在2015年的最后一周里，國際原油價格結(jié)束了歲末的“翹尾”行情，重啟下跌之勢，期間受益于極寒天氣以及空頭回補影響出現(xiàn)過反彈，后因美國原油庫存意外猛增影響，油價繼續(xù)承壓，在整個2015年里，石油和大宗商品今年連續(xù)第二年成為全球表現(xiàn)最為糟糕的資產(chǎn)類別。強大的空頭將油價一直逼至11年來的低谷。2016年油價開局前景較為黯淡，伊朗出口制裁即將解除，OPEC12月維也納會議毫無進展，供應(yīng)過剩以及需求疲軟問題難以短時間內(nèi)解決，油價復(fù)蘇之路遙遙無期。

此前有消息人士表示，伊拉克南部12月原油平均出口量為327萬桶/日，接近11月時所創(chuàng)下的記錄高位337萬桶/日，鞏固了伊拉克為2015年全球原油供應(yīng)增長最快來源的地位。盡管伊拉克南部地區(qū)政局動蕩及企業(yè)削減支出，使得產(chǎn)量增幅受限，但其2015年原油供應(yīng)仍大幅增加，令市場大為吃驚。調(diào)查顯示，伊拉克本月日均產(chǎn)量增長11.9萬桶，至444萬桶。作為OPEC第二大產(chǎn)油國，伊拉克的單月產(chǎn)油量接近1989年以來的最高水平。

伊拉克原油供應(yīng)強勁，表明石油輸出國組織的一些成員領(lǐng)導(dǎo)國產(chǎn)出居高不下，而OPEC在2015年12月4日的半年度會議上也并未就產(chǎn)量上限達成新的有效協(xié)議，這些因素均令油市繼續(xù)承壓。

自周五(2016年1月1日)起，由于印尼回歸，該組織將有13個成員國。在資格暫停7年之后，這個東南亞國家的會員資格將正式重新激活，成為該原油生產(chǎn)國組織的唯一一個原油凈進口國。

石油大佬沙特本周明確表態(tài)，不會改變產(chǎn)出策略，更不會再減產(chǎn)，市場唱衰油價的情緒驟然增加，沙特石油部長納伊米接受外媒采訪時表示，沙特產(chǎn)出策略是可信賴的政策，沙特不會改變，與此同時沙特會滿足客戶需求，不再對產(chǎn)量加以限制；而如果客戶需求增加，沙特將做出調(diào)整，且沙特有能力應(yīng)對更多的需求。

此外，伊朗駐石油輸出國組織代表預(yù)計2016年油價將在35-55美元/桶之間波動，且在未來四年內(nèi)不會超過60美元/桶；俄羅斯財長則表示，該國財政部預(yù)計2016年油價為40美元/桶。印度官員則表示，印度2016年的財政預(yù)算可能會基于油價低于50美元/桶的預(yù)期，這亦暗示印度對2016年的油價預(yù)估并不樂觀。

北京時間12月30日美國石油協(xié)會(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，12月25日當周API原油庫存增加294萬桶至4.8964億桶，路透調(diào)查的分析師預(yù)期減少220萬桶，美國原油庫存較前值和預(yù)期大幅增加。前值減少360萬桶，從而表明美國原油庫存大幅增加，且遠超預(yù)期。當周API汽油庫存增加53萬桶，前值增加310萬桶，當周API精煉油庫存增加208萬桶，前值增加80萬桶。美國石油協(xié)會同時表示，美國至12月25日當周API庫欣地區(qū)原油庫存增加92.3萬桶。

美國能源信息署(EIA)12月30日公布的截止12月25日當周庫存數(shù)據(jù)顯示，當周EIA原油庫存增加262.9萬桶，預(yù)期減少250萬桶，前值減少587.7萬桶。當周EIA俄克拉荷馬州庫欣原油庫存增加89.2萬桶；當周EIA汽油庫存增加92.5萬桶，前值增加111.1萬桶，預(yù)期增加50萬桶；當周EIA精煉油庫存增加179.5萬桶，前值減少66.1萬桶，預(yù)期增加50萬桶。此外，至12月25日當周EIA精煉廠設(shè)備利用率為92.6%，前值為91.3%。

與此同時，EIA報告顯示，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存上周增加260萬桶至4.878億桶，增幅0.5%。上周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量上升2.3萬桶至920.2萬桶/日，除卻戰(zhàn)略儲備的商業(yè)原油庫存上周進口789.2萬桶/日，較前一周增加56.6萬桶/日。美國原油產(chǎn)品四周平均供應(yīng)量為2019.3萬桶/日，較去年同期下滑0.2%。

根據(jù)聯(lián)合石油數(shù)據(jù)庫(JODI)的數(shù)據(jù)分析得出，2015年或許為原油產(chǎn)量達巔峰之年。具體數(shù)據(jù)顯示：到目前為止全球原油產(chǎn)量在7月達到峰值7670.2萬桶/日，到10月全球原油產(chǎn)量較7月下降57.4萬桶/日，至7612.8萬桶/日。

OPEC11月原油產(chǎn)量幾乎持平于之前所錄得的峰值，且目前OPEC成員國中僅有伊朗有很大的增產(chǎn)潛力。不過大多數(shù)的分析師預(yù)計，伊朗僅能增產(chǎn)50萬桶/日，但伊朗增產(chǎn)對OPEC總產(chǎn)量帶來的影響也有可能被該組織其他成員國產(chǎn)量下降所帶來的影響所抵消。預(yù)計OPEC原油產(chǎn)量在未來四至五年將持穩(wěn)，然后開始穩(wěn)步下降。

JODI數(shù)據(jù)還顯示，到目前為止，非OPEC國家原油產(chǎn)量在2014年12月達峰值4553.0萬桶/日，而在2015年10月非OPEC國家原油產(chǎn)量則較峰值下降86.8萬桶/日，至4466.2萬桶/日，降幅達2.0%。且非OPEC國家2015年10月的原油產(chǎn)量低于去年同期水平，為四年來首見，除美國外的非OPEC國家原油產(chǎn)量在過去12年來有升有降，且2015年12月的原油產(chǎn)量為3542.2萬桶/日，比2003年12月少21.4萬桶/日。俄羅斯和美國目前為兩個最大的非OPEC產(chǎn)油國。雖然現(xiàn)在俄羅斯原油產(chǎn)量高位企穩(wěn)，但是大多數(shù)分析師預(yù)計其原油產(chǎn)量在2016年將下降。

美國國務(wù)卿約翰·克里稱，近日伊朗向俄羅斯裝運超過2.5萬磅的低濃度濃縮鈾，徹核協(xié)議的歷史性障礙得以消除?？死镌诼暶髦蟹Q，伊朗的做法是極具里程碑意義的事件，表明它已開始依據(jù)7月份達成的協(xié)議全面旅行其承諾。與此同時，伊朗再度重申制裁結(jié)束后伊朗首要目標是令原油出口恢復(fù)到制裁前水平，并將循例做出油價折讓。伊朗石油部副部長賈瓦迪預(yù)計，由于歐佩克內(nèi)部缺乏合作以及伊朗準備增加供應(yīng)，油價有可能進一步下跌；并重申在制裁解除一周內(nèi)，伊朗將提高出口量50萬桶/日，六個月內(nèi)提高100萬桶/日；并指出伊朗增加的供應(yīng)能夠完全被市場有效吸收，因目前已與買方達成出口協(xié)議。

據(jù)GavekalDragonomics首席經(jīng)濟學(xué)家Kaletsky表示，伊朗生產(chǎn)一桶原油只需花費1美元，盡管伊朗原油出口至獲利還應(yīng)計算精煉和分銷成本，但這意味著伊朗原油出口盈虧平衡點顯著低于當前油價。為獲得更多的收入，伊朗的確不太可能通過減產(chǎn)來提振價格。

SamsungFuturesInc.的大宗商品高級分析師HongSungKi表示，如果伊朗實際的原油增產(chǎn)數(shù)量與其宣布的計劃一致，這無疑將打擊已經(jīng)嚴重供應(yīng)過剩的原油市場，2016年上半年的原油市場將變得更加令人絕望。

著名財經(jīng)專欄作家、資產(chǎn)管理分析師JohnFicenec表示，美油及布倫特原油大幅承壓，因市場擔憂2016年伊始制裁解除后，伊朗重回國際油市令供應(yīng)過剩問題加劇。

Kaletsky撰文稱，伊朗生產(chǎn)一桶原油只需花1美元。當然，這里的生產(chǎn)成本并不等于伊朗銷售一桶原油的盈虧平衡點，伊朗在銷售原油的過程中，還需要有精煉和分銷成本。不過，1美元左右的生產(chǎn)費用意味著，伊朗原油出口的盈虧平衡點相當之低。

而在此前，伊朗國家石油公司曾表示，近些時候他們生產(chǎn)一桶原油的成本已經(jīng)降到1~1.5美元，較他們2008年時5美元的成本大幅下降。

Kaletsky認為，美孚、殼牌、BP等石油公司無法與沙特、伊朗、俄羅斯的企業(yè)競爭。沙特、伊朗、俄羅斯原油公司可以獲得儲備類石油，而美孚等公司則不可以。Kaletsky以伊朗為例，伊朗石油儲量在中東地區(qū)位居第二，僅次于沙特。BP石油公司曾預(yù)計，伊朗的原油儲備約1578億桶，這足夠中國40年的需求量。在伊朗原油獲得解禁后，這些石油都可能流入到國際市場。

BatteryParkCapital駐紐約首席投資官比爾·史密斯(Bill.Smith)表示，盡管油價大跌且前景低迷，但年底避稅拋盤等因素使油價被人為拉低，真實價格與市場價格存在較大分化。并稱，從供求水平來看，目前二者前景均向好。目前中東戰(zhàn)事頻繁，而北美鉆井平臺數(shù)量同比銳減60%，因此存在大量閑置產(chǎn)能。原油需求也會逐漸提升，從而油價上漲勢遲早的事。

盡管二人都未給出油價預(yù)期，但均與OPEC《世界石油展望報告》上周給出的觀點相悖，《世界石油展望報告》指出油價復(fù)蘇需幾十年，且仍無法觸及近年來峰值。

芝加哥期貨交易商PhillipFutures本周指出，2016年油價或繼續(xù)疲軟趨勢。該機構(gòu)稱，由于節(jié)假日原因市場成交量低靡，因此未來兩周的油價并不能代表2016年的趨勢；預(yù)計美國原油庫存和石油鉆井數(shù)量均會下降，但考慮到美國或開始出口原油，預(yù)計整體而言油價仍呈疲軟勢態(tài)；此外若美國經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇或中國政府一系列措施能阻止經(jīng)濟下滑，都將提振原油需求，拉升油價。

Optionssellers.com創(chuàng)始人科迪爾(JamesCordier)表示，油價跌至20美元的概率不大?？频蠣栔赋觯m然很多市場人士曾預(yù)計沙特會在12月初的OPEC會議上宣布減產(chǎn)，不過OPEC其他成員國繼續(xù)增加產(chǎn)量使減產(chǎn)成為空談。同時，2016年6月召開的OPEC會議可能會考慮夏季正值出游高峰的因素，從而令削減原油產(chǎn)量的可能性下降?？频蠣柗Q，原油產(chǎn)量削減5%就可能推高油價20%，沙特或許對此會有興趣。因據(jù)了解沙特周一宣布計劃削減支出，并拓展石油以外的收入來源來應(yīng)對目前該國創(chuàng)紀錄的預(yù)算赤字。面對油價下跌以及地區(qū)局勢動蕩，沙特阿拉伯決定削減能源補貼并將明年預(yù)算中大部分政府支出用于國防和安全。沙特政府還宣布上調(diào)燃油價格，計劃在未來五年調(diào)整對成品油、水和電力的補貼額度。并計劃明年削減開支，逐步將一些國有企業(yè)私有化，采用增值稅、對煙草進行征稅。

科迪爾進一步表示，所有人都知道沙特必須平衡市場，并認為油價將從2016年3至4月開始上漲，不過要到明年2月才能更為確定。雖然許多人預(yù)計油價將繼續(xù)下跌至20美元的價位，不過科迪爾表示，全球經(jīng)濟并沒有疲軟到令油價跌至這一低位?？频蠣栒J為，無論今年冬季或是明年的油價都不會跌至20美元。

市場分析人士表示，對暴跌的油價而言，2016年上半年前景非常糟糕，即預(yù)計將進一步下跌，甚至跌破30美元關(guān)鍵支撐，也將不再是什么遙不可及的事情。盡管油價可能迎來部分復(fù)蘇之勢，也可能于2016年年底漲至60美元/桶，但McGrawHillFinancialGlobalInstitute總裁JohnKingston認為，在復(fù)蘇之前，油價可能進一步跌至20美元/桶。

輝力期貨(PhillipFutures)分析師DanielAng稱，未來隨著美國原油出口禁令的解除，美國原油庫存可能出現(xiàn)下降，2016年國際油價預(yù)計在36-38美元區(qū)間內(nèi)徘徊。Ang表示，雖然目前美國原油庫存高企，但進入2016年后，美國原油出口將有助于庫存的消化，或?qū)⒕徑饷绹凸┐笥谇蟮木置妫髂暝蛢r格將在36-38美元區(qū)間內(nèi)徘徊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。