這一下跌趨勢(shì)自2018年2月以來，已經(jīng)持續(xù)了20個(gè)月，平均收益率從4.88%降至4%。

　　隨著年底臨近，又到了各家銀行存款備戰(zhàn)考核的重要時(shí)點(diǎn)。但往年間銀行競(jìng)相出現(xiàn)的“攬存大戰(zhàn)”目前并未明顯出現(xiàn)。

　　根據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，今年底的理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量出現(xiàn)“不升反降”的局面，而且理財(cái)產(chǎn)品的收益也持續(xù)走低。尤其是封閉式預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品，其收益率在今年全年連續(xù)下降，且這一趨勢(shì)已經(jīng)延續(xù)了20個(gè)月。

　　不僅如此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李明珠11月7日接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，“從市場(chǎng)整體來看，在短期內(nèi)，積極財(cái)政政策與穩(wěn)健中性貨幣政策不會(huì)發(fā)生改變，市場(chǎng)流動(dòng)性將持續(xù)保持適度寬松，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益在短期內(nèi)也難以出現(xiàn)大幅上漲。”

　　收益率20個(gè)月連降

　　為緩解考核壓力，每到年底國內(nèi)各家銀行都會(huì)紛紛推出短期高收益理財(cái)產(chǎn)品，作為爭(zhēng)奪資金、備戰(zhàn)考核的一大利器。

　　由于資管新規(guī)明確要求封閉式資管產(chǎn)品的期限不得低于90天，低于3個(gè)月的相關(guān)產(chǎn)品逐步退出市場(chǎng)。因此對(duì)于銀行而言，若欲爭(zhēng)奪年底理財(cái)資金，短期理財(cái)?shù)陌l(fā)行時(shí)點(diǎn)應(yīng)從10月份就須開始密集推出。但在今年，這一狀況卻并不火熱。

　　時(shí)代財(cái)經(jīng)據(jù)公開數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn)，今年10月份內(nèi)地373家銀行總共發(fā)行了7632款銀行理財(cái)產(chǎn)品(包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品)，發(fā)行銀行與上期(9月)持平，但發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量減少了932款。

　　與此同時(shí)，在售理財(cái)產(chǎn)品的數(shù)量也有所下降。10月份在售的開放式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品數(shù)量為33445款，其中全開放式產(chǎn)品數(shù)量為23808款，較上月減少2239款；半開放式產(chǎn)品為9637款，較上月減少903款。

　　不僅在數(shù)量上減少了，理財(cái)產(chǎn)品的收益率也在持續(xù)走低。時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品10月份平均收益率為4%，較上期減少0.03百分點(diǎn)。今年全年，該類型產(chǎn)品收益率持續(xù)走低。并且，這一下跌趨勢(shì)自2018年2月以來，已經(jīng)持續(xù)了20個(gè)月，平均收益率從4.88%降至4%。而上一次平均收益率低于4%還要追溯到2016年12月份。這也意味著，目前的封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率已經(jīng)是市場(chǎng)自2017年以來的最低點(diǎn)。

　　制圖：時(shí)代財(cái)經(jīng)徐維強(qiáng)王薇薇

　　理財(cái)收益率為何持續(xù)下跌？

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的持續(xù)下跌，也意味著其對(duì)投資者的吸引力在下降。

　　對(duì)此，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李明珠11月7日向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析說，主要原因有兩方面，一是因?yàn)槭袌?chǎng)流動(dòng)性持續(xù)寬松，市場(chǎng)利率下行，帶動(dòng)銀行理財(cái)資金成本下降；另一方面，由于銀保監(jiān)會(huì)去年9月出臺(tái)理財(cái)新規(guī)，目前還在轉(zhuǎn)型過渡期，銀行資產(chǎn)端仍在持續(xù)調(diào)整，隨著存量非標(biāo)資產(chǎn)到期，尋找期限較短的非標(biāo)來匹配產(chǎn)品期限變得更加困難。

　　臨近年末，一般情況下銀行吸引資金都會(huì)使上兩種“手段”，一是上調(diào)存款利率，二是利用理財(cái)產(chǎn)品高收益率“吸睛”。然而去年和今年，銀行理財(cái)收益卻在一路下行。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員于康11月7日告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)：“監(jiān)管考核迫使銀行高息攬儲(chǔ)，臨近年末銀行將迎來各項(xiàng)監(jiān)管指標(biāo)的考核。”

　　于康繼續(xù)分析說，去年5月修訂的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》，對(duì)銀行流動(dòng)性提出了更高的要求，銀行需以長期穩(wěn)定的普通存款作為負(fù)債端來源，特別是近期監(jiān)管明確要求將逾期90天以上貸款全部計(jì)入不良貸款之中，把之前銀行潛在的風(fēng)險(xiǎn)得以充分暴露。因此，于康說，“迫于監(jiān)管指標(biāo)壓力，尤其對(duì)中小銀行而言，不得不花費(fèi)更高的成本來吸收存款。”

　　“而銀行理財(cái)收益的下滑受資金端和資產(chǎn)端兩方面綜合影響。”其進(jìn)一步表示，在資金端，市場(chǎng)流動(dòng)性整體處于偏寬松的態(tài)勢(shì)，資本成本相對(duì)較低；而資產(chǎn)端受資管新規(guī)的影響，銀行理財(cái)投資高收益非標(biāo)資產(chǎn)的路徑受限，同時(shí)寬松政策環(huán)境下市場(chǎng)利率下降致使包括國債在內(nèi)的債券收益置于下行趨勢(shì)，底層資產(chǎn)配置收益下滑，總體導(dǎo)致銀行理財(cái)收益處于下降的態(tài)勢(shì)。

　　下跌趨勢(shì)短期不改

　　對(duì)于未來理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，李明珠分析將出現(xiàn)三大變化。

　　首先，在“資管新規(guī)”、“理財(cái)新規(guī)”背景下，各家商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)凈值化轉(zhuǎn)型不斷深入，未來銀行理財(cái)產(chǎn)品打破剛兌、凈值化運(yùn)作已成必然趨勢(shì)，理財(cái)產(chǎn)品運(yùn)作將更加規(guī)范，銀行體系內(nèi)部積聚的風(fēng)險(xiǎn)將逐步得到釋放。

　　其次，將不斷涌現(xiàn)更多的創(chuàng)新型凈值產(chǎn)品，凈值產(chǎn)品種類愈加豐富。

　　此外，由于凈值型理財(cái)產(chǎn)品對(duì)銀行的綜合管理能力要求更高，小型銀行或?qū)⑼顺鲢y行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，市場(chǎng)資源將更多向頭部銀行聚集，大型銀行及其理財(cái)子公司的資管產(chǎn)品或?qū)⒏軞g迎，理財(cái)品牌效應(yīng)將更加凸顯。

　　李明珠表示，年末時(shí)點(diǎn)，各家商業(yè)銀行都會(huì)積極吸收市場(chǎng)資金。與國有控股行、股份行相比，在相同存款利率下，中小銀行吸收存款的能力相對(duì)更弱，中小銀行為了提升競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額就會(huì)發(fā)行利率較高的理財(cái)產(chǎn)品。因而“投資者可以在年末時(shí)點(diǎn)更多關(guān)注這些中小銀行產(chǎn)品，從而獲得更高收益。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。