一、概述

    進(jìn)入12月份，建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)回落，隨著“北材南下”資源的增多，前期緊俏鋼材資源高價(jià)優(yōu)勢(shì)不在，開始向正常價(jià)格回歸。鋼材終端需求采購腳步亦有放慢跡象，商家出貨意愿增強(qiáng)，降價(jià)銷售以促成交。部分地區(qū)低價(jià)成交尚可，但大部分地區(qū)成交平平，甚至慘淡，鋼材市場(chǎng)庫存由降反升，壘庫逐步形成，市場(chǎng)觀望情緒再起。

    二、庫存

    如圖所示，本周螺紋產(chǎn)量增3.41萬噸；廠庫減0.04萬噸；社庫增0.84萬噸，相比上周社庫增幅下降，且廠庫下降數(shù)據(jù)利好，但根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)，價(jià)格上漲乏力。

    三、北材南下

    四、年底鋼材市場(chǎng)走勢(shì)看法

    從鋼材供需端來看，北材南下速度加快，鋼廠和市場(chǎng)端壘庫開始顯現(xiàn)，這種預(yù)期的兌現(xiàn)對(duì)于市場(chǎng)心態(tài)來說將產(chǎn)生較大的影響。但短內(nèi)也不必過度的悲觀，主要原因在于當(dāng)前庫存沒有超出市場(chǎng)心理的警戒線，甚至與往年相比仍然偏低，同時(shí)南方終端需求尚在，使得市場(chǎng)盤面表現(xiàn)的較為糾結(jié)，多空分歧較大，這種情況短期內(nèi)還會(huì)延續(xù)，導(dǎo)到上漲過后會(huì)恐高，而下跌也不流暢。但若后期供需一旦失衡，往下調(diào)整的步調(diào)要比現(xiàn)在大，否則很難吸引到冬儲(chǔ)的熱情。

    另一方面，鋼材市場(chǎng)利多消息也存在。江蘇、山東和河北等地新一輪治超在行動(dòng)，2020年底，全國所有封閉式高速公路收費(fèi)站，入口全面實(shí)施入口稱重檢測(cè)。瘋狂的超載大貨車在高速公路將不會(huì)出現(xiàn)。通知還明確了兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)：一是2019年12月底，區(qū)域內(nèi)50%以上高速入口完成稱重設(shè)備安裝；二是2020年9月底，完成區(qū)域內(nèi)所有高速入口稱重設(shè)備安裝。

   臨近年關(guān)，山東各地區(qū)焦化去產(chǎn)能步伐加快，各地列入去產(chǎn)能名單的焦企將面臨徹底關(guān)停，山西省關(guān)于太原、忻州、陽泉、長治、臨汾壓減過剩焦化產(chǎn)能工作方案的批復(fù)，明確了2019年底前關(guān)停淘汰一批運(yùn)行焦?fàn)t產(chǎn)能，在確保民生氣源、熱源供應(yīng)的基礎(chǔ)上，力爭(zhēng)2020年10月底前將在產(chǎn)4.3米焦?fàn)t和熱回收焦?fàn)t全部關(guān)停到位，以上焦炭價(jià)格起到較大的提振作用，已有部分地區(qū)開始提價(jià)，鋼材成本支撐兌現(xiàn)。

     個(gè)人認(rèn)為當(dāng)前鋼材期貨市場(chǎng)多空仍然不是特別的明確，后期要看市場(chǎng)對(duì)于庫存和產(chǎn)量的接受度和容忍度，看供需博弈情況。在需求無法衡量的情況下，后期產(chǎn)量和庫存是關(guān)注的重點(diǎn)，若壘庫速度繼續(xù)加快，且超出了市場(chǎng)預(yù)期，與需求匹配度下降，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格仍有調(diào)整的可能，冬儲(chǔ)有可能會(huì)觸發(fā)。

     另外，從宏觀面來看，央行周五MLF超預(yù)期續(xù)作，開展1年期MLF操作3000億元，超額對(duì)沖到期的1875億，但操作利率維持在3.25%。表明央行即保持年底市場(chǎng)流動(dòng)性的同時(shí)，又在左右平衡時(shí)相對(duì)謹(jǐn)慎的心理，對(duì)于資本市場(chǎng)的刺激程度相比前期要有限。

    短期來看我國鋼材市場(chǎng)多空糾結(jié)，反復(fù)震蕩。長期來看，我國鋼材價(jià)格震蕩趨弱的大基調(diào)難有大的改變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。