截止30日，1月鋼價走出弱勢震蕩運行的態(tài)勢，鋼材綜合價格比上月底下跌15.36，分品種看，螺紋鋼價格下跌8.16，熱軋價格下跌29.15，冷軋價格下跌15.19；62%進口鐵礦石美元指數(shù)下跌5.7，焦炭價格上漲15.1，廢鋼上漲2.7，原燃料走勢分化，基本符合預期。展望2月鋼鐵市場，在突發(fā)事件的利空沖擊下繼續(xù)探底，并有望企穩(wěn)甚至反彈。

2月市場承壓下行的主要原因：

一是假期外盤跌幅明顯，沖擊國內金融市場不可避免。對比1月29日與23日的收盤，標普500下跌1.46%，道指工業(yè)下跌1.55%，日經(jīng)225下跌1.89%，恒生指數(shù)下跌2.32%，新華富時50下跌4.45%，離岸人民幣下跌0.53%，布倫特原油下跌5.73%，Lme倫銅下跌7.14%，鎳下跌6.08%，鐵礦FE下跌9.73%。無論是證券市場，還是商品市場，還是人民幣的表現(xiàn)都在下跌，勢必對節(jié)后開市的中國金融市場帶來沖擊，黑色期貨商品開盤下跌已是不可避免，進而影響到現(xiàn)貨市場的信心及表現(xiàn)。

二是市場悲觀情緒加劇，進而打壓交易價格。由于突發(fā)并超預期的公共衛(wèi)生事件在節(jié)日期間影響呈現(xiàn)持續(xù)加重的態(tài)勢，引發(fā)黑色商品市場人士的普遍擔憂，致使原本謹慎的操作策略，更加趨嚴，這就使得短期想靠基本面利好或傳統(tǒng)的開門紅恢復市場交易信心的預期破滅，開市后首先交易情緒，需要進一步釋放節(jié)日期間累積起來的風險，從而會打壓交易價格。

三是建筑材需求啟動延遲、啟動的力度減弱或帶來意外的壓力。一方面，根據(jù)國家有關規(guī)定，春節(jié)放假延長到2月2日，而更有一些省市，企業(yè)放假延長至2月9日，意味著這些區(qū)域建筑材在沒有需求的情況下將多累積10天的庫存。筆者粗略估算，建筑材庫存或將因此多增加200萬噸左右；另一方面，隨著農民工風險防范意思增強，以及企業(yè)處置安全措施提高，節(jié)后初期復工節(jié)奏或將放緩，也影響鋼材需求啟動的力度，增加庫存消化的壓力。

四是原燃料價格下跌帶動鋼價的進一步調整。由于節(jié)前鐵礦石和焦炭價格堅挺，受外盤影響調整勢在必行，因此也會帶動鋼價下行。

2月市場也無需過于恐慌，主要是因為：

一是當前市場已處于近年來的低位水平，市場節(jié)前就已知突發(fā)事件并部分兌現(xiàn)了利空。當下現(xiàn)貨鋼材綜合價格指數(shù)和螺紋鋼價格指數(shù)比去年最低點只高出67.15和22.48；期貨螺紋2005合約價格3500，比去年同期以及現(xiàn)貨價格明顯低了不少，如果期現(xiàn)都繼續(xù)大幅殺跌，或出現(xiàn)價值買點（挖出黃金坑），引發(fā)市場投機者出現(xiàn)抄底現(xiàn)象。特別是期貨，許多人節(jié)前后悔錯過了低位做庫存或投機的機會，這次如果因突發(fā)事件的沖擊而出現(xiàn)大幅下跌，一旦跌到心里價位，就會涌現(xiàn)出買盤。螺紋期貨合約2005的支撐位依次或許是3333（0.618的黃金分割位）、3245（0.809的黃金分割位）,調整到3157（前期最低點）附近的概率幾乎不太可能。畢竟由于當前處于同期較大的貼水，低位套的風險也是要考慮的，而已經(jīng)套保了部分頭寸的企業(yè)，也不排除會借意外的下跌獲利平倉。

二是突發(fā)事件對基本面的影響不只有利空，也有利多之處。首先是對供給的影響或將減少。一方面，由于假期延長，原料備貨不足，運輸又受影響，部分企業(yè)主動或被動調檢修。萊鋼永鋒一條棒材和線材生產線，加上淄博限產，影響產量約20萬噸左右，石橫鋼材限產比例達到21%（約9萬噸左右），日鋼限產約5萬噸左右，馬鋼計劃限產4.4萬噸，相信還有更多的企業(yè)加入限產檢修行列。另一方面，由于現(xiàn)貨價格的繼續(xù)下跌，原本利潤不高的短流程企業(yè)生產即虧損，復工積極性不高，大概率會迫使部分短流程企業(yè)延遲復產。截止目前，至少了解到成都成實、江陽鋼鐵、瀘州益鑫、眉雅鋼鐵、安山鋼鐵等推遲復產；其次是對庫存的影響，或將導致部分市場庫存累積不及預期。由于多地港口、物流跟隨調控，或導致去年4季度的情況在更多區(qū)域出現(xiàn)。目前了解到，北方多數(shù)港口封港，上海多數(shù)小碼頭封港到9號左右，主要中轉海船碼頭基本節(jié)后正常作業(yè)。南方主要鋼材集散地，無錫、張家港、上海、杭州、寧波、溫州、廣州、佛山、樂從倉庫2月10日開工。目前只能小船過駁，汽車難以短駁，但是很多船上工作人員被隔離在家里不能上船作業(yè)；再有，原燃料階段性補庫彈性加大，或影響黑色商品定價；還有，宏觀政策利好對沖經(jīng)濟下行風險的彈性有望加大。國家不僅出臺了1月24日起不得再備案新的鋼鐵項目，還表態(tài)2月3日將投放充足的流動性，維護銀行體系流動性合理充裕。銀保監(jiān)會下發(fā)文件指出通過調整區(qū)域融資政策、內部資金轉移定價等支持維護穩(wěn)定大局，多家銀行積極響應，后續(xù)可能還有政策出臺。

總之，2月鋼鐵市場，在充分兌現(xiàn)突發(fā)利空的影響后，市場有望下跌后觸底企穩(wěn)，不排除出現(xiàn)反彈（或局部）。建議小資金企業(yè)積極穩(wěn)妥操作，大資金企業(yè)可適度逢低建倉布局。當然，還是要密切關注公共衛(wèi)生局勢的發(fā)展，謹防進一步超預期帶來的市場風險加大。

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