在國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目漸次展開并順利運(yùn)行三年之際，工業(yè)品價(jià)格波動(dòng)保險(xiǎn)也迎來(lái)了“首秀”——鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目合作框架協(xié)議順利簽署，期貨市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)再添新手段。

該項(xiàng)目中的永安期貨、人保財(cái)險(xiǎn)均在大商所的支持推動(dòng)下，運(yùn)營(yíng)農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目多年，經(jīng)驗(yàn)豐富，而業(yè)內(nèi)人士向記者表示，本次啟動(dòng)研究的首個(gè)工業(yè)品鐵礦石“期貨+保險(xiǎn)”模式，希望通過(guò)基本上完全復(fù)制農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”的模式，用現(xiàn)有經(jīng)驗(yàn)來(lái)探索新路；通過(guò)這種模式，為一些大型央企、國(guó)企間接參與衍生品市場(chǎng)掃清障礙，應(yīng)用金融工具更好地服務(wù)民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)，進(jìn)一步豐富企業(yè)規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的手段，推動(dòng)跨界金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)再“邁步”。

工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)研究落地

12月14日，由人保財(cái)險(xiǎn)主辦的“2018‘保險(xiǎn)+期貨’產(chǎn)業(yè)論壇”在北京舉行。會(huì)上，發(fā)布了首個(gè)工業(yè)品鐵礦石“期貨+保險(xiǎn)”價(jià)格保險(xiǎn)的設(shè)計(jì)框架，來(lái)自人保財(cái)險(xiǎn)北京市分公司、永安期貨、燕山鋼鐵的相關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)上簽訂“鐵礦石‘保險(xiǎn)+期貨’合作框架協(xié)議”，共同開啟了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)探索創(chuàng)新的新征程。

人保財(cái)險(xiǎn)是參與大商所“保險(xiǎn)+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目個(gè)數(shù)最多、規(guī)模最大的保險(xiǎn)公司，對(duì)“保險(xiǎn)+期貨”模式的運(yùn)作流程、要點(diǎn)把控有著全面透徹的掌握，豐富的試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)為此次鐵礦石期貨價(jià)格保險(xiǎn)研究奠定了堅(jiān)實(shí)的實(shí)踐基礎(chǔ)。作為服務(wù)“保險(xiǎn)+期貨”項(xiàng)目的“老熟人”——人保財(cái)險(xiǎn)北京分公司的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)是業(yè)內(nèi)第一批農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”的參與者，自三年前，人保財(cái)險(xiǎn)與新湖期貨在大商所的支持下開展全國(guó)首例農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)之后，他們便常年在一線地區(qū)奔波，對(duì)農(nóng)戶、農(nóng)場(chǎng)主、企業(yè)等各方的避險(xiǎn)需求“了如指掌”。

“像玉米、大豆、棉花、橡膠、雞蛋這類農(nóng)產(chǎn)品‘保險(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目推出的初衷一樣，實(shí)體企業(yè)在工業(yè)品市場(chǎng)也遇到同樣的困境，比如人才成本增加、土地勞動(dòng)力成本增加以及國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的日益嚴(yán)重等風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，工業(yè)品還面臨運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、貿(mào)易過(guò)程中的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，在與期貨公司、企業(yè)接觸過(guò)程中了解到，市場(chǎng)對(duì)工業(yè)品價(jià)格波動(dòng)保險(xiǎn)產(chǎn)品需求非常迫切。”人保財(cái)險(xiǎn)北京分公司的王振道出了啟動(dòng)工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)研究的初衷。

這與燕山鋼鐵簽約代表北京燕鋼鋼鐵有限公司總經(jīng)理助理胡波的說(shuō)法不謀而合。“近年來(lái)，燕鋼鋼鐵和期貨市場(chǎng)的關(guān)系日趨緊密，但也面臨著由于缺乏期貨專業(yè)人士而造成的企業(yè)參與期貨市場(chǎng)套保程度不高的困境。”胡波在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于鋼鐵企業(yè)來(lái)說(shuō)，本質(zhì)還是產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)，所以在培養(yǎng)期貨專業(yè)人才方面能力較弱。

唐山燕山鋼鐵有限公司成立于2002年7月8日，到2015年已形成年產(chǎn)1017.74萬(wàn)噸鐵、1008.65萬(wàn)噸鋼、700.6萬(wàn)噸板材的生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值近240億元，年利稅7億元，企業(yè)固定資產(chǎn)達(dá)到148億元，躍入國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)。

“此次參與開發(fā)工業(yè)品鐵礦石‘保險(xiǎn)+期貨’模式，對(duì)于燕鋼鋼鐵來(lái)說(shuō)，是在原來(lái)傳統(tǒng)現(xiàn)貨貿(mào)易和期現(xiàn)套保模式上的一種創(chuàng)新，同時(shí)也是將期權(quán)和價(jià)格保險(xiǎn)引入日常業(yè)務(wù)中的一次全新嘗試，在新工具和新模式的突破上，希望可以借此契機(jī)，進(jìn)一步完善企業(yè)內(nèi)部對(duì)衍生品工具的應(yīng)用。”胡波說(shuō)，對(duì)于鋼廠來(lái)說(shuō)，鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”模式試點(diǎn)研究更多將由保險(xiǎn)公司和期貨公司進(jìn)行操作，鋼廠實(shí)際上僅僅需要關(guān)注好自身風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，就能夠規(guī)避鐵礦石價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，可以很好地解決鋼廠在期貨專業(yè)人才方面的困難。

而在談及緣何選擇鐵礦石品種作為首個(gè)工業(yè)品試點(diǎn)研究品種時(shí)王振表示，“鐵礦石品種除了因其自身需求較大等先天優(yōu)勢(shì)外，今年5月已經(jīng)開始引入境外投資者交易，流動(dòng)性良好。”除了實(shí)體企業(yè)尤其是中小型企業(yè)的實(shí)際需求推動(dòng)工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)推出之外，全國(guó)金融工作會(huì)議、十九大報(bào)告中均有提及“金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力”，這也給予項(xiàng)目各方開發(fā)工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)產(chǎn)品的政策支持。

模式復(fù)制農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”

可以說(shuō)，鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)每時(shí)每刻都面臨著價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，即使是通過(guò)傳統(tǒng)的套?；蚱谪浗灰追绞?，也很難完全鎖住風(fēng)險(xiǎn)敞口，而保險(xiǎn)恰恰針對(duì)價(jià)格朝著不利方向波動(dòng)的情況為其進(jìn)行賠付保障。從產(chǎn)品開發(fā)模式上看，鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”模式將與連續(xù)運(yùn)行三年的農(nóng)產(chǎn)品“保險(xiǎn)+期貨”機(jī)制一樣，以鐵礦石期貨價(jià)格為承保和理賠依據(jù)，向企業(yè)提供鐵礦石價(jià)格相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品，保障企業(yè)采購(gòu)、運(yùn)輸、儲(chǔ)存或銷售過(guò)程中存在的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司通過(guò)向期貨公司購(gòu)買場(chǎng)外期權(quán)，將賠付風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)上去，期貨市場(chǎng)最終承擔(dān)了“再保險(xiǎn)”的角色，為企業(yè)提供了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理工具。按照財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的損失補(bǔ)償原則，將期貨投機(jī)、套利兩種風(fēng)險(xiǎn)行為完全排除在外。

工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)具有哪些優(yōu)勢(shì)呢？

“對(duì)比場(chǎng)外期權(quán)模式，工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)具有財(cái)務(wù)合規(guī)經(jīng)營(yíng)操作、豐富和完善金融衍生品服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合提升品牌價(jià)值等優(yōu)勢(shì)。”王振表示，這一模式還可以實(shí)現(xiàn)在線投保和在線理賠，為實(shí)體企業(yè)節(jié)約時(shí)間成本、人工成本。

在永安資本總經(jīng)理助理蔣寒立看來(lái)，鐵礦石“保險(xiǎn)+期貨”模式，首先，可以解決國(guó)企、央企參與衍生品市場(chǎng)的難題。在國(guó)內(nèi)，目前一些國(guó)企、央企在參與衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)有很多限制，但通過(guò)保險(xiǎn)方式，這個(gè)問(wèn)題就可以迎刃而解。其次，它可以解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際問(wèn)題，降低經(jīng)營(yíng)成本。第三，實(shí)體企業(yè)通過(guò)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司進(jìn)行衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)，如果保險(xiǎn)公司能參與進(jìn)來(lái)，將緩解實(shí)體企業(yè)對(duì)履約的擔(dān)憂。第四，在衍生融資上，可以與銀行的融資業(yè)務(wù)對(duì)接起來(lái)，幫助實(shí)體企業(yè)解決融資方面難題。

金融服務(wù)實(shí)體踏上新征程

人保財(cái)險(xiǎn)北京分公司副總經(jīng)理盧燕在致辭中表示，在歷時(shí)四年的“保險(xiǎn)+期貨”業(yè)務(wù)開展過(guò)程中，工業(yè)品產(chǎn)業(yè)客戶也不斷向保險(xiǎn)公司提出價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。秉承保險(xiǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的理念，人保財(cái)險(xiǎn)北京分公司積極探索財(cái)產(chǎn)類“保險(xiǎn)+期貨”產(chǎn)品，開拓服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新模式，從“保險(xiǎn)+期貨+訂單”到“保險(xiǎn)+期貨+訂單+產(chǎn)業(yè)鏈金融”，從農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)到工業(yè)品價(jià)格保險(xiǎn)，人保財(cái)險(xiǎn)將持續(xù)推動(dòng)創(chuàng)新，抓實(shí)抓牢服務(wù)農(nóng)業(yè)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展未來(lái)。此外，王振還希望在工業(yè)品價(jià)格波動(dòng)保險(xiǎn)模式的探索中，政策層面和監(jiān)管部門進(jìn)一步出臺(tái)指引，給予更多的工作指導(dǎo)。目前又有農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保險(xiǎn)可以借鑒，希望能夠把這一類業(yè)務(wù)作為試點(diǎn)項(xiàng)目進(jìn)行推廣，以便在未來(lái)可以更有效地服務(wù)實(shí)體企業(yè)。

“雖然目前才走出了第一步，但這是一種有益的探索，如何才能夠更好地服務(wù)實(shí)體企業(yè)。正如當(dāng)年推出首單農(nóng)產(chǎn)品‘保險(xiǎn)+期貨’一樣，盡管心里沒底兒，但在交易所、期貨公司、保險(xiǎn)公司等多方的支持下進(jìn)行了有益的嘗試，截至目前這一項(xiàng)目已遍地開花，不僅涵蓋的品種多元化，而且規(guī)模也呈現(xiàn)幾何倍的增長(zhǎng)，相信工業(yè)品‘保險(xiǎn)+期貨’項(xiàng)目前景也會(huì)非常遼闊。”蔣寒立表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。