目前，煤炭貿(mào)易商報價按照指數(shù)小幅上浮，加之船貨匹配度較低，煤價保持堅挺。受下游復(fù)產(chǎn)緩慢，電廠日耗低位，暫不能接受高煤價；因此，成交有限，價格陷入僵持。筆者分析，受港口貨源有限，市場煤緊缺影響，港口煤價暫時不會下跌。

1.鐵路發(fā)運(yùn)增加有限。

截止2月10日，全國煤礦復(fù)產(chǎn)率57.8%。從生產(chǎn)企業(yè)來看，國有煤礦企業(yè)大部分實現(xiàn)了正常生產(chǎn)，而民營礦復(fù)產(chǎn)率較低，很多中小煤礦尚未恢復(fù)生產(chǎn)或者無法實現(xiàn)滿負(fù)荷作業(yè)，集中恢復(fù)生產(chǎn)需要延遲到三月份。從近日的鐵路發(fā)運(yùn)情況來看，大秦線日發(fā)運(yùn)量升至90萬噸，張?zhí)凭€日運(yùn)量不到5萬噸。目前，鐵路運(yùn)輸增量非常有限，煤炭坑口價格繼續(xù)上漲，在很大程度上支撐了港口煤價。

2.下游復(fù)蘇可能快于上游。

下游工業(yè)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，日耗將有所恢復(fù)。目前，保障城市運(yùn)行和群眾生活必需，以及與防控疫情相關(guān)的企業(yè)已經(jīng)恢復(fù)生產(chǎn)，其他大型企業(yè)仍在陸續(xù)復(fù)工中；華東、華南很多工業(yè)企業(yè)要在2月17日之后復(fù)工。從時間上推算，下游復(fù)產(chǎn)的時間要比上游更快一些；預(yù)計下周開始，煤炭需求會明顯回升。此外，部分用戶原打算利用節(jié)日期間被動補(bǔ)庫，一直消極拉運(yùn)；一旦日耗上去，存煤可用天數(shù)驟降，搶運(yùn)也就隨之展開。

3.港口庫存難回升。

從上游復(fù)產(chǎn)和鐵路發(fā)運(yùn)情況分析，未來一段時間，環(huán)渤海港口煤炭調(diào)進(jìn)仍會低于調(diào)出，低庫存將持續(xù)存在。除非出現(xiàn)長時間封航，港口存煤會出現(xiàn)短暫回升；但天氣轉(zhuǎn)好后，經(jīng)過積極搶運(yùn)，加之后續(xù)進(jìn)車有限，港口庫存還會下降。目前，大秦線增量太少，加之要供應(yīng)給環(huán)渤海八大運(yùn)煤港口；而且八港存煤均處于低位，要想將有“煤價風(fēng)向標(biāo)”之稱的秦皇島港存煤打高又談何容易。

4.進(jìn)口情況不樂觀。

去年，進(jìn)口煤成功的控制在3億噸以內(nèi)，大量進(jìn)口煤推遲至今年1月份報關(guān)；但春節(jié)前后，正值防控疫情關(guān)鍵時段，加之疫情被世界衛(wèi)生組織定為突發(fā)公共衛(wèi)生事件。受此影響，主要煤炭進(jìn)口國澳大利亞、印尼采取嚴(yán)格的隔離措施，蒙古國則暫停煤炭出口；而華東、華南地區(qū)部分港口要求進(jìn)口煤異地報關(guān)，在國內(nèi)煤炭供應(yīng)緊張的關(guān)鍵時段，用戶依靠進(jìn)口煤補(bǔ)庫的愿望落空。