期現(xiàn)貨市場

1）供給方面，上周中國鐵礦石到港量大幅增加634.7萬噸至2411.0萬噸，較上月周均增加457.6萬噸，幅度23.4%，為年內(nèi)次高水平，主要由于上期受臺(tái)風(fēng)影響的船舶于本期集中到港，兩期到港均值2093萬噸，與九月第一周基本持平。其中巴西礦到港量619.7萬噸，環(huán)比增加336.8萬噸，為今年較高水平，較去年周均亦高出32.5%，主要是VALE集中到港。澳礦到港量增幅其次，本期到港1512.6萬噸，環(huán)比增加230.8萬噸，較上月周均高出15%。非主流礦亦維持一定增幅，本期到港278.7萬噸，環(huán)比增加67.1萬噸，略高于去年周均水平。

2）需求方面，上周港口現(xiàn)貨日均成交146.6萬噸，環(huán)比上周增加4萬噸，8月日均成交量121.31萬噸。上周，鋼廠依舊存在補(bǔ)庫情緒，但相比月初有所減弱，成交量整體變化不大。上周港口庫存12254萬噸，環(huán)比上周增309萬噸，9月以來庫存累計(jì)增加122萬噸；日均疏港量314萬噸，降2萬噸。上周64家鋼廠進(jìn)口燒結(jié)粉總庫存1616.58萬噸，環(huán)比增加26.27萬噸；鋼廠庫存小幅增加；上周庫存小增，同時(shí)日耗小降，整體進(jìn)口礦庫存消費(fèi)比增加0.64至27.74。

3）目前鐵礦石內(nèi)部矛盾相對緩解，跟隨螺紋鋼期貨走勢，鐵礦石供給相對剛性，價(jià)格波幅較大。上周國外礦山到港量恢復(fù)提升至內(nèi)年內(nèi)高位水平，盡管鋼廠港口疏港量依然維持高位，略有下降，但是鐵礦石港口庫存累庫。成材端，上周產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，空頭占據(jù)上風(fēng)，鐵礦石也大幅下跌。目前鋼廠進(jìn)口礦庫存回升，超過同期均值水平，而進(jìn)口礦依然具有較高采購性價(jià)比優(yōu)勢，不過本周來看，北方地區(qū)鋼廠環(huán)保限產(chǎn)加強(qiáng)，總量上減少鐵礦石需求，但結(jié)構(gòu)上利好高品位礦。宏觀方面，國慶節(jié)前逆周期調(diào)控，市場整體氛圍較好。中長期來看，上半年市場緊緊聚焦鐵礦石供給端缺口，下半年要尤其注意供給端形成的預(yù)期差風(fēng)險(xiǎn)。后市持續(xù)需關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫、高品位礦需求、疏港量情況。

觀點(diǎn)策略

短期，鐵礦石跟隨螺紋走勢，漲跌交替，區(qū)間操作為主。上周盡管疏港量依然維持高位，但是進(jìn)口礦到港量大幅提升，鐵礦石港口庫存累庫，后市持續(xù)需關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫、高品位礦需求、疏港量情況。預(yù)計(jì)本周上班周偏強(qiáng)，下半周偏弱。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。