面對(duì)越來(lái)越嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)和油價(jià)持續(xù)上漲，集裝箱航運(yùn)公司正面臨著市場(chǎng)風(fēng)暴，從有限的需求中榨出利潤(rùn)的壓力進(jìn)一步增大。

德國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Scope Ratings表示，資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模和多樣化將決定著未來(lái)18個(gè)月航運(yùn)公司的成敗。“只有擁有最大的船隊(duì)、最高效船舶的集運(yùn)公司，才能在今年實(shí)現(xiàn)盈利并迎接長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)。”

集運(yùn)公司面臨的主要問(wèn)題是高油價(jià)，運(yùn)營(yíng)商將啟動(dòng)緊急燃油附加費(fèi)作為收回成本的手段。盡管全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁且貿(mào)易活躍，特別是在亞洲，但今年的燃油價(jià)格預(yù)計(jì)將上漲25％左右。

Scope Ratings分析師Denis Kuhn表示：“強(qiáng)勁的需求正在創(chuàng)造好于預(yù)期的供需平衡，但是行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩將是運(yùn)費(fèi)上漲的一個(gè)阻礙因素。”

由于供需基本面良好，航運(yùn)顧問(wèn)德路里最近將2018年的集裝箱航運(yùn)需求從4.5%上調(diào)至6.5%。然而，良好的市場(chǎng)基本面并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為更高的運(yùn)費(fèi)，這是由于供應(yīng)量也略高于預(yù)期，主要是因?yàn)槔淆g船舶拆解淘汰活動(dòng)減少。

分析師預(yù)計(jì)，2018年到2019年下半年，隨著老齡船舶拆解加速并投資新船，新的環(huán)保法規(guī)將導(dǎo)致運(yùn)力過(guò)剩。

因此，Scope Ratings認(rèn)為，在未來(lái)幾個(gè)季度，船隊(duì)質(zhì)量和效率將變得更加重要，因?yàn)榧b箱航運(yùn)公司能夠產(chǎn)生運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)并維持其信用等級(jí)狀況。

Scope補(bǔ)充稱(chēng)：“運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)下降將推高杠桿率，并可能導(dǎo)致航運(yùn)公司的借貸成本增加。由于運(yùn)費(fèi)低于預(yù)期，許多航運(yùn)公司的信貸利差最近有所擴(kuò)大，如果通過(guò)加息可以減輕更高燃油成本的影響，并能夠提高效率，可能會(huì)再次收緊貨幣政策。”

另一個(gè)對(duì)整個(gè)行業(yè)增加挑戰(zhàn)的主題是日益增長(zhǎng)的貿(mào)易爭(zhēng)端。即使目前的影響被抹平，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，如果進(jìn)一步增加關(guān)稅并采取報(bào)復(fù)措施，對(duì)全球貿(mào)易的影響可能會(huì)擴(kuò)大。

Kuhn表示：“美國(guó)與主要貿(mào)易伙伴（包括中國(guó)和歐盟）之間的關(guān)系進(jìn)一步惡化，對(duì)航運(yùn)公司的影響可能不如最初預(yù)測(cè)的那么嚴(yán)重。”

運(yùn)輸量取決于消費(fèi)者需求和供應(yīng)商滿足需求的策略。該評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)解釋?zhuān)绻M(fèi)者從廉價(jià)關(guān)稅國(guó)家增加進(jìn)口，那么對(duì)整體貿(mào)易量的影響可能不大，這有利于大型多樣化船隊(duì)的運(yùn)營(yíng)商迅速作出調(diào)整，以適應(yīng)貿(mào)易不斷變化的需要。

因此，在Scope看來(lái)，像2M聯(lián)盟、THE ALLIANCE或海洋聯(lián)盟這樣強(qiáng)大的聯(lián)盟，更能以靈活可靠的方式滿足不斷變化的客戶(hù)需求。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。