12月7日，上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)信息顯示，“4+7”城市藥品集中采購擬中選結(jié)果正式出爐，與此前發(fā)布的采購文件中敲定的31個品種相比，新出爐的結(jié)果中的藥品數(shù)量減少至25個。業(yè)內(nèi)人士認為，價格低可以實現(xiàn)以價補量，但這也要求更多的廠家做精細化銷售和生產(chǎn)成本控制，這樣才能利于企業(yè)發(fā)展。

降價成關(guān)鍵詞

從此次藥品中標價格結(jié)果來看，“降價”是一大關(guān)鍵詞，擬中標價格降幅超出預(yù)期。平安證券研報顯示，具有代表性的包括，成都倍特300mg規(guī)格替諾福韋二吡呋酯中標價格為0.59元/片，降幅超95%，正大天晴0.5mg規(guī)格恩替卡韋擬中標價格降幅達95.62%以上。

“恩替卡韋在臨床上可謂是治療乙肝的‘扛把子’，療效顯著?！币晃凰幤髢?nèi)部人士對中國證券報表示，從公布的擬中標品種來看，多屬于慢性病用藥，基本上是臨床常用的大品種，一般都是企業(yè)的拳頭產(chǎn)品，具有市場覆蓋率較高、用藥人群廣泛的特性，主要涉及心血管、抗病毒、抗生素、腫瘤等多種常用藥品。因此，帶量采購對相關(guān)企業(yè)的影響較大。

京新藥業(yè)此前公告顯示，公司已通過國家藥品監(jiān)督管理局仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價的仿制藥品瑞舒伐他汀鈣片、左乙拉西坦片、苯磺酸氨氯地平片參加了本次投標。經(jīng)聯(lián)采辦開標、評標后，公司參與投標藥品均擬中標本次集采。以瑞舒伐他汀鈣片為例，上海陽光醫(yī)藥采購網(wǎng)公布的擬中選結(jié)果顯示，瑞舒伐他汀鈣片（規(guī)格：10mg*28片/盒）擬中選價格為21.8元。預(yù)計該藥品本次降價幅度81.52%。

某大型國際藥企內(nèi)部人士對中國證券報記者表示，“帶量采購”不僅有利于減少百姓用藥負擔，也能減輕醫(yī)保部門壓力。但是，京新藥業(yè)證代張波對中國證券報記者表示，通過“集采”可以減少銷售環(huán)節(jié)，銷售費用就可大幅下降。“公司原先的產(chǎn)品銷售模式主要是招商為主，給代理商也是折扣的價格，如果出廠價3塊錢，代理商9毛錢或者1塊錢就拿到了。這樣來看，降幅不是特別大，也就20%左右，我們覺得完全可以通過量的增長彌補價格的損失，通過市場覆蓋占有是能促進公司業(yè)績提升?！睆埐ū硎?，通過這種集采模式，“藥企的招商、銷售體系、內(nèi)部考核都要相應(yīng)做調(diào)整。仿制藥降價肯定是個趨勢，只能去適應(yīng)市場發(fā)展?！?/p>

創(chuàng)新藥成突圍方向

在投資建議方面，平安證券認為，由于本次帶量采購仿制藥降價幅度大超預(yù)期，短期內(nèi)需規(guī)避仿制藥投資主題，建議關(guān)注受帶量采購影響較小的細分領(lǐng)域，包括創(chuàng)新藥、高端醫(yī)療設(shè)備及耗材、口腔醫(yī)療等。

渤海證券認為，行業(yè)內(nèi)部將會出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，回避研發(fā)體系薄弱的仿制藥企：此次集采降價幅度超出預(yù)期，這種降價的趨勢將傳導(dǎo)至其他品種、其他非試點區(qū)域，在此背景下需要全面地評估仿制藥企業(yè)的原料藥成本把控、研發(fā)、生產(chǎn)、市場公關(guān)等能力，投資者此時應(yīng)積極回避產(chǎn)品線單一、研發(fā)薄弱無后續(xù)產(chǎn)品梯隊的企業(yè)?？梢詮难邪l(fā)實力強、創(chuàng)新藥管線豐富以及擁有大量普藥等三個方面來尋找投資標的。

上述國際藥企內(nèi)部人士表示，藥企今后要不斷地往原研創(chuàng)新藥走，才能有效保障利潤。沒有競爭力的小企業(yè)，可能會被大企業(yè)并購，大企業(yè)要多提高原研創(chuàng)新能力。醫(yī)藥行業(yè)外的投資人，想通過賺快錢的方式進入醫(yī)藥行業(yè)會更加困難。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。