有一個(gè)較為樂觀的期待：中國會進(jìn)一步鞏固自己的海外權(quán)益礦，不再像前幾年那樣，完全不掌握話語權(quán)。”
5月底，經(jīng)多番聯(lián)系，澳大利亞鐵礦石巨頭力拓集團(tuán)公司（下稱“力拓”）最終對《國際金融報(bào)》記者確認(rèn)，幾內(nèi)亞政府和其合作方，即力拓、力拓公司本身的最大單一股東——中國鋁業(yè)公司（下稱“中鋁”）和世界銀行附屬機(jī)構(gòu)國際金融公司（下稱“IFC”），在幾內(nèi)亞首都科納克里簽署了有關(guān)西芒杜項(xiàng)目第三和第四區(qū)塊（下稱“三四區(qū)塊”）的投資框架確認(rèn)書。
“這將是非洲最大規(guī)模的鐵礦石開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施相結(jié)合的綜合性項(xiàng)目，此舉將使幾內(nèi)亞從其豐富的礦產(chǎn)財(cái)富中獲益，并獲得整體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的機(jī)會。”力拓的官方措辭對西芒杜鐵礦項(xiàng)目不吝贊美。
《國際金融報(bào)》記者近日獲得的一份新聞稿，還揭示了上述鐵礦石項(xiàng)目的具體細(xì)節(jié)：上述項(xiàng)目投資額預(yù)計(jì)高達(dá)200億美元；幾內(nèi)亞政府和力拓、中鋁、IFC一樣，也握有了項(xiàng)目的股份；除了鐵礦石開發(fā)，項(xiàng)目還包括鐵路和海港兩大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，且要“在商定的時(shí)間框架內(nèi)”，組建投資財(cái)團(tuán)；但遍覽力拓、中鋁和IFC的官方信息，并沒有寫出“何時(shí)產(chǎn)出鐵礦石”這個(gè)中國礦業(yè)人士最關(guān)注的話題。
這4點(diǎn)細(xì)節(jié)亦是與記者2010年至2014年5月期間所了解的信息存在差異的地方。比對記者之前所了解的總投資額80億元、項(xiàng)目的股權(quán)配比及“2014年底產(chǎn)出鐵礦石，優(yōu)先供應(yīng)中國”等說法，部分內(nèi)容發(fā)生微妙變化：合作方相對淡化了自己的利益，更突出了對幾內(nèi)亞當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。
“通過綁定與非洲當(dāng)?shù)貒业睦?，有助于穩(wěn)定力拓和中鋁對西芒杜鐵礦石項(xiàng)目的政治情緒，保障項(xiàng)目的順利推進(jìn)。”6月3日，一位資深市場人士告訴《國際金融報(bào)》記者，“單就收益看，如果這兩年就對外產(chǎn)出鐵礦石，力拓和中鋁就有點(diǎn)‘生不逢時(shí)’。因?yàn)榕c先前幾年相比，鐵礦石價(jià)格已被不少人看低?！?br />不止如此，西芒杜項(xiàng)目還不是板上釘釘?shù)氖隆?月底，記者獲悉，未來幾天內(nèi)，幾內(nèi)亞政府將把投資框架協(xié)議提交幾內(nèi)亞國民議會審議，以尋求其批準(zhǔn)。截至發(fā)稿，幾內(nèi)亞政府尚未正式宣布與項(xiàng)目獲批的有關(guān)信息。
前世今生
西芒杜鐵礦石項(xiàng)目一直被力拓稱為“世界上最大的未被開發(fā)鐵礦石項(xiàng)目”。據(jù)力拓2008年公布的勘探參數(shù)，西芒杜鐵礦的儲量為22.5億噸，項(xiàng)目總資源量可能高達(dá)50億噸，鐵礦石品位（含鐵量）達(dá)到66%。時(shí)任力拓CEO艾博年更是對這個(gè)項(xiàng)目寄予厚望，并一直強(qiáng)調(diào)“西芒杜鐵礦將是力拓未來鐵礦石業(yè)務(wù)增長的一個(gè)主要貢獻(xiàn)者”。
對于這處優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，力拓沒有“獨(dú)食”，反而選擇與中國企業(yè)進(jìn)行合作。2010年3月19日，力拓和中鋁宣布簽署MOU（諒解備忘錄），決定共同開發(fā)西芒杜鐵礦；緊接著在7月29日，中鋁集團(tuán)公司董事長熊維平和力拓董事長杜立石又共同簽署了正式協(xié)議，確定將鐵礦石“定向銷往”中國市場。
2012年4月25日，中鋁和力拓甚至確定了項(xiàng)目的股權(quán)分配。力拓當(dāng)時(shí)對《國際金融報(bào)》記者強(qiáng)調(diào)，中鋁旗下上市子公司中國鋁業(yè)股份有限公司（下稱“中國鋁業(yè)”）在通過中國監(jiān)管部門的各項(xiàng)審批后，完成組建合資公司，該合資公司將共同開發(fā)及運(yùn)營位于幾內(nèi)亞的西芒杜鐵礦項(xiàng)目，“力拓與中國鋁業(yè)在合資公司的持股比例分別是53%和47%，相應(yīng)擁有的西芒杜項(xiàng)目股權(quán)分別是50.35%和44.65%，IFC擁有西芒杜項(xiàng)目剩余5%的股權(quán)，同時(shí)，幾內(nèi)亞政府擁有期權(quán)可以購買西芒杜項(xiàng)目的股權(quán)”。
其實(shí)，力拓和中鋁合作并不意外。2008年，中鋁曾攜手美國鋁業(yè)公司（下稱“美鋁”），以140多億美元的代價(jià)，獲得了力拓12%的股份。不同于合作伙伴美鋁，中鋁更好的“身份”是力拓公司單一最大股東。因此，從2010年開始“綁牢”中鋁，成為力拓推動西芒杜項(xiàng)目的重要一步。
當(dāng)時(shí)的背景下，借助西芒杜項(xiàng)目協(xié)議的簽署，力拓達(dá)到了雙重目的：一方面，力拓獲得了潛在的中鋁或中國企業(yè)在非洲的人脈資源；另一方面，如艾博年2010年8月在上海接受《國際金融報(bào)》記者專訪時(shí)所言，中鋁和力拓的合作，“是力拓彌補(bǔ)與中國市場裂縫的重要步驟”——2009年，力拓前高管胡士泰賄賂門的出現(xiàn)，曾一度將雙方的關(guān)系降到“冰點(diǎn)”。
然而，“搞得定”中國企業(yè)，卻不一定能順利與幾內(nèi)亞政府合作。2011年初，曾一度傳出力拓西芒杜項(xiàng)目在幾內(nèi)亞遭遇“黃燈”的消息。直至2011年4月，力拓旗下子公司SimferS.A.在科納克里與幾內(nèi)亞政府簽署《最終協(xié)議》之后，力拓才保障了其在幾內(nèi)亞的采礦權(quán)。為此，力拓當(dāng)時(shí)進(jìn)行了額外的支出?！盎谒形淳故马?xiàng)得以解決并最終達(dá)成新的投資協(xié)議條款，Simfer S.A.將在幾內(nèi)亞總統(tǒng)頒布法令授予采礦權(quán)、并批準(zhǔn)中國鋁業(yè)和力拓的西芒杜合資企業(yè)之后，向幾內(nèi)亞國庫支付7億美元?！绷ν叵嚓P(guān)人士告訴《國際金融報(bào)》記者。
讓步基建
“過往的經(jīng)驗(yàn)表明，在非洲國家進(jìn)行投資，尤其是能源和資源方面的投資，并不容易?！敝袊锪髋c采購聯(lián)合會鋼鐵物流專業(yè)委員會副秘書長盛志誠對《國際金融報(bào)》記者表示。
力拓CEO山姆·沃爾什去年11月坦言，西芒杜項(xiàng)目是非洲最大的一個(gè)資源領(lǐng)域的開發(fā)項(xiàng)目，“很復(fù)雜，也很大”。為此，公開渠道能找到的信息是，力拓、中鋁各方今年早些時(shí)候曾不斷前往幾內(nèi)亞，拜訪幾內(nèi)亞總統(tǒng)阿爾法·孔德、議會主席克勞德·空蒂亞諾，甚至西芒杜當(dāng)?shù)氐拈L老等人。
記者發(fā)現(xiàn)，2012年4月到2014年4月整整兩年間，力拓都未提供西芒杜項(xiàng)目的相關(guān)信息。直至今年5月底，力拓才最終稱，幾內(nèi)亞政府和力拓、中鋁和IFC簽署了三四區(qū)塊的投資框架確認(rèn)書。“投資框架協(xié)議的簽署是西芒杜項(xiàng)目的一個(gè)重大里程碑，并為該項(xiàng)目提供了法律和商業(yè)基礎(chǔ)?！绷ν胤Q。
“重大消息的背后，肯定離不開這幾年艱難的談判?！鄙鲜鍪袌鋈耸糠治?，“礦業(yè)投資談判，往往當(dāng)?shù)貒視M最大可能為國家和受聘員工爭取利益。比如，有些國家甚至?xí)岢觯瑸楫?dāng)?shù)氐V工提供配備淋浴房、電視機(jī)乃至健身器材的單間宿舍。這期間，就看投資一方會不會愿意讓步了。”
對此，力拓和中鋁除了提供官方信息外，未再對記者的進(jìn)一步信息求證作出回應(yīng)。但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，綜合包括外媒在內(nèi)的各方面信息看，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)很可能是幾內(nèi)亞在談判桌上最大的要求。
一個(gè)細(xì)節(jié)是，力拓提供給《國際金融報(bào)》記者的官方說法更改為“西芒杜項(xiàng)目將是非洲最大的綜合性鐵礦和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目”，不再一味強(qiáng)調(diào)“世界上最有潛力的未開發(fā)鐵礦”。
按最新說法，“非洲最大的綜合性鐵礦和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目”將推動幾內(nèi)亞經(jīng)濟(jì)和運(yùn)輸設(shè)施的巨大發(fā)展，除了原先一直對外公布的三四區(qū)塊的“一個(gè)全負(fù)荷年產(chǎn)能達(dá)1億噸的高品位鐵礦”，還包括：一條新的650公里長的多用戶鐵路，可以將鐵礦石運(yùn)輸?shù)綆變?nèi)亞的海岸；位于Forecariah區(qū)域的一個(gè)新的深水港，可供多用戶使用。
力拓還強(qiáng)調(diào)，投資框架協(xié)議的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是運(yùn)輸基礎(chǔ)設(shè)施的“多用戶”?！斑@句話的意思是，鐵路建設(shè)的使用方不僅是幾內(nèi)亞政府的合作方，還包括非礦區(qū)的其他企業(yè)或個(gè)人用戶?！绷ν厝耸?月4日下午對《國際金融報(bào)》記者補(bǔ)充解釋，此舉有利于各種貨物在幾內(nèi)亞境內(nèi)的運(yùn)輸，及通過港口把貨物輸送到國際出口市場，推動幾內(nèi)亞的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
合作方在基建上的重點(diǎn)“著墨”顯然讓幾內(nèi)亞方面很滿意。阿爾法·孔戴直言，這一項(xiàng)目對幾內(nèi)亞“至關(guān)重要”，將帶動大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資，且它的重要性“遠(yuǎn)超出礦山開發(fā)本身”，“隨著這些透明和公平的商業(yè)交易，采礦業(yè)將有潛力徹底改變幾內(nèi)亞”。
幾內(nèi)亞國家礦業(yè)和地質(zhì)部長楊薩內(nèi)稱，用以開發(fā)西芒杜三四區(qū)塊及相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施，將提高幾內(nèi)亞的整體經(jīng)濟(jì)水平，通過礦業(yè)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)和貿(mào)易刺激“南部增長走廊”的發(fā)展。楊薩內(nèi)期待，通過創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會和經(jīng)濟(jì)多樣化，為解決貧窮做努力，也為吸引更多的外國直接投資提供幫助。
風(fēng)險(xiǎn)猶存
幾內(nèi)亞在西芒杜項(xiàng)目中的“回報(bào)”不止如此。協(xié)議顯示，30年后，上述基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)將轉(zhuǎn)交給幾內(nèi)亞。同時(shí)，項(xiàng)目開發(fā)參與方已然包括了幾內(nèi)亞政府的名字。在西芒杜項(xiàng)目中，幾內(nèi)亞政府占比7.5%，力拓、中鋁和IFC的占股分別降低到46.57%、41.3%和4.625%。
楊薩內(nèi)不經(jīng)意透露的數(shù)據(jù)是，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資金額將達(dá)200億美元。這遠(yuǎn)高于數(shù)年前外媒報(bào)道的“80億美元投資額”或“120億美元”的說法。
針對基礎(chǔ)設(shè)施，協(xié)議的要求是“正在協(xié)同項(xiàng)目各方一起組建一個(gè)投資財(cái)團(tuán)”，“在商定的時(shí)間框架內(nèi)，財(cái)團(tuán)將按照銀行級可行性研究的程序投資、建設(shè)并擁有一條長650公里的鐵路和一個(gè)深水港，可供多用戶使用”。
對此，媒體給出的說法是“中鋁和力拓等需在15個(gè)月內(nèi)出臺融資計(jì)劃，并在32個(gè)月內(nèi)融資成功，以最終確認(rèn)項(xiàng)目開工時(shí)間”。力拓并未對該消息的準(zhǔn)確性作出回應(yīng)。
值得注意的是，在鐵礦石的產(chǎn)出時(shí)間上，已然沒有了“2014年底或2015年對外輸送”的消息。此前，中鋁高級副總裁劉祥民在2013年國際礦業(yè)大會上給出的說法是“這一項(xiàng)目確定延期至2018年，項(xiàng)目建成后，年產(chǎn)將達(dá)到9500萬噸，產(chǎn)品優(yōu)先銷往中國市場”，外媒的說法卻是“預(yù)計(jì)于2019年投產(chǎn)，投產(chǎn)后年產(chǎn)9300萬噸鐵礦石”。
“不管怎么樣，還是在一定程度上顯現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)?！笔⒅菊\說，“一方面，如此大的項(xiàng)目，能否及時(shí)融到資是一個(gè)問題。中國的前車之鑒是，中信泰富當(dāng)年在澳大利亞磁鐵礦的投資就遠(yuǎn)超預(yù)期，也遠(yuǎn)超當(dāng)初預(yù)計(jì)的成本，這個(gè)項(xiàng)目應(yīng)避免類似的趨勢。另一方面，非洲國家的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不得不防。尤其是，當(dāng)出現(xiàn)新政府時(shí)，政策的延續(xù)性能不能保障是一個(gè)疑問。”
在盛志誠看來，更大的風(fēng)險(xiǎn)在于鐵礦石目前總體處于下行通道，國內(nèi)鋼廠在淘汰落后、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等背景下，需求短期沒有回暖的趨勢，且“對于鐵礦石價(jià)格的判斷和進(jìn)口量越來越偏謹(jǐn)慎”。
“如果算上基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的成本，項(xiàng)目很可能會出現(xiàn)大規(guī)模虧損?！笔⒅菊\擔(dān)心。
高盛5月中旬的報(bào)告顯示，由于中國鐵礦石庫存處于創(chuàng)紀(jì)錄高位，加之中國進(jìn)口鐵礦石結(jié)構(gòu)性供給過剩，“預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格未來將大幅下跌，2015年將跌破100美元/噸，2015年全年均價(jià)為80美元/噸。”
業(yè)內(nèi)分析師則認(rèn)為，“當(dāng)前中國的礦石市場價(jià)格正處于低迷行情，如果西芒杜的礦石大量供銷于中國，就會加劇中國礦石價(jià)格下跌，引起進(jìn)口礦價(jià)下滑，最終也將導(dǎo)致全球礦石市場價(jià)格下跌，全球礦業(yè)格局也將隨之改變。”
然而，從戰(zhàn)略角度考慮，一旦西芒杜鐵礦石獲得實(shí)質(zhì)性開發(fā)，那么中國就會像擁有淡水河谷股權(quán)的日本企業(yè)一樣，擁有更多屬于自己的權(quán)益礦。接近中鋼協(xié)的人士多次在和《國際金融報(bào)》記者的交流中直言，與其制定屬于中國自己的鐵礦石指數(shù)、費(fèi)盡周折爭取談判上的話語權(quán)，還不如獲得權(quán)益礦來得好，“因?yàn)?，這代表的是實(shí)實(shí)在在的利益”。
意外插曲
力拓和中鋁在三四區(qū)塊取得進(jìn)展的同時(shí)，在西芒杜1區(qū)塊、2區(qū)塊的鐵礦石歸屬權(quán)上，也在和另一大全球鐵礦石巨頭淡水河谷糾纏不斷。
2003年，力拓進(jìn)入了西芒杜，并于2006年擁有了西芒杜鐵礦石的全部開發(fā)權(quán)。然而，2008年8月，幾內(nèi)亞時(shí)任總統(tǒng)以“力拓未盡其所能開發(fā)鐵礦”為由，將礦權(quán)強(qiáng)行收回，并于同年12月將1區(qū)塊、2區(qū)塊的鐵礦石權(quán)益轉(zhuǎn)讓給以色列BSG公司的子公司BSGR資源公司。BSG此前曾樂觀預(yù)計(jì)，“Zogata鐵礦在2012年投產(chǎn)，產(chǎn)量2500萬噸，西芒杜鐵礦1號和2號區(qū)塊2013年投入，最終的總產(chǎn)量達(dá)到每年1億噸。”
緊接著，為了加大對全球的資源布局，巴西鐵礦石巨頭淡水河谷又收購了GSGR資源公司51%的股權(quán)，隨即獲得了西芒杜鐵礦南Zogota鐵礦及西芒杜鐵礦北1號和2號的經(jīng)營權(quán)和勘探權(quán)。
然而，有消息援引力拓方面的話稱，當(dāng)BSGR依然在幾內(nèi)亞活動時(shí)，淡水河谷“卻繼續(xù)假裝跟力拓談判”，獲取西芒杜項(xiàng)目的機(jī)密和專業(yè)信息，并將這些信息透露給BSGR?！暗庸仍诿绹`取了西芒杜項(xiàng)目的機(jī)密后，將其分享給BSGR，助其奪取力拓的西芒杜礦權(quán)。”力拓認(rèn)為。
對于這個(gè)說法，淡水河谷官方并未進(jìn)行回應(yīng)。但現(xiàn)在可以確認(rèn)的是，西芒杜1區(qū)塊、2區(qū)塊鐵礦石的開發(fā)不再屬于淡水河谷。
2013年4月，幾內(nèi)亞司法部發(fā)布公告稱，于當(dāng)年4月22日逮捕BSGR資源公司的兩名雇員：公關(guān)部副總經(jīng)理易布拉伊瑪·索里·圖雷（幾內(nèi)亞時(shí)任總統(tǒng)第四任妻子的兄弟）和公司安全部負(fù)責(zé)人伊薩加·班古拉。
“此次逮捕與BSG資源公司涉嫌通過非法手段獲得西芒杜鐵礦1區(qū)塊、2區(qū)塊權(quán)益有關(guān)?！睅變?nèi)亞司法部當(dāng)時(shí)直言。
對此，《金融時(shí)報(bào)》曾報(bào)道，據(jù)其中的一份合同，BSGR資源公司“曾支付400萬美元”，用于獲得幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦的采礦權(quán)。
最新消息是，力拓4月30日在美國聯(lián)邦地區(qū)法院就其在2008年失去幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦50%開采權(quán)，對另一礦業(yè)巨頭淡水河谷，及以色列億萬富豪Beny Steinmetz-BSGR資源公司的實(shí)際擁有人提起控訴，并要求法院裁決被告對其進(jìn)行賠償。
同時(shí)，有消息稱，幾內(nèi)亞政府近期判定：BSG資源公司通過行賄獲得西芒杜和佐格塔項(xiàng)目的特許經(jīng)營權(quán)。因此，幾內(nèi)亞決定撤銷BSG資源公司和淡水河谷在幾內(nèi)亞的全部開采許可。
淡水河谷則決定起訴原先的合作伙伴BSGR，稱“由于后者在幾內(nèi)亞的行為導(dǎo)致了損失，淡水河谷尋求至少11億美元的賠償”。
不過，幾內(nèi)亞沒有堵死淡水河谷在西芒杜的開發(fā)之路。阿爾法·孔德稍早前在接受美聯(lián)社采訪時(shí)稱，淡水河谷沒有做錯(cuò)任何事情?！白鳛閾碛惺澜缟献畲蟮奈撮_發(fā)鐵礦石礦床的國家，幾內(nèi)亞歡迎淡水河谷重新申請開采權(quán)并投標(biāo)1區(qū)塊、2區(qū)塊。”孔德稱，“幾內(nèi)亞政府在競標(biāo)公司之間沒有偏好，會公開選擇其中之一?！?br />這或許意味著，在1區(qū)塊、2區(qū)塊上，包括力拓和中國企業(yè)在內(nèi)的資源企業(yè)，都有機(jī)會競爭有關(guān)的權(quán)益。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。