自7月19日起，焦炭期價(jià)開啟上漲模式，截至8月3日收于2428元/噸，創(chuàng)2017年9月以來的價(jià)格新高，累計(jì)漲幅達(dá)407元/噸。

對(duì)此，有人認(rèn)為，自7月中旬以來，山西省內(nèi)環(huán)保自查頻繁，多家企業(yè)進(jìn)入限產(chǎn)狀態(tài)，供應(yīng)緊張疊加藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的臨近，市場(chǎng)心態(tài)得到提振，焦炭漲勢(shì)已經(jīng)開啟。也有人表示，7月下旬開始，徐州地區(qū)焦企已經(jīng)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，供需格局整體是一個(gè)相對(duì)寬松的狀態(tài)，最近焦炭期價(jià)主要是補(bǔ)漲，在基差已經(jīng)得到修復(fù)的情況下，漲勢(shì)或?qū)⒔Y(jié)束。

聚百家之言，解大家之惑。基于此，第七十二期《懸賞問答》我們將辯論的主題定為“焦炭期價(jià)創(chuàng)新高，新一輪漲勢(shì)已經(jīng)開啟？”

在本期懸賞問答中，“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”、“南京采文”、“任俊國(guó)”、“陳英奪”、“破壁人”、“一個(gè)很『哇噻』的”、“積雨云”、“福星”、“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”等9位業(yè)內(nèi)人士以其獨(dú)到的觀點(diǎn)獲得本次話題“最佳辯手”稱號(hào)。

從我的鋼鐵網(wǎng)手機(jī)端的投票結(jié)果來看，A觀點(diǎn)的支持人數(shù)占少數(shù)，投票率占比44.73%，他們認(rèn)為焦炭漲勢(shì)已開啟，而B觀點(diǎn)，認(rèn)為焦炭漲勢(shì)將結(jié)束的投票率占比為55.27%。具體如下：

焦炭漲勢(shì)已開啟

焦炭?jī)r(jià)格很有可能會(huì)繼續(xù)漲勢(shì)。“南京采文”表示：對(duì)于未來行情而言，當(dāng)前螺紋總庫(kù)存在不斷補(bǔ)充，意味著需求未有回落，而受環(huán)保影響，焦炭產(chǎn)量短期內(nèi)未有明顯提升。此次焦炭上漲，直觀的看，是因?yàn)閹?kù)存降低，螺紋成品價(jià)格上漲推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈利好，背后深層次則是，限產(chǎn)力度的逐步加深，供需關(guān)系偏緊所導(dǎo)致的。

目前國(guó)內(nèi)鋼廠整體庫(kù)存水平不高，不少鋼廠焦炭庫(kù)存僅在5-6天，備貨較為積極。“陳英奪”預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)焦炭?jī)r(jià)格仍有小幅上漲空間。

在“破壁人”看來，8月份“藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”將對(duì)汾渭平原開展全面督查，焦企將進(jìn)一步面對(duì)限產(chǎn)。短期內(nèi)對(duì)焦煤采購(gòu)需求很難回升，焦炭?jī)r(jià)格將整體穩(wěn)中偏強(qiáng)。

預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)的概率大。“福星”表示：近期部分焦企開始考慮提價(jià)，國(guó)家環(huán)保導(dǎo)致的限產(chǎn)，讓焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)了遠(yuǎn)月升水的盤面，在鋼廠利潤(rùn)高的背景下，焦化企業(yè)有較強(qiáng)的漲價(jià)需求。

焦炭漲勢(shì)將結(jié)束

對(duì)于焦炭未來走勢(shì)，“現(xiàn)貨現(xiàn)貨”認(rèn)為目前漲勢(shì)已經(jīng)高位了。無論是鋼廠、投資者都會(huì)觀望，隨著下半年供求關(guān)系平衡，以及焦化廠復(fù)產(chǎn)，焦炭會(huì)進(jìn)入新一輪下降走勢(shì)，畢竟焦炭處于黑色產(chǎn)業(yè)鏈上游，未能形成強(qiáng)勢(shì)的議價(jià)勢(shì)力，還要看鋼廠的態(tài)度。

在“任俊國(guó)”看來，隨著環(huán)保力度逐步加大，焦化行業(yè)因開工率較高，產(chǎn)量受到?jīng)_擊預(yù)期較強(qiáng)，限產(chǎn)問題是上漲的重要原因。另外宏觀調(diào)控，支持?jǐn)U大內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)基建投資擴(kuò)張預(yù)期利好漸盡，也透支了用鋼的需求，同時(shí)焦炭?jī)r(jià)格上行遇阻。此外，現(xiàn)階段焦炭現(xiàn)貨沒有像期貨價(jià)格一飛沖天?？焖偈湛s的期現(xiàn)差別是抑制期貨焦炭進(jìn)一步走高的關(guān)鍵因素。

“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開始”認(rèn)為短期來看，環(huán)保限產(chǎn)下焦化開工率大幅下滑，焦企庫(kù)存下降，供求格局進(jìn)一步改善，心態(tài)轉(zhuǎn)好，焦價(jià)呈震蕩上行格局。但風(fēng)險(xiǎn)在于，目前焦炭整體庫(kù)存仍高，焦企盈利小幅好轉(zhuǎn)后有提產(chǎn)意愿。后期環(huán)保限產(chǎn)一旦放松，供應(yīng)將回升，壓制焦價(jià)。

現(xiàn)在市場(chǎng)的情緒一直在受利空因素影響，一旦打破供需平衡，焦價(jià)將會(huì)回落。“一個(gè)很『哇噻』的”表示：焦企陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，加內(nèi)蒙古、河北等地區(qū)有部分企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)，環(huán)保限產(chǎn)有所放松。鋼庫(kù)存有累積的現(xiàn)象出現(xiàn)，價(jià)格高位且有回落跡象，鋼廠利潤(rùn)受到壓縮，作為產(chǎn)業(yè)鏈中較為強(qiáng)勢(shì)的角色，勢(shì)必會(huì)對(duì)焦炭?jī)r(jià)格進(jìn)行打壓。近期港口庫(kù)存出現(xiàn)明顯下降，說明貿(mào)易商一直在出貨，所以后期焦炭的產(chǎn)量只會(huì)往焦鋼企業(yè)中囤積。

目前價(jià)格預(yù)期成分透支較大，焦炭漲勢(shì)比較接近尾聲了。“積雨云”認(rèn)為：后續(xù)要根據(jù)具體的政策執(zhí)行和數(shù)據(jù)，來看價(jià)格是虛還是實(shí)、獨(dú)立焦企的庫(kù)存處于低位，后續(xù)如何發(fā)展是影響價(jià)格的關(guān)鍵?，F(xiàn)在“秋冬大氣攻堅(jiān)戰(zhàn)意見稿”提到焦鋼產(chǎn)能比要達(dá)到0.4（文件是7月開始審議的），使得市場(chǎng)覺得后期環(huán)保政策對(duì)煉焦限制會(huì)更大，庫(kù)存依然會(huì)處于低位，所以價(jià)格很強(qiáng)勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。