近日，9家定制定居上市企業(yè)三季度財(cái)報(bào)陸續(xù)公布。

簡(jiǎn)約黑白時(shí)尚客廳精美裝修3D效果圖
對(duì)比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，主營(yíng)業(yè)務(wù)集中，整體營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)，整體增幅大致處于同一基準(zhǔn)線，定制家居行業(yè)整體增速放緩，各企業(yè)開始尋求新增點(diǎn)，未來(lái)一段時(shí)間，第二梯隊(duì)（10億營(yíng)收以下）企業(yè)恐面臨淘汰壓力。

增速放緩，企業(yè)各施拳腳

數(shù)據(jù)顯示，定制家居第一梯隊(duì)（10億元營(yíng)收以上）的五家企業(yè)營(yíng)收同比增幅均值約在20%，凈利潤(rùn)同比增幅約在30%。同時(shí)，在基數(shù)普遍不大的背景下，行業(yè)未來(lái)的增長(zhǎng)需要新辦法。

其中，領(lǐng)跑營(yíng)收榜的歐派家居前三季營(yíng)收超過(guò)80億元，年度營(yíng)收有望破百億，ink>櫥柜業(yè)務(wù)增速放緩，ink>衣柜保持較高增速。衣柜前三季度實(shí)現(xiàn)28.90億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)35.30%，有望成為櫥柜之外的新增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，新開展的整裝大家居模式、三馬一車戰(zhàn)略（三馬是大家居、信息化、歐鉑麗，一車是終端優(yōu)化）將對(duì)現(xiàn)有模式進(jìn)行拓展和改造，帶來(lái)額外營(yíng)收。

營(yíng)收第二位的索菲亞單一三季度營(yíng)收21.2億元，同比提升20.1%，增長(zhǎng)相對(duì)較快。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這利益于兩個(gè)方面因素：一是公司二季度推出新套餐以及加強(qiáng)經(jīng)銷商激勵(lì)的結(jié)果；二是加強(qiáng)與地產(chǎn)客戶合作的結(jié)果。

尚品宅配整裝業(yè)務(wù)包括自營(yíng)整裝業(yè)務(wù)和整裝云業(yè)務(wù)，雖然營(yíng)收與索菲亞相當(dāng)，分別為46.38與51.06億元，但凈利潤(rùn)差距較大，分別為2.93與6.92億元。其中，整裝云業(yè)務(wù)為會(huì)員家裝企業(yè)提供整裝銷售設(shè)計(jì)系統(tǒng)等四大系統(tǒng)，并通過(guò)向會(huì)員企業(yè)銷售主輔材和配套家居品獲得收入，截至9月底會(huì)員企業(yè)數(shù)已超過(guò)700家，第三單季招募會(huì)員超過(guò)200個(gè)。在數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)入家居行業(yè)的趨勢(shì)下，通過(guò)信息化方式打通設(shè)計(jì)、供應(yīng)鏈、施工管理的整裝模式更符合消費(fèi)趨勢(shì)，未來(lái)營(yíng)收有較大增長(zhǎng)空間。

志邦家居與好萊客業(yè)務(wù)相當(dāng)，三季度營(yíng)收分別17.34、15.18億元，業(yè)務(wù)均集中在整體櫥柜、衣柜領(lǐng)域。其中，志邦提升新增點(diǎn)的重力是拓展品類，公司公告稱將擬投資6.79億實(shí)施年產(chǎn)家居4萬(wàn)套、ink>衛(wèi)浴柜4萬(wàn)套和整體衣帽間6.5萬(wàn)套定制家居建設(shè)項(xiàng)目，未來(lái)將具備櫥柜、衣柜、木門、衛(wèi)浴柜、衣帽間的多品類業(yè)務(wù)，同時(shí)伴隨志邦、法蘭菲、IK品牌協(xié)同發(fā)展。

在細(xì)分領(lǐng)域看，這一策略是聚焦核心業(yè)務(wù)的體現(xiàn)，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，拓展實(shí)體品類面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等，將會(huì)影響整體業(yè)績(jī)。

好萊客業(yè)務(wù)相對(duì)集中，這相應(yīng)帶來(lái)規(guī)?；某杀緝?yōu)勢(shì)，毛利率高。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，相比于尚品宅配2.93億元的利潤(rùn)，其營(yíng)收基數(shù)達(dá)到46.38億元，而好萊客更高的3.07億元利潤(rùn)，營(yíng)收基數(shù)僅為15.18億元。同等利潤(rùn)下，營(yíng)收比為1：3，體現(xiàn)出好萊客高效的運(yùn)營(yíng)能力。但在當(dāng)前背景下，「小而美」并不安全，好萊客開始內(nèi)部整合櫥柜、木門、衣柜業(yè)務(wù)，外部成立新零售、二手房等開拓團(tuán)隊(duì)，提高引流效率。

金牌櫥柜業(yè)務(wù)更加集中，運(yùn)營(yíng)「金牌」與「桔家」雙品牌，其專注于垂直拓展業(yè)績(jī)，目前正在嘗試地域的突圍：一是國(guó)內(nèi)向三四線城市下沉；二是布局海外渠道。

整體看第一梯隊(duì)五家企業(yè)的業(yè)績(jī)，歐派、索菲亞、尚品宅配體量大，產(chǎn)品線較廣，已嘗試數(shù)字化改造，未來(lái)適應(yīng)大家居發(fā)展的能力強(qiáng)；而志邦家居、好萊客與第二梯隊(duì)的皮阿諾、我樂(lè)家居、頂固集創(chuàng)，都面臨著業(yè)績(jī)新增點(diǎn)的考驗(yàn)。

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)、房市的持續(xù)低迷，定制家居的引流、獲客成本上升，只有較大體量的企業(yè)才能在業(yè)務(wù)上輕盈轉(zhuǎn)身，在消耗中自我補(bǔ)血，中小企業(yè)的綜合風(fēng)險(xiǎn)更大。

梯隊(duì)分化：淘汰期來(lái)臨

近一年來(lái)，頻繁的并購(gòu)或出于債務(wù)壓力，或出于拓展渠道、吸收產(chǎn)品技術(shù)等因素，但隨著阿里騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局，與紅星美凱龍、居然之家等合作，家居行業(yè)在遲緩的整合中也開始數(shù)字化接入，以往線下的觸點(diǎn)將全面轉(zhuǎn)到信息化系統(tǒng)中，這一次升級(jí)將產(chǎn)生大量淘汰、并購(gòu)。

從數(shù)據(jù)上看，9家定制家居企業(yè)總營(yíng)收給243億元，行業(yè)分散，集中度低，有充分的整合并購(gòu)空間。目前，定制家居小體量企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略不乏低價(jià)突圍，而這對(duì)于增加營(yíng)收、擴(kuò)大業(yè)務(wù)并不會(huì)見效。對(duì)比地，龍頭企業(yè)依靠廣泛的渠道能力，多品類拓展，以及信息化技術(shù)，營(yíng)收彈性能力更強(qiáng)，在競(jìng)爭(zhēng)加劇中更能實(shí)現(xiàn)量級(jí)增長(zhǎng)。

同時(shí)，第一梯隊(duì)的資本能力將更進(jìn)一步體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)、加劇淘汰。在小企業(yè)偏安一隅發(fā)展垂直化產(chǎn)品時(shí)，頭部企業(yè)已經(jīng)開始施展投資技巧，投資包含兩個(gè)層面 ：一是戰(zhàn)略投資，是圍繞自身產(chǎn)業(yè)鏈的布局，意在完善渠道、產(chǎn)品、技術(shù)等，形成戰(zhàn)略發(fā)展的協(xié)同；二是財(cái)務(wù)投資，在科技浪潮下，科技互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)中存在大量?jī)?yōu)質(zhì)、有潛力的標(biāo)的資產(chǎn)，高效的財(cái)務(wù)投資將增加企業(yè)資金實(shí)力，反哺家居企業(yè)實(shí)現(xiàn)更深、更廣的宏觀布局。

目前，營(yíng)收在百億級(jí)的巨頭型企業(yè)大多都開始主動(dòng)并購(gòu)，或者入股上下游企業(yè)，實(shí)現(xiàn)渠道、產(chǎn)品、技術(shù)等資源協(xié)同，聯(lián)手發(fā)展。還有一些虧損企業(yè)也傾向于主動(dòng)棲息于巨頭之下，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。有業(yè)內(nèi)人士指出，家居頭部企業(yè)將在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中勝出，最終從產(chǎn)品品牌成為家居的渠道品牌。這一項(xiàng)結(jié)論有數(shù)據(jù)佐證：紅星美凱龍?jiān)?018年上半年凈利潤(rùn)30.39億元，同期27家A股家居制造上市公司的總利潤(rùn)為33.42億元。

(文章來(lái)源：新浪家居-公眾號(hào)，侵刪)