北極星售電網(wǎng)訊:自從我國2015年啟動新一輪的電力體制改革以來，配電網(wǎng)與售電側(cè)都進行了充分的放開，廣東省售電側(cè)改革步伐一直走在全國前列。據(jù)統(tǒng)計顯示，2018年廣東備案合格的售電公司一共有150家，與2017年大致相同，2016年-2018年三年內(nèi)，廣東的售電公司已超過400家，各售電公司在簡單的“差價模式”中獲取利潤，瓜分市場蛋糕，然而這種差價模式盈利空間越來越小，售電公司的風險也越來越受關(guān)注。

（來源：微信公眾號“南度度”ID：nanduducsg 作者：張樹偉）

售電公司面臨的風險主要包括：

用戶側(cè)的風險。比如缺乏足夠客戶，客戶需求不足等。

上游風險。缺乏足夠上游電廠資源，以及價格風險。

政策風險。這個應(yīng)該是目前我國存在的售電公司最大的風險。由于整個電改仍舊處于“試驗“階段，政策規(guī)則的多變，包括價格確定模式、市場容量、參與資格等無疑讓很多售電商窮于應(yīng)付。

而一個風險理論的基本常識主要包括：

1. 規(guī)避風險可以避免不可承受的極端情況；

2. 規(guī)避風險（也就是對沖）需要支付風險溢價；

3. 承擔風險者獲得溢價，比如現(xiàn)貨市場的平均價格往往低于長期合同價格；

4. 政策設(shè)計角度，要讓哪些可以具有風險承受能力，或者有能力降低風險程度的主體去承擔風險。

這些都需要在有效率的售電公司的經(jīng)營策略與戰(zhàn)略中得到體現(xiàn)。今天，我們就來具體談?wù)劺碚撋鲜垭姽镜娘L險，以及對我國目前政策與市場規(guī)則下售電公司的中國特色的風險及其應(yīng)對做一個方向性的展望。

理論上風險：需求不確定與價格波動

需求不確定是所有商品市場的共同特征。在一般的市場中，這是通過存貨來實現(xiàn)調(diào)節(jié)的。但是，電力系統(tǒng)的“存貨”——也就是把電力儲存起來，是成本很高，很困難的，那么就需要額外的措施去應(yīng)對這種需求的不確定。

售電公司通過長期合同、短期市場或者自發(fā)電實現(xiàn)電力的購買，然后向自己的客戶供電，但由于電力不宜儲存的特點，其躉售價格的波動是非常大的。自己買電的價格是高度波動的，而電力的售出價格往往是一段時期固定的，這種價格變動的不對稱將使售電公司面臨著較大的風險。

所以強有力的風險管理策略，特別是預測、對沖、再保險、合同規(guī)避等方面，成了售電公司的核心競爭力之一。

現(xiàn)實中的風險：計劃調(diào)度模式導致的偏差

過去，僅以廣東為例，其月度市場規(guī)則的重大變化就很多，包括：

是“雙邊撮合”還是“統(tǒng)一出清”

市場的參與者多寡（供需比）

如何衡量處理月度市場的“偏差”

前二者的風險已經(jīng)過去，目前的政策已經(jīng)基本固定。但是，由于計劃調(diào)度模式本質(zhì)上沒有改變，如何衡量偏差，面臨著調(diào)度尺度與市場時間尺度過粗的問題。而售電公司未來在月度市場之外要參與短期小時甚至15分鐘市場，偏差問題則變得很重要。

誰來承擔風險，誰來獲得風險溢價？這些都變成了售電公司需要考慮的重要問題：

如果把偏差風險交給用戶，那么小用戶基本是沒有能力預測自己的用電行為的，或者這種工作交易成本過高，售電公司如何做？

如果市場價格暴漲，那么這一可能性有多大？又需要在多大程度上反映到用戶合同上？

如果某個大用戶退出了，那么購電策略與風險策略是否要進行改變？

如何給不同需求特性的用戶量身定做用電套餐，反映其用電特點與自身的風險管理？

如果購買波動性可再生電力，類似大用戶PPA購電，是否約定其短期（比如短于天）承諾輸出義務(wù)還是“簽個年度或者月度“就行， 自己去平衡對用戶的需求？

對于售電公司而言，控制偏差的關(guān)鍵在于，一是從客戶角度出發(fā)，多種手段并用控制偏差，盡量減少偏差量；二是與客戶、合作伙伴、第三方等采取適宜的方式，采取偏差電量轉(zhuǎn)移、風險轉(zhuǎn)移等方式共擔偏差風險。

原標題:售電公司的理論與現(xiàn)實風險有何不同，應(yīng)對策略如何？

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。