近期，房地產(chǎn)債券發(fā)行呈現(xiàn)略微回暖的跡象。以近1個(gè)月的地產(chǎn)債發(fā)行數(shù)據(jù)為例，房地產(chǎn)凈融資額多呈現(xiàn)回升。同時(shí)，綜合各產(chǎn)業(yè)債的近期發(fā)行規(guī)模，房企發(fā)債規(guī)模居于前列。

經(jīng)查閱了交易所公司債發(fā)行公告，近1個(gè)月以來(lái)，包括旭輝、綠城、遠(yuǎn)洋、龍湖、格力地產(chǎn)均已成功在上海證券交易所發(fā)行了公司債，融資成本亦在合理區(qū)間，5年期房企債的票面利率基本都維持在5%至5.5%附近。

市場(chǎng)人士表示，一級(jí)債券發(fā)行市場(chǎng)中，也并不全是大型的央企、國(guó)企地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債，一些資產(chǎn)質(zhì)量較優(yōu)的中小規(guī)模房企依然可以獲得市場(chǎng)青睞。這些房企通常在杠桿率控制、負(fù)債結(jié)構(gòu)及所持項(xiàng)目上占據(jù)一定的優(yōu)勢(shì)。

值得一提的是，二級(jí)市場(chǎng)地產(chǎn)債的成交活躍度也在回升。房企個(gè)券收益率整體出現(xiàn)下行，顯示市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升。據(jù)中金固收近期統(tǒng)計(jì)，萬(wàn)達(dá)、龍光、恒大、福星等地產(chǎn)個(gè)券收益率下行。其中，連續(xù)成交較多的個(gè)券代表15萬(wàn)達(dá)01（剩余年限0.05+2）到期收益率相比近期高點(diǎn)下行30bp左右，目前在6.39%附近。此外，15恒大03（剩余年限1.92+2）行權(quán)收益率相比近期高點(diǎn)下行39bp左右，目前在6.91%附近。

一公募債券交易人士表示，目前會(huì)在一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)上投資一些長(zhǎng)久期的央企、國(guó)企地產(chǎn)債，對(duì)于同為長(zhǎng)久期的民企地產(chǎn)債仍保持觀望。

他同時(shí)認(rèn)為，二級(jí)市場(chǎng)上，一些短久期的高評(píng)級(jí)民營(yíng)房企債券有一定的投資價(jià)值，比如周轉(zhuǎn)率較好的房企。

此外，多家機(jī)構(gòu)投資人士表示，近期受到基建利好政策推動(dòng)影響，會(huì)更多配置城投債，對(duì)地產(chǎn)債觀望的仍居多。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。